Oh, le rendement des obligations US à 10 ans se situe près de l’extrémité haute de sa fourchette sur 5 ans.

Ce resserrement compte pour les actifs à risque.
Parlons faits ↓
• Rendement des obligations US 10 Year Note : 4,687 (+0,137, +0,1370%)
• Les marchés à terme évaluent à 38% la probabilité d’une hausse de taux de la Fed lors de la prochaine réunion.
• La volatilité réalisée a chuté de 31% en juillet et se situe au 8e percentile de sa fourchette historique.
• Le Bitcoin spot US évolue avec une décote depuis ~2,5 mois ; les stablecoins quittent les bourses et l’activité de nouveaux capitaux est proche de son plus bas annuel.
• Les pertes réalisées dépassent encore les gains réalisés : les participants utilisent les rebonds pour sortir de leurs positions.
C’est un étranglement macro classique :
un taux sans risque de 4,687% augmente les taux d’actualisation, fait grimper les coûts d’emprunt et, mécaniquement, réduit la valeur actuelle des actifs de croissance et spéculatifs.
Ajoutez une chance non négligeable de nouveau resserrement de la Fed (38% dans les contrats à terme) et un potentiel géopolitique favorable aux prix de l’énergie, et l’option de détente de la Fed se rétrécit : les conditions financières restent serrées, et les entrées de capitaux vers les actions et Bitcoin sont susceptibles d’être retardées ou plus faibles que ce qui est anticipé.
Le marché est tendu.
Une volatilité au 8e percentile signale qu’un grand mouvement est en retard, mais la direction dépend des rendements et de la géopolitique.
> Si les rendements baissent (la Fed maintient et l’inflation se calme), les actifs à risque sont soulagés rapidement
> Si les rendements montent ou si les prix de l’énergie explosent, le vent contraire persiste et les rebonds auront du mal à se maintenir