La baisse de notation de JP Morgan fait chuter les actions coréennes KOSPI ! Objectif pessimiste abaissé à 6 000 points : des ETF à effet de levier tirent le marché, mais les transactions montrent une lassitude

Morgan Stanley abaisse son objectif de scénario baissier pour l’indice KOSPI de la Corée, le faisant passer de 6 500 points à 6 000 points. La banque estime que la hausse tirée par les ETF à effet de levier a déjà rendu le marché visiblement plus fatigué en termes d’activité de trading.
（Contexte : la Bourse sud-coréenne enregistre une chute quotidienne de plus de 8 % ! Le KOSPI déclenche pour la 7e fois de l’année un mécanisme de suspension des transactions (circuit breaker), et SK hynix chute de 13 %）
（Complément de contexte : JPMorgan dit que le marché pourrait encore monter de 77 % ! relève son objectif KOSPI pour la Corée à 15 000 points : les boucles d’investissement dans le matériel d’IA se poursuivent, et la Corée reste le marché privilégié en Asie）

Table des matières

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• La baisse du scénario baissier : 6 500 points ramenés à 6 000 points
• Ajustements de l’allocation sectorielle : télécommunications et banques en tête
• Dans le même temps, Citi abaisse ses notes : le marché coréen subit une double pression

Morgan Stanley, le 20 juillet, a publié son dernier rapport de stratégie pour le marché coréen. La banque ajuste l’objectif de scénario baissier de l’indice composite des prix des actions coréennes (KOSPI), de 6 500 points à 6 000 points, tout en réduisant la fourchette de volatilité sur la période de 3 à 6 mois à 6 000–9 000 points. Les analystes indiquent que la forte hausse du KOSPI en début d’année a semé la crainte chez de nombreux investisseurs. Les ETF à effet de levier (ETF cotés) continuent de tirer l’indice et le secteur des puces vers le haut, et le marché montre désormais une fatigue de trading évidente.

Morgan Stanley abaisse l’objectif baissier : 6 500 points ramenés à 6 000 points

Dans son rapport, Morgan Stanley écrit que la flambée rapide du KOSPI plus tôt dans l’année a placé les investisseurs dans une situation de « vertige de hauteur ». La banque maintient inchangé l’objectif du scénario de référence à 9 000 points, mais réduit la fourchette de volatilité sur 3 à 6 mois, qui était auparavant plus large, à 6 000–9 000 points.

L’évolution des marchés coréens aujourd’hui confirme également le diagnostic de Morgan Stanley. Le KOSPI a fortement chuté dès l’ouverture, de plus de 4 %, avant de repasser brièvement sous 6 500 points, avec une baisse intraday de 4,72 %. Samsung Electronics et SK hynix, deux des plus grosses valeurs de l’indice, reculent toutes deux de plus de 5 %, ce qui continue de peser sur l’indice.

Ajustement de l’allocation sectorielle : télécommunications et banques privilégiées

Morgan Stanley formule des recommandations claires d’allocation sectorielle, avec les points suivants :

• Services de communication : rehaussé à la catégorie de surpondération
• Secteur bancaire : classé en premier choix
• Technologies de l’information, fabrication industrielle, santé : allocation secondaire

Au sein du secteur de la fabrication industrielle, Morgan Stanley propose un classement plus détaillé : défense et industrie militaro-aéronautique en premier choix, suivie par les chantiers navals, la production d’électricité et le nucléaire, ainsi que les entreprises de sous-traitance et d’ingénierie de projets à l’étranger.

Dans le même temps, Citi baisse aussi ses notes : le marché coréen fait face à une double pression

Morgan Stanley n’est pas le seul établissement bancaire international à refroidir le marché coréen. Le même jour, Citibank a également abaissé sa note sur le marché boursier sud-coréen à « neutre », en citant une volatilité accrue dans les conditions de trading.

Les analystes de Morgan Stanley indiquent que, « du point de vue du marché à moyen et long terme, la rotation des performances du marché qui s’étend est une tendance lourde. Mais à court terme, sauf si des réformes entraînent une réévaluation des valorisations, ou si le secteur de la fabrication industrielle grimpe fortement, compter uniquement sur l’élargissement de la rotation ne devrait pas suffire à inverser significativement la tendance générale du marché. »

En revenant aux récents événements, le KOSPI avait déclenché le 7e circuit breaker de l’année le 13 juillet, avec une chute quotidienne de plus de 8 %. Puis, le 15 juillet, il a rebondi de près de 8 % pour atteindre 7 400 points. La forte volatilité des actions coréennes dans l’intervalle 6 000–7 400 points corrobore également l’analyse de Morgan Stanley sur la réduction de la fourchette de volatilité.

Cet article provient d’une dépêche de Jinse Finance Express, traduite et compilée par l’éditeur de Dongqu : Flip.