L’activité de l’offre et de la demande du marché primaire a baissé pendant trois trimestres consécutifs
Au T3 2023, le montant total des financements du marché s’élevait à 1,694 milliard de dollars US, et il y a eu 170 événements de financement, et la taille moyenne des financements a légèrement augmenté (Ramp et BitGo, deux infrastructures de fonds pour les institutions traditionnelles, ont réalisé un financement de 400 millions). En octobre 2023, le montant levé s’élevait à 426 millions de dollars, soit le montant le plus bas en près de quatre ans. Le montant des financements et des événements de financement a continué de diminuer, le trading global sur le marché n’est pas actif, et les institutions sont encore principalement des stratégies conservatrices, et les principaux fonds sont investis dans des infrastructures et des projets fondamentaux solides, tels que Flashbot.
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Source des données : RootData
Le sentiment du marché est émoussé et devrait se redresser au cours des deux prochains trimestres
Dans le processus de déclin continu des fonds d’investissement et de financement, le déclin se réduit progressivement, et les principales pistes d’origine telles que la DeFi, la GameFi et les jeux sont tombées au point de congélation, et les projets RWA et BTC n’ont pas apporté d’activité continue sur le marché des altcoins.
Nous pensons que l’état actuel du marché primaire a été similaire à l’émoussement émotionnel du quatrième trimestre 2019, que les institutions n’investissent que dans des projets ayant des fondamentaux solides, et que les projets d’optimisation de la voie conventionnelle ont achevé la mise en page du cadre de base au cours de la dernière année et demie, et qu’ils sont relativement conservateurs pour les projets émotionnels ou les petits projets d’innovation, et qu’il est difficile pour le marché de briser le point de gel émotionnel avec un nouveau récit dans un court laps de temps. L’état actuel du marché doit redynamiser la confiance après un changement qualitatif de la croissance fondamentale.
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SOURCE DU GRAPHIQUE : ROOTDATA 2023.09.28
Compte tenu du volume actuel de fonds on-chain, du nombre de portefeuilles et des fondamentaux de l’infrastructure qui continuent de croître, nous pensons que le marché primaire connaît un creux et devrait atteindre son point le plus bas au cours des deux prochains trimestres :
Zksync, Starknet, Celestia, Layerzero, Eigenlayer, Scroll et d’autres projets feront l’objet de mises à jour fondamentales majeures et d’itérations de réseau de test au cours des deux prochains trimestres, ou le réseau principal sera lancé, ce qui peut générer une activité potentielle de comportement on-chain et des opportunités pour une mise en page écologique plus approfondie.
Après la mise à niveau d’Ethereum Cancun, l’écosystème L2 apportera une prospérité supplémentaire, la TVL de l’écosystème L2 au troisième trimestre se stabilisera à 10 milliards de dollars américains et le volume des actifs et le volume des transactions entreront dans une période de goulot d’étranglement de croissance.
La piste de jeu marquera le début d’un lancement à grande échelle, qui a une forte probabilité de stimuler le marché ; Au second semestre 2021, le volume de financement des jeux a dépassé les 5 milliards de dollars américains, et après plus d’un an et demi de période de préparation, la nouvelle génération de jeux de chaîne a été considérablement améliorée en termes de qualité de production, de maturité opérationnelle, de jouabilité et d’optimisation de l’expérience, et sera lancée au cours des trois prochains trimestres.
Analyse de la piste de l’industrie
Dans l’ensemble, ce cycle de marché baissier a duré plus de 6 trimestres, au cours desquels presque tous les anciens récits ont évolué et se sont développés à des degrés divers, dont certains ont été entièrement falsifiés par le marché, et de nouveaux récits sont également apparus un par un pour tâter le terrain, générant un retour d’information efficace du marché. Dans les 6 trimestres de la recherche observationnelle, nous pensons que le marché a généré suffisamment de matériaux inductifs et déductifs, ce qui peut conduire à des idées et des perspectives de recherche plus fiables.
L’ETH fera l’objet d’une mise à niveau à Cancún au cours des six prochains mois, et le BTC subira sa prochaine réduction de moitié dans 7 mois ; **Nous pensons qu’à partir du T3 2023, les principales trajectoires potentielles du prochain cycle de marché haussier ont essentiellement émergé sur le marché. **
Sur la base de l’expérience passée du marché et d’un résumé inductif, nous divisons les principales voies existantes en quatre catégories en fonction de la priorité d’occurrence, des raisons de l’explosion de la croissance, de l’ampleur de l’offre globale et d’autres facteurs :
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Lecteur de légitimité Ethereum (Important)
La légitimité d’Ethereum décrit principalement la voie technologique de base du développement actuel de la blockchain, et cette catégorie a levé plus de 10 milliards de dollars au cours du marché baissier de 6 trimestres, ce qui représente environ 40 % de l’échelle totale de la collecte de fonds sur le marché.
