Auteur : Crypto Rookies, Medium, Compilateur : Song Xue, Golden Finance
I. Préambule
Chaque course haussière des crypto-monnaies dans le passé a prouvé la rotation du capital entre divers actifs cryptographiques. En règle générale, les fonds sont transférés des stablecoins vers Bitcoin, puis vers Ethereum et d’autres grands protocoles de couche 1, puis vers divers altcoins à faible et moyenne capitalisation. Cependant, cela est vrai sur le marché des crypto-monnaies, qui est dominé par les investisseurs particuliers, qui agissent dans l’espoir de s’enrichir rapidement et s’attendent à une Lamborghini après avoir investi 500 $ dans des pièces mèmes folles. Le marché haussier à venir verra l’arrivée sur le marché d’un nouvel acteur aux poches profondes, des investisseurs institutionnels ayant une façon de penser très différente. ** Il est prévisible que la rotation des capitaux sur le marché des crypto-monnaies ne se comportera plus selon les normes précédentes. **Les cryptoactifs conformes à la SEC peuvent surperformer les autres cryptoactifs. **
Graphique 1. Rotation du capital dans l’industrie de la cryptographie
2. Investisseurs particuliers et rotation du capital
Les investisseurs institutionnels n’ont pas encore été impliqués dans l’industrie de la cryptographie, cependant, avec les ETF Bitcoin et Ethereum sur le point d’être approuvés par la SEC, nous verrons un ensemble complètement différent d’acteurs dans l’industrie, et la compréhension commune de la rotation de l’argent pourrait ne plus s’appliquer.
L’industrie des crypto-monnaies attire les spéculateurs à la recherche de rendements mensuels de 1000%**. À chaque niveau de rotation du capital, des milliards de dollars de pression d’achat peuvent entraîner une croissance du bitcoin de 500 %, puis les gains en capital de la croissance du bitcoin iront à Ethereum, qui n’a qu’un tiers de la capitalisation boursière du bitcoin, ce qui fait grimper son prix de 1000 %. À partir de là, les gains en capital de la croissance de l’ETH seront répartis entre des projets de crypto-monnaies à petite, moyenne et faible capitalisation, souvent avec des rendements insensés en raison de leur forte volatilité et de leur capital plus petit disponible dans les pools de liquidité des bourses décentralisées et des teneurs de marché qui prennent en charge le trading sur les bourses centralisées. Il est courant de voir ces nouveaux jetons et actifs cryptographiques à faible capitalisation croître de 10 000 %. **
Il y a deux raisons principales à cette rotation : 1) Lorsque les investisseurs en bitcoins pensent que le marché est sur le point de chuter, ils choisissent d’encaisser une partie des bénéfices et de réinvestir dans des projets plus petits qui n’ont pas encore connu une croissance significative. 2) Les investisseurs ont réalisé qu’ils ne pouvaient pas s’enrichir rapidement avec le bitcoin, ils ont choisi de rechercher des investissements alternatifs et risqués, et en même temps, ils ont également goûté au bitcoin en tant que drogue d’entrée, et maintenant ils veulent diversifier leur capital alors qu’ils sont invincibles.
Quoi qu’il en soit, la rotation des capitaux s’est produite au moins au cours des deux dernières hausses des crypto-monnaies, et la plupart des analystes s’attendent toujours à ce qu’elle se produise lors des prochaines hausses de 2024 et 2025.
