#USPPIComesInBelowExpectations

Le PPI américain ressort en dessous des attentes et améliore le sentiment au risque

Le PPI américain vient d’imprimer un chiffre faible et ce résultat contribue au refroidissement du CPI, qui était déjà sorti la veille. Le marché a un signal clair que la pression sur les prix à la sortie des usines s’assouplit, malgré le bruit de la guerre dans le Golfe.

Actualité : le PPI de juin a reculé de 0,3 % par rapport à mai, alors que le consensus était stable ou en hausse de 0,2 %. Le PPI « core », qui exclut l’alimentation et l’énergie, n’a progressé que de 0,2 % contre 0,3 % attendu. En glissement annuel, le PPI s’est assoupli à 5,5 % contre 6,0 % en mai. Une autre lecture pour juillet montre un PPI en baisse de 0,5 % contre une hausse de 0,2 % attendue, avec un CPI annuel « headline » à 9,8 % contre 10,4 % attendu. Jusqu’en juillet, le PPI est en hausse de 2,2 % contre 2,7 % en juin. Le PPI « core » a augmenté de 4,7 % contre 5,1 % attendu. La baisse des prix des biens de 1,4 % a mené la chute, meilleure baisse depuis juillet 2022.

Pourquoi c’est important : le PPI précède le CPI. Quand les prix à la sortie des usines baissent, les prix au détail suivent souvent avec un décalage. Un PPI faible, plus un CPI faible publié la veille, dit à la Fed que la tendance inflationniste se refroidit, même si le pétrole et le risque lié à la guerre restent.

Effet sur le marché : le PPI faible a soutenu les actions et fait baisser les rendements. Les rendements des Treasuries ont reculé après la publication. Le dollar s’est assoupli. Les valeurs tech et la croissance ont été recherchées. Pour la crypto, des rendements plus bas et un dollar plus faible soutiennent souvent BTC et ETH. Hier, BTC est resté solide et ETH s’est maintenu au-dessus de 1900 après la nouvelle PPI. Le financement est resté stable, ce qui montre que le mouvement a été mené par le spot.

Vision logique : la Fed observe à la fois CPI et PPI, plus la moyenne tronquée. Un PPI inférieur aux attentes ne veut pas dire que la Fed coupera maintenant, mais cela réduit la probabilité de nouvelles hausses et maintient le discours sur une baisse plus tard cette année. La Fed a encore trois réunions cette année après juillet. Si le PPI reste faible et que le « core » reste proche de 2,6 % en glissement annuel, la Fed pourrait conserver sa position et donner un ton plus « dovish » à ses communications.

Idée clé : même avec un PPI faible, la Fed estime toujours que CPI et PPI sont au-dessus de l’objectif des 2 %. Le risque de guerre dans Hormuz peut encore pousser le pétrole et les coûts d’expédition à la hausse. Donc le chemin n’est pas une ligne droite vers le bas. Attendez des variations. Pourtant, la tendance baisse depuis le pic.

À surveiller ensuite : les ventes au détail, les données sur l’emploi, le prochain CPI et PPI, le flux pétrole et Hormuz, les propos de la Fed sur la hausse des prix via l’IA.

En bref : un PPI américain en dessous des attentes donne un coup de pouce au risque. Cela montre que l’inflation à la sortie des usines se refroidit. Si la tendance se maintient, cela soutient les actifs risqués, y compris la crypto, et maintient la crainte de nouvelles hausses de taux à un niveau bas.