22 juillet 2026

Cela fait longtemps que je n’ai pas regardé les fondamentaux des projets DeFi. J’ai utilisé Claude Code pour récupérer les données de plusieurs projets DeFi de premier plan, qui sont aussi, pour moi, des projets potentiels à acheter en période de repli, et j’en tire ces éléments pour vous les partager à titre de référence. Parce que j’ai dit que, selon la règle du cycle de 4 ans, dans les 3 prochains mois, ce sera le meilleur moment pour acheter à bon prix. Si vous êtes d’accord avec cette idée, alors la suite devrait surtout consister à concentrer l’essentiel de l’énergie sur le choix des actifs. Je poursuis toujours le principe d’investir en fonction de la valeur : les projets DeFi blue chips, en tant que segment disposant de revenus d’activité réels et de véritables barrières à l’entrée, méritent d’y consacrer des fonds correspondants.
Il faut bien l’admettre : les deux grands piliers du DeFi blue chip restent axés sur l’échange et le prêt. Cela s’explique principalement par le fait que, pour l’instant, les projets crypto restent globalement centrés sur l’aspect financier ; en revanche, les projets qui possèdent de vrais modèles économiques durables sont quasiment inexistants — ou, pour être plus exact, ils ne nécessitent même pas la participation de la technologie blockchain. Réfléchissez-y : pour le stockage et les puces, les entreprises ont mis plus de dix ans à construire des usines, produire et vendre des produits, avec des étapes concrètes qui n’ont rien à voir avec la blockchain, et ce n’est pas le fait de dire « on va mettre de la technologie blockchain » qui fera que tout le monde y adhérera. C’est aussi la raison pour laquelle, à l’heure actuelle, dans la sphère crypto, la plupart des projets sont des « modes » où l’on met un étendard pour vendre autre chose, et où l’on coupe seulement la récolte de liquidités. Mais pour les projets DeFi ayant une dimension financière, la logique de base reste différente.
Regardons d’abord un ensemble des frais (Fees) générés par plusieurs protocoles. Ce total de frais correspond aux sommes payées par les utilisateurs actifs de chaque protocole pour utiliser la plateforme, soit le montant total payé…