Alors que le parachutage de projets à grande échelle est devenu l’une des rares voies d’émission d’actifs efficaces et l’un des points chauds du marché baissier, ces projets ont continué à accumuler des données d’utilisateurs et des ressources écologiques élevées. Dans le même temps, la capacité de base importante des projets de la catégorie « Légitimité Ethereum » à un stade précoce est la BD écologique, qui améliore la voix de la marque et l’attention écologique par le biais d’actualités de coopération, d’imbrication narrative, d’attentes de largage aérien et d’un fort soutien en capital des projets principaux. Le développement fondamental de tels projets est principalement basé sur la construction d’une écologie technique et d’un récit, qui n’est pas grandement affecté par le sentiment du marché et le prix du Bitcoin, et avec une bonne solidité financière et un effet d’airdrop, nous pensons qu’il est plus facile de devenir la principale piste leader du marché au début du marché haussier.
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Retournement de tendance objective ou création d’une nouvelle classe d’actifs (significatif)
La croissance rapide de la piste du marché primaire et de la tête du marché nécessite généralement l’un des critères suivants :
La piste ou l’environnement technique d’origine s’est développé régulièrement, et de nouvelles idées narratives ou stratégies opérationnelles ont été générées, telles que la GameFi et la DeFi ;
Des tendances objectives et une croissance régulière du volume d’utilisateurs ou d’actifs, atteignant des changements qualitatifs qui conduisent à de nouvelles catégories de produits, telles que le trading de produits dérivés ;
De nouveaux récits, générant de nouvelles classes d’actifs, avec des canaux de distribution illimités pour un grand nombre de nouveaux actifs, tels que les NFT ;
Par conséquent, nous avons trié les catégories de pistes sur le marché actuel qui répondent à l’un des critères ci-dessus, et nous pensons que certains segments du marché ont commencé à s’approcher progressivement du point d’inflexion, et qu’il est plus susceptible de devenir le moteur du prochain cycle de marché haussier.
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Expansion à grande échelle des pistes matures
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S’appuyer sur des percées dans les scénarios utilisateurs ou l’expérience opérationnelle pour générer du trafic à grande échelle
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Zonff Partners : Examen du marché primaire Web3 du 3e trimestre 2023 et analyse de la piste
Source : Partenaires Zonff
L’activité de l’offre et de la demande du marché primaire a baissé pendant trois trimestres consécutifs
Au T3 2023, le montant total des financements du marché s’élevait à 1,694 milliard de dollars US, et il y a eu 170 événements de financement, et la taille moyenne des financements a légèrement augmenté (Ramp et BitGo, deux infrastructures de fonds pour les institutions traditionnelles, ont réalisé un financement de 400 millions). En octobre 2023, le montant levé s’élevait à 426 millions de dollars, soit le montant le plus bas en près de quatre ans. Le montant des financements et des événements de financement a continué de diminuer, le trading global sur le marché n’est pas actif, et les institutions sont encore principalement des stratégies conservatrices, et les principaux fonds sont investis dans des infrastructures et des projets fondamentaux solides, tels que Flashbot.
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Source des données : RootData
Le sentiment du marché est émoussé et devrait se redresser au cours des deux prochains trimestres
Dans le processus de déclin continu des fonds d’investissement et de financement, le déclin se réduit progressivement, et les principales pistes d’origine telles que la DeFi, la GameFi et les jeux sont tombées au point de congélation, et les projets RWA et BTC n’ont pas apporté d’activité continue sur le marché des altcoins.
Nous pensons que l’état actuel du marché primaire a été similaire à l’émoussement émotionnel du quatrième trimestre 2019, que les institutions n’investissent que dans des projets ayant des fondamentaux solides, et que les projets d’optimisation de la voie conventionnelle ont achevé la mise en page du cadre de base au cours de la dernière année et demie, et qu’ils sont relativement conservateurs pour les projets émotionnels ou les petits projets d’innovation, et qu’il est difficile pour le marché de briser le point de gel émotionnel avec un nouveau récit dans un court laps de temps. L’état actuel du marché doit redynamiser la confiance après un changement qualitatif de la croissance fondamentale.