3. Mentalité de l’investisseur institutionnel
Avec l’approbation imminente des ETF crypto, les investisseurs institutionnels sont susceptibles d’injecter beaucoup de capitaux sur le marché, et pour le moment, seuls Bitcoin et Ethereum devraient être des ETF à part entière, puis ces fonds afflueront vers ces deux actifs. Je m’attends à ce que Solana soit bientôt utilisé en tant qu’ETF, mais il est beaucoup moins probable que d’autres actifs deviennent des ETF, de sorte que les investisseurs institutionnels pourront investir dans ces ETF mais ne pourront pas faire pivoter leur capital vers d’autres secteurs de la cryptographie. La raison en est que les investisseurs institutionnels se comportent différemment, qu’ils ont la responsabilité de protéger le capital des investisseurs et qu’il y a certaines règles qui doivent être suivies. Par exemple, les gestionnaires d’actifs peuvent allouer des fonds pour des actifs qui sont disponibles directement sur la plateforme de courtage sans le consentement de leurs supérieurs, mais ils ne peuvent pas allouer des fonds à d’autres actifs sans autorisation, même s’ils le souhaitent. Par conséquent, les ETF et leur disponibilité sur les plateformes de courtage facilitent la tâche des gestionnaires d’actifs qui cherchent à s’exposer à l’industrie des cryptomonnaies.
L’implication de cette situation est que les actifs cryptographiques des petites et moyennes capitalisations peuvent ne plus être aussi performants qu’avant, ce qui peut amener les investisseurs à se rendre compte qu’au lieu de faire tourner les capitaux vers le marché des petites et moyennes capitalisations, investir dans le BTC/ETH offre de meilleurs rendements, de sorte que les capitaux ne se dirigent pas vers les petites et moyennes capitalisations et les jetons entièrement nouveaux. Nous le voyons souvent sur les marchés boursiers traditionnels, où les sept grandes actions mythiques par grande capitalisation (Apple, Microsoft, Nvidia, etc.) connaissent une croissance plus rapide que les actions technologiques à petite capitalisation, car de plus en plus d’argent est concentré dans les gagnants jusqu’à ce qu’un krach massif se produise. Après tout, les investisseurs recherchent le meilleur retour sur investissement, et si le Bitcoin/Ethereum commence à afficher une croissance mensuelle constante de 20 à 30 %, alors pourquoi le vendre pour réaffecter du capital au marché des moyennes capitalisations ?
Étant donné qu’il existe des opportunités d’effet de levier sur le marché des crypto-monnaies à grande capitalisation, qui ne sont pas disponibles pour les nouveaux actifs cryptographiques et les crypto-actifs à faible capitalisation, je pense qu’il est tout à fait possible de générer plus de rendements en s’en tenant simplement au BTC/ETH/SOL cette fois-ci. **
Quatrièmement, les crypto-actifs conformes à la SEC
Étant donné que les investisseurs institutionnels ne peuvent investir que dans des actifs conformes à la SEC et qu’ils doivent facilement tirer parti d’outils courants tels que l’effet de levier, les produits dérivés, les options, etc., des sociétés de courtage... Dans ce cas, les ETF sont le véritable choix. Nous pouvons nous attendre à un grand nombre de nouveaux actifs cryptographiques cherchant à se conformer pleinement afin d’accéder à ces fonds abondants. Ces actifs à faible capitalisation, conformes à la SEC, devraient bénéficier d’un énorme potentiel de croissance que nous n’avons jamais connu auparavant, car il n’y en aura pas beaucoup sur le marché et le capital y sera très probablement concentré. Les gestionnaires d’actifs ne seront peut-être pas en mesure d’allouer des fonds à ces actifs tant qu’ils n’auront pas atteint une échelle pouvant être utilisée sur une plateforme de courtage, mais nous pourrions voir des groupes d’investissement innovants soutenir ces actifs pour les rendre publics. En conséquence, un tout nouveau récit pourrait émerger, mais il faudra peut-être un autre cycle haussier (2028-2029) pour se matérialiser pleinement.
