La vente massive de semi-conducteurs s’intensifie, entrant dans un marché baissier technique

TSMC publie son meilleur rapport trimestriel de l’histoire, pourquoi cela devient-il pourtant l’étincelle d’un krach ?

Hier soir, à la clôture de Wall Street, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 4,3% en une journée, soit un repli cumulé de 22% par rapport aux plus hauts de la mi-juin, faisant ainsi entrer le marché en marché baissier technique. L’ADR de SK Hynix a reculé de plus de 13%, Western Digital (SanDisk) de plus de 12%, et Micron affiche un repli cumulé de plus de 30% par rapport à son plus haut historique. La vente ne s’est pas arrêtée aux États-Unis : aujourd’hui, au Japon, Kioxia a carrément plafonné à la baisse en séance, -15,55%, avec une capitalisation ramenée à la moitié du pic de juin. Le Nikkei 225 a même reculé de plus de 4% à un moment

Ce qui a déclenché cette vague de ventes, c’est le rapport trimestriel de TSMC : une marge brute de 67,7%, des perspectives de dépenses d’investissement (capex) pour l’année relevées à 60 à 64 milliards de dollars, et chacun de ces chiffres pris séparément reste solide, mais la réaction du marché a été de vendre

TSMC déploie d’importantes capacités : l’argent va où ? Il est investi dans la capacité des puces dédiées à l’IA. Le problème, c’est de savoir si la demande en puces IA peut absorber cette vague de capex effrénée, ou s’il s’agit d’une surchauffe auto-renforcée côté offre, qui finira finalement par se heurter à une demande en deçà des attentes. Plus TSMC est fort, plus cette question devient aiguë : c’est là la raison réelle pour laquelle le marché vend

Les flux de capitaux confirment davantage : les particuliers ont net vendu pour 125 millions de dollars de SanDisk la semaine dernière ; le volume total des transactions sur les valeurs des particuliers est monté à un niveau record historique de 3700 milliards de dollars. Ce n’est pas une prise de profits normale : c’est un retrait systémique des actions technologiques. Morgan Stanley estime que la croissance du prix des contrats DRAM atteindra un sommet au 4e trimestre 2026. Autrement dit, la réévaluation des valorisations n’est pas encore terminée : cette baisse pourrait donc ne pas être encore terminée

Je pense que cette vague de ventes n’est pas un simple mouvement émotionnel à court terme : c’est le marché qui redéfinit le cycle de rentabilité des investissements dans l’IA. Les deux dernières années et demie, la hausse du secteur des semi-conducteurs a reposé sur l’hypothèse d’une demande en IA sans limite. Aujourd’hui, certains commencent à demander : où est la limite ? Dès que cette question est prise au sérieux, la logique de valorisation change

Le marché baissier technique est un résultat, pas un départ

$SKHY $MU $NVDA $IBM
DYOR Pas un conseil en investissement