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SOURCE DU GRAPHIQUE : ROOTDATA 2023.09.28
Compte tenu du volume actuel de fonds on-chain, du nombre de portefeuilles et des fondamentaux de l’infrastructure qui continuent de croître, nous pensons que le marché primaire connaît un creux et devrait atteindre son point le plus bas au cours des deux prochains trimestres :
Zksync, Starknet, Celestia, Layerzero, Eigenlayer, Scroll et d’autres projets feront l’objet de mises à jour fondamentales majeures et d’itérations de réseau de test au cours des deux prochains trimestres, ou le réseau principal sera lancé, ce qui peut générer une activité potentielle de comportement on-chain et des opportunités pour une mise en page écologique plus approfondie.
Après la mise à niveau d’Ethereum Cancun, l’écosystème L2 apportera une prospérité supplémentaire, la TVL de l’écosystème L2 au troisième trimestre se stabilisera à 10 milliards de dollars américains et le volume des actifs et le volume des transactions entreront dans une période de goulot d’étranglement de croissance.
La piste de jeu marquera le début d’un lancement à grande échelle, qui a une forte probabilité de stimuler le marché ; Au second semestre 2021, le volume de financement des jeux a dépassé les 5 milliards de dollars américains, et après plus d’un an et demi de période de préparation, la nouvelle génération de jeux de chaîne a été considérablement améliorée en termes de qualité de production, de maturité opérationnelle, de jouabilité et d’optimisation de l’expérience, et sera lancée au cours des trois prochains trimestres.
Analyse de la piste de l’industrie
Dans l’ensemble, ce cycle de marché baissier a duré plus de 6 trimestres, au cours desquels presque tous les anciens récits ont évolué et se sont développés à des degrés divers, dont certains ont été entièrement falsifiés par le marché, et de nouveaux récits sont également apparus un par un pour tâter le terrain, générant un retour d’information efficace du marché. Dans les 6 trimestres de la recherche observationnelle, nous pensons que le marché a généré suffisamment de matériaux inductifs et déductifs, ce qui peut conduire à des idées et des perspectives de recherche plus fiables.
L’ETH fera l’objet d’une mise à niveau à Cancún au cours des six prochains mois, et le BTC subira sa prochaine réduction de moitié dans 7 mois ; **Nous pensons qu’à partir du T3 2023, les principales trajectoires potentielles du prochain cycle de marché haussier ont essentiellement émergé sur le marché. **
Sur la base de l’expérience passée du marché et d’un résumé inductif, nous divisons les principales voies existantes en quatre catégories en fonction de la priorité d’occurrence, des raisons de l’explosion de la croissance, de l’ampleur de l’offre globale et d’autres facteurs :
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Lecteur de légitimité Ethereum (Important)
La légitimité d’Ethereum décrit principalement la voie technologique de base du développement actuel de la blockchain, et cette catégorie a levé plus de 10 milliards de dollars au cours du marché baissier de 6 trimestres, ce qui représente environ 40 % de l’échelle totale de la collecte de fonds sur le marché.
Alors que le parachutage de projets à grande échelle est devenu l’une des rares voies d’émission d’actifs efficaces et l’un des points chauds du marché baissier, ces projets ont continué à accumuler des données d’utilisateurs et des ressources écologiques élevées. Dans le même temps, la capacité de base importante des projets de la catégorie « Légitimité Ethereum » à un stade précoce est la BD écologique, qui améliore la voix de la marque et l’attention écologique par le biais d’actualités de coopération, d’imbrication narrative, d’attentes de largage aérien et d’un fort soutien en capital des projets principaux. Le développement fondamental de tels projets est principalement basé sur la construction d’une écologie technique et d’un récit, qui n’est pas grandement affecté par le sentiment du marché et le prix du Bitcoin, et avec une bonne solidité financière et un effet d’airdrop, nous pensons qu’il est plus facile de devenir la principale piste leader du marché au début du marché haussier.
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Retournement de tendance objective ou création d’une nouvelle classe d’actifs (significatif)
La croissance rapide de la piste du marché primaire et de la tête du marché nécessite généralement l’un des critères suivants :
Par conséquent, nous avons trié les catégories de pistes sur le marché actuel qui répondent à l’un des critères ci-dessus, et nous pensons que certains segments du marché ont commencé à s’approcher progressivement du point d’inflexion, et qu’il est plus susceptible de devenir le moteur du prochain cycle de marché haussier.
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Expansion à grande échelle des pistes matures
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