V. Conclusion
Dans le marché haussier à venir, il y a deux acteurs principaux dans l’industrie de la cryptographie, dont l’un n’a pas été impliqué dans la dernière course haussière, et ce sont les investisseurs institutionnels avec de grandes quantités de capital et des stratégies d’investissement très complexes. Les investisseurs particuliers ne peuvent tout simplement pas rivaliser dans ce tour de table, et la rotation standard des capitaux est susceptible d’être rompue, ce qui est en soi une énorme opportunité. Bien qu’il ne s’agisse en aucun cas d’un conseil d’investissement, je crois personnellement que les investisseurs fous profiteront des gains en capital sur Bitcoin et Ethereum, en plaçant ce capital dans des actifs cryptographiques à petite et moyenne capitalisation, pour constater qu’ils ne sont pas aussi performants que ce qu’ils peuvent réaliser en détenant des BTC/ETH/SOL, puis continueront à revenir aux trois, ce qui entraînera un autre rallye massif et une concentration du capital dans un petit nombre. Dans le même temps, la volatilité à faible capitalisation boursière peut ne pas connaître la folie qui se produit généralement dans les gains de 10 000 % +, qui peuvent être de courte durée, se tarir rapidement et le capital refluer. Tout cela profitera davantage aux investisseurs institutionnels, qui profiteront d’investisseurs moins avertis.
Enfin, si les startups crypto nouvellement créées réussissent à se conformer pleinement à la SEC pour lancer des actifs à faible capitalisation et être en mesure de fournir facilement un accès facile aux investisseurs institutionnels, elles devraient connaître une croissance explosive au milieu d’un potentiel de croissance intense (nous ne verrons peut-être que quelques-unes d’entre elles dans la prochaine course haussière, mais cela devrait devenir un récit à plus long terme). Imaginez la croissance que nous constatons généralement dans les projets cryptographiques nouvellement créés, qui augmentent de 100 000 % en un an dans un marché haussier, et c’est à ce moment-là que des milliers de projets concurrents attirent également des capitaux, et dans ce cas, nous pouvons nous attendre à ce que très peu de projets soient enregistrés et approuvés par la SEC, ce qui fait que l’ensemble de la valeur marchande de ces projets est bien supérieure à celle de leurs pairs non conformes à la SEC
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Qui dominera le prochain marché haussier des crypto-monnaies ?
Auteur : Crypto Rookies, Medium, Compilateur : Song Xue, Golden Finance
I. Préambule
Chaque course haussière des crypto-monnaies dans le passé a prouvé la rotation du capital entre divers actifs cryptographiques. En règle générale, les fonds sont transférés des stablecoins vers Bitcoin, puis vers Ethereum et d’autres grands protocoles de couche 1, puis vers divers altcoins à faible et moyenne capitalisation. Cependant, cela est vrai sur le marché des crypto-monnaies, qui est dominé par les investisseurs particuliers, qui agissent dans l’espoir de s’enrichir rapidement et s’attendent à une Lamborghini après avoir investi 500 $ dans des pièces mèmes folles. Le marché haussier à venir verra l’arrivée sur le marché d’un nouvel acteur aux poches profondes, des investisseurs institutionnels ayant une façon de penser très différente. ** Il est prévisible que la rotation des capitaux sur le marché des crypto-monnaies ne se comportera plus selon les normes précédentes. **Les cryptoactifs conformes à la SEC peuvent surperformer les autres cryptoactifs. **
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Graphique 1. Rotation du capital dans l’industrie de la cryptographie
2. Investisseurs particuliers et rotation du capital
Les investisseurs institutionnels n’ont pas encore été impliqués dans l’industrie de la cryptographie, cependant, avec les ETF Bitcoin et Ethereum sur le point d’être approuvés par la SEC, nous verrons un ensemble complètement différent d’acteurs dans l’industrie, et la compréhension commune de la rotation de l’argent pourrait ne plus s’appliquer.
