Le marché des actions américaines entre dans la semaine clé des résultats technologiques, la « super semaine » des publications de bénéfices. Après une phase de digestion et de consolidation due à la baisse initiale des valeurs liées aux puces IA, les trois principaux indices voient leur volatilité à des niveaux élevés s’intensifier.

À mesure que la période de publication dense des résultats du deuxième trimestre se déploie pleinement, cette semaine, 86 sociétés de l’indice S&P 500 publient leurs chiffres. L’attention des capitaux du marché se déplace : elle n’est plus centrée uniquement sur le sujet « extension de capacité des équipements pour l’IA », mais sur « la capacité des géants de la tech à convertir leurs flux de capitaux entrants et sortants en véritables flux de trésorerie ».

Par ailleurs, la prime énergétique stimulée par des perturbations géopolitiques au Moyen-Orient fait aussi continuellement s’entremêler l’environnement des taux macroéconomiques et le sentiment de refuge.

Le multiple dynamique cours/bénéfices (P/E) de l’indice S&P 500 se situe actuellement autour de 20,2x. Par rapport aux plus hauts des années précédentes, il a déjà fait l’objet d’une correction modérée.

Dans un contexte où les attentes de performance sont largement relevées, Wall Street fixe un seuil très exigeant pour des résultats « au-delà des attentes ». Tout guidage inférieur aux prévisions peut facilement déclencher une liquidation de prises de bénéfices à des niveaux élevés.

Récemment, les données américaines CPI et PPI montrent toutes deux un ralentissement de l’inflation, ce qui renforce les anticipations de la pause du resserrement monétaire par la Fed. Toutefois, la situation au Moyen-Orient fait grimper le prix du pétrole ; la prime de risque géopolitique entraîne un rebond à contre-courant du secteur de l’énergie au cours de la période récente, compensant en partie l’amélioration du sentiment macroéconomique.

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