La hausse de l’IPC sur le Bitcoin s’essouffle alors que le risque lié à l’Iran revient

RÉSUMÉ

• Les prix à la consommation américains ont baissé de 0,4 % en juin, atténuant les craintes immédiates d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale.
• Le Bitcoin a brièvement atteint 65 500 dollars, tandis que l’Ethereum grimpait au-dessus de 1 900 dollars avant que les deux ne cèdent une partie de la remontée.
• Des hostilités renouvelées entre les États-Unis et l’Iran et une chute marquée du trafic dans le détroit d’Hormuz ont remis au premier plan les risques liés à l’énergie et à l’inflation.

Le Bitcoin est passé d’environ 62 600 dollars avant le dernier rapport sur l’inflation américaine à un plus haut mensuel proche de 65 500 dollars, avant de revenir vers la zone des 63 000-64 000 dollars lorsque la pression géopolitique a refait surface. L’Ethereum a suivi le même schéma, grimpant d’au-dessous de 1 800 dollars à près de 1 945 dollars avant de retomber dans la zone des 1 800 dollars.

Source : CoinMarketCap

Le retournement n’était pas seulement un rallye crypto raté. Les marchés ont passé la semaine à osciller entre deux signaux macroéconomiques concurrents : un ralentissement de l’inflation américaine et un conflit qui s’intensifie, susceptible de pousser à nouveau les prix de l’énergie à la hausse. Le rallye CPI a contenu son propre point faible L’indice américain des prix à la consommation (CPI) a reculé de 0,4 % en juin après avoir progressé de 0,5 % en mai, soit la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020. L’inflation core, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est restée stable sur le mois et a augmenté de 2,6 % par rapport à l’année précédente. Le rapport a réduit les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale devrait relever ses taux lors de sa réunion de juillet. Le Bitcoin a grimpé au-dessus de 64 000 dollars après la publication, tandis que l’Ethereum a gagné plus de 6 % pendant la séance et a continué au-dessus de 1 900 dollars le lendemain. La composition de la baisse de l’inflation a toutefois introduit une limite importante. Les prix de l’énergie ont chuté de 5,7 % en juin et ont été le principal contributeur à la baisse du chiffre global. Cela signifie qu’une partie de l’accalmie dépendait de carburants moins chers, le même poste aujourd’hui menacé par une nouvelle instabilité au Moyen-Orient.

Hormuz remet le risque lié à l’énergie sur le marché Le rallye crypto s’est affaibli alors que les États-Unis et l’Iran échangeaient de nouvelles attaques et que l’activité maritime à travers le détroit d’Hormuz chutait fortement. D’après des données de transport rapportées par Reuters, seulement trois navires de commodités ont traversé le détroit le 16 juillet, le plus faible nombre quotidien depuis mai. Aucun très grand pétrolier transportant du brut ni aucun tanker de gaz naturel liquéfié n’a achevé la traversée pour une deuxième journée consécutive. Le transit n’a pas été formellement interrompu pour l’ensemble du transport maritime. Le nouveau blocus américain visait les ports iraniens et le trafic lié à l’Iran, tandis que les navires neutres se rendant vers d’autres pays ou en provenance d’autres pays n’ont pas été officiellement interdits d’utiliser le détroit. L’effondrement de l’activité a néanmoins montré que les opérateurs n’étaient pas disposés à considérer la route comme normale. Le lien avec la crypto passe par le pétrole, l’inflation et la politique monétaire. Une hausse durable des prix de l’énergie pourrait inverser une partie de l’amélioration de l’inflation de juin, réduire la marge de manœuvre de la Réserve fédérale pour assouplir sa politique et renforcer la demande de liquidités plutôt que d’actifs spéculatifs.

Le Bitcoin coincé entre deux signaux macro Le repli du Bitcoin vers 63 000-64 000 dollars n’a pas effacé l’intégralité du rebond post-CPI, mais il a montré qu’une inflation plus faible, à elle seule, ne suffisait pas à soutenir une cassure durable. Le retour de l’Ethereum sous 1 900 dollars a délivré le même message de façon plus claire, car il a abandonné l’essentiel de sa hausse initiale de 6 %. Le marché équilibre désormais une baisse confirmée de l’inflation de juin face à un choc énergétique qui n’apparaît pas encore dans les données officielles des prix à la consommation. Cela place les prix du pétrole et les conditions de transport via Hormuz comme variables immédiates avant la réunion de la Réserve fédérale du 28-29 juillet. Un retour au-dessus du plus haut du Bitcoin mercredi, proche de 65 500 dollars, indiquerait que la demande portée par l’inflation a résisté au reflux géopolitique. À l’inverse, une chute sous la zone observée avant la publication, autour de 62 600 dollars, montrerait que le marché avait entièrement abandonné le rallye lié au CPI.