L’industrie des crypto-monnaies attire les spéculateurs à la recherche de rendements mensuels de 1000%**. À chaque niveau de rotation du capital, des milliards de dollars de pression d’achat peuvent entraîner une croissance du bitcoin de 500 %, puis les gains en capital de la croissance du bitcoin iront à Ethereum, qui n’a qu’un tiers de la capitalisation boursière du bitcoin, ce qui fait grimper son prix de 1000 %. À partir de là, les gains en capital de la croissance de l’ETH seront répartis entre des projets de crypto-monnaies à petite, moyenne et faible capitalisation, souvent avec des rendements insensés en raison de leur forte volatilité et de leur capital plus petit disponible dans les pools de liquidité des bourses décentralisées et des teneurs de marché qui prennent en charge le trading sur les bourses centralisées. Il est courant de voir ces nouveaux jetons et actifs cryptographiques à faible capitalisation croître de 10 000 %. **
Il y a deux raisons principales à cette rotation : 1) Lorsque les investisseurs en bitcoins pensent que le marché est sur le point de chuter, ils choisissent d’encaisser une partie des bénéfices et de réinvestir dans des projets plus petits qui n’ont pas encore connu une croissance significative. 2) Les investisseurs ont réalisé qu’ils ne pouvaient pas s’enrichir rapidement avec le bitcoin, ils ont choisi de rechercher des investissements alternatifs et risqués, et en même temps, ils ont également goûté au bitcoin en tant que drogue d’entrée, et maintenant ils veulent diversifier leur capital alors qu’ils sont invincibles.
Quoi qu’il en soit, la rotation des capitaux s’est produite au moins au cours des deux dernières hausses des crypto-monnaies, et la plupart des analystes s’attendent toujours à ce qu’elle se produise lors des prochaines hausses de 2024 et 2025.
3. Mentalité de l’investisseur institutionnel
Avec l’approbation imminente des ETF crypto, les investisseurs institutionnels sont susceptibles d’injecter beaucoup de capitaux sur le marché, et pour le moment, seuls Bitcoin et Ethereum devraient être des ETF à part entière, puis ces fonds afflueront vers ces deux actifs. Je m’attends à ce que Solana soit bientôt utilisé en tant qu’ETF, mais il est beaucoup moins probable que d’autres actifs deviennent des ETF, de sorte que les investisseurs institutionnels pourront investir dans ces ETF mais ne pourront pas faire pivoter leur capital vers d’autres secteurs de la cryptographie. La raison en est que les investisseurs institutionnels se comportent différemment, qu’ils ont la responsabilité de protéger le capital des investisseurs et qu’il y a certaines règles qui doivent être suivies. Par exemple, les gestionnaires d’actifs peuvent allouer des fonds pour des actifs qui sont disponibles directement sur la plateforme de courtage sans le consentement de leurs supérieurs, mais ils ne peuvent pas allouer des fonds à d’autres actifs sans autorisation, même s’ils le souhaitent. Par conséquent, les ETF et leur disponibilité sur les plateformes de courtage facilitent la tâche des gestionnaires d’actifs qui cherchent à s’exposer à l’industrie des cryptomonnaies.
L’implication de cette situation est que les actifs cryptographiques des petites et moyennes capitalisations peuvent ne plus être aussi performants qu’avant, ce qui peut amener les investisseurs à se rendre compte qu’au lieu de faire tourner les capitaux vers le marché des petites et moyennes capitalisations, investir dans le BTC/ETH offre de meilleurs rendements, de sorte que les capitaux ne se dirigent pas vers les petites et moyennes capitalisations et les jetons entièrement nouveaux. Nous le voyons souvent sur les marchés boursiers traditionnels, où les sept grandes actions mythiques par grande capitalisation (Apple, Microsoft, Nvidia, etc.) connaissent une croissance plus rapide que les actions technologiques à petite capitalisation, car de plus en plus d’argent est concentré dans les gagnants jusqu’à ce qu’un krach massif se produise. Après tout, les investisseurs recherchent le meilleur retour sur investissement, et si le Bitcoin/Ethereum commence à afficher une croissance mensuelle constante de 20 à 30 %, alors pourquoi le vendre pour réaffecter du capital au marché des moyennes capitalisations ?
Étant donné qu’il existe des opportunités d’effet de levier sur le marché des crypto-monnaies à grande capitalisation, qui ne sont pas disponibles pour les nouveaux actifs cryptographiques et les crypto-actifs à faible capitalisation, je pense qu’il est tout à fait possible de générer plus de rendements en s’en tenant simplement au BTC/ETH/SOL cette fois-ci. **
Quatrièmement, les crypto-actifs conformes à la SEC
Étant donné que les investisseurs institutionnels ne peuvent investir que dans des actifs conformes à la SEC et qu’ils doivent facilement tirer parti d’outils courants tels que l’effet de levier, les produits dérivés, les options, etc., des sociétés de courtage... Dans ce cas, les ETF sont le véritable choix. Nous pouvons nous attendre à un grand nombre de nouveaux actifs cryptographiques cherchant à se conformer pleinement afin d’accéder à ces fonds abondants. Ces actifs à faible capitalisation, conformes à la SEC, devraient bénéficier d’un énorme potentiel de croissance que nous n’avons jamais connu auparavant, car il n’y en aura pas beaucoup sur le marché et le capital y sera très probablement concentré. Les gestionnaires d’actifs ne seront peut-être pas en mesure d’allouer des fonds à ces actifs tant qu’ils n’auront pas atteint une échelle pouvant être utilisée sur une plateforme de courtage, mais nous pourrions voir des groupes d’investissement innovants soutenir ces actifs pour les rendre publics. En conséquence, un tout nouveau récit pourrait émerger, mais il faudra peut-être un autre cycle haussier (2028-2029) pour se matérialiser pleinement.
V. Conclusion
Dans le marché haussier à venir, il y a deux acteurs principaux dans l’industrie de la cryptographie, dont l’un n’a pas été impliqué dans la dernière course haussière, et ce sont les investisseurs institutionnels avec de grandes quantités de capital et des stratégies d’investissement très complexes. Les investisseurs particuliers ne peuvent tout simplement pas rivaliser dans ce tour de table, et la rotation standard des capitaux est susceptible d’être rompue, ce qui est en soi une énorme opportunité. Bien qu’il ne s’agisse en aucun cas d’un conseil d’investissement, je crois personnellement que les investisseurs fous profiteront des gains en capital sur Bitcoin et Ethereum, en plaçant ce capital dans des actifs cryptographiques à petite et moyenne capitalisation, pour constater qu’ils ne sont pas aussi performants que ce qu’ils peuvent réaliser en détenant des BTC/ETH/SOL, puis continueront à revenir aux trois, ce qui entraînera un autre rallye massif et une concentration du capital dans un petit nombre. Dans le même temps, la volatilité à faible capitalisation boursière peut ne pas connaître la folie qui se produit généralement dans les gains de 10 000 % +, qui peuvent être de courte durée, se tarir rapidement et le capital refluer. Tout cela profitera davantage aux investisseurs institutionnels, qui profiteront d’investisseurs moins avertis.
Enfin, si les startups crypto nouvellement créées réussissent à se conformer pleinement à la SEC pour lancer des actifs à faible capitalisation et être en mesure de fournir facilement un accès facile aux investisseurs institutionnels, elles devraient connaître une croissance explosive au milieu d’un potentiel de croissance intense (nous ne verrons peut-être que quelques-unes d’entre elles dans la prochaine course haussière, mais cela devrait devenir un récit à plus long terme). Imaginez la croissance que nous constatons généralement dans les projets cryptographiques nouvellement créés, qui augmentent de 100 000 % en un an dans un marché haussier, et c’est à ce moment-là que des milliers de projets concurrents attirent également des capitaux, et dans ce cas, nous pouvons nous attendre à ce que très peu de projets soient enregistrés et approuvés par la SEC, ce qui fait que l’ensemble de la valeur marchande de ces projets est bien supérieure à celle de leurs pairs non conformes à la SEC