Auteur : muneeb.btc, co-fondateur du projet Bitcoin L2 Stacks, traduisant Golden Finance 0xjs
Ethereum et Bitcoin sont très différents aujourd’hui de ce qu’ils étaient en 2021.
En 2021, les deux principaux récits d’Ethereum sont « l’argent ultra-dur » et « au-delà du bitcoin ». Depuis, trois choses se sont produites :
(1) Le BTC s’est en outre imposé comme la seule couverture contre l’inflation et la seule réserve de valeur - le taux d’adoption institutionnelle du BTC éclipse l’ETH.
(2) Il existe une réelle concurrence entre Ethereum et Solana en tant que plate-forme d’application. Ethereum a été le grand gagnant en 2021 en tant que plateforme d’application, et il fait maintenant face à une véritable concurrence sur le marché sous-jacent qu’il domine.
(3) L’essor de Bitcoin L2 réfute l’affirmation selon laquelle le BTC ne peut pas être utilisé dans des applications et que le BTC n’est pas un actif productif.
Il ne s’agit pas d’un article pessimiste sur Ethereum. Ethereum est susceptible de croître beaucoup et a ajouté de la valeur à notre industrie. L’objectif ici est d’analyser l’évolution de la dynamique et du nouvel environnement.
BTC vs ETH comme couverture contre l’inflation
Le BTC est devenu de plus en plus évident comme la seule couverture naturelle contre l’inflation. Plusieurs facteurs y contribuent :
(1) L’offre fixe de 21 millions de BTC s’est avérée être un récit bien meilleur et plus simple que l’évolution de la dynamique de l’offre d’ETH (par exemple, après la fusion).
(2) L’argument contre la sécurité de la couche de base de Bitcoin s’est affaibli en raison d’une multiplication par 50 des frais de Bitcoin dus aux Ordinals.
(3) Le taux d’adoption institutionnelle du BTC (Microstrategy, BlackRock, etc.) est bien supérieur à celui de la concurrence.
Concurrence des plateformes d’applications
Le marché principal d’Ethereum a toujours été les applications décentralisées. La plupart des arguments sur le fait d'« aller au-delà de Bitcoin » sont basés sur la croissance d’un plus grand nombre de développeurs et d’utilisateurs utilisant Ethereum comme plate-forme d’application (plus de revenus provenant des frais de gaz, etc.).
En 2021, il n’y avait pas de réelle concurrence pour Ethereum sur ce marché. Les gens se référeront aux autres L1 comme des « villes fantômes », « trop petites » ou « trop risquées ». Solana a changé cette dynamique. D’autres chaînes publiques voient également le jour.
Le succès de Solana a également influencé un autre facteur : la domination de l’EVM. Solana n’est pas basé sur l’EVM, ce qui montre comment les solutions non-EVM peuvent gagner du terrain sur le marché. La guerre unilatérale entre Ethereum et Bitcoin s’est transformée en une guerre bilatérale, et Solana l’a rejointe.
L’émergence du Bitcoin L2 et des Ordinaux
Non seulement Ethereum a intensifié la concurrence de Solana, mais la résurgence des développeurs Bitcoin a également stimulé l’activité et le marché des frais pour les développeurs Bitcoin. La majeure partie de la croissance du nombre de nouveaux utilisateurs d’Ethereum est susceptible de se produire sur ETH L2, comme Arbitrum, Optimism, etc. Bitcoin L2, comme la prochaine version de Stacks Nakamoto, indique que les développeurs et les utilisateurs peuvent exécuter des applications sur des machines virtuelles complètes et utiliser BTC comme actif sur L2. Des solutions comme BitVM peuvent améliorer considérablement l’hypothèse de confiance selon laquelle le BTC se déplace entre L1 et L2 sans aucune mise à niveau vers Bitcoin L1.
La résurgence des constructeurs de bitcoins se produit à la fois à la L1 (Oridnals, BitVM, etc.) et à la L2 (Stacks Nakamoto, sBTC, nouveaux projets de rollup tels que ZeroSync, etc.).
Au fur et à mesure que les projets sur Bitcoin L2 et Bitcoin L1 mûrissent, la guerre bilatérale à laquelle Ethereum est confronté pourrait se transformer en une guerre trilatérale : (1) les actifs BTC en tant que couverture contre l’inflation contre l’ETH en tant que monnaie super forte, (2) la mise à l’échelle de Solana contre les cas d’utilisation de l’ETH L1, et enfin (3) l’ETH L2 contre Bitcoin L2. La dernière catégorie est actuellement la plus petite, mais elle sera probablement plus mature en 2024.
L’intensification de la concurrence sur Ethereum est bonne pour l’industrie et bonne pour la décentralisation. Notre industrie n’en est qu’à ses débuts, et nous devons avoir un état d’esprit positif. Je crois beaucoup au bitcoin en tant qu’actif. Je contribue activement à Bitcoin L2 (Stacks Nakamoto). Cependant, j’encourage Solana, j’encourage l’ETH L2. Nous pouvons tous apprendre les uns des autres et continuer à avancer vers la décentralisation !
Après la mise à niveau de Stacks Nakamoto, les développeurs et les utilisateurs peuvent simplement utiliser BTC dans l’application et peuvent également payer des frais de gaz. Les tokens STX sont utilisés pour les incitations à l’infrastructure pour les donneurs d’ordre (mineurs) et les validateurs (signataires). Sans STX, vous obtenez des alliances comme Liquid.
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Co-création de piles : Avec le développement de BTC L2, Ethereum est confronté à une guerre trilatérale
Auteur : muneeb.btc, co-fondateur du projet Bitcoin L2 Stacks, traduisant Golden Finance 0xjs
Ethereum et Bitcoin sont très différents aujourd’hui de ce qu’ils étaient en 2021.
En 2021, les deux principaux récits d’Ethereum sont « l’argent ultra-dur » et « au-delà du bitcoin ». Depuis, trois choses se sont produites :
(1) Le BTC s’est en outre imposé comme la seule couverture contre l’inflation et la seule réserve de valeur - le taux d’adoption institutionnelle du BTC éclipse l’ETH.
(2) Il existe une réelle concurrence entre Ethereum et Solana en tant que plate-forme d’application. Ethereum a été le grand gagnant en 2021 en tant que plateforme d’application, et il fait maintenant face à une véritable concurrence sur le marché sous-jacent qu’il domine.
(3) L’essor de Bitcoin L2 réfute l’affirmation selon laquelle le BTC ne peut pas être utilisé dans des applications et que le BTC n’est pas un actif productif.
Il ne s’agit pas d’un article pessimiste sur Ethereum. Ethereum est susceptible de croître beaucoup et a ajouté de la valeur à notre industrie. L’objectif ici est d’analyser l’évolution de la dynamique et du nouvel environnement.
BTC vs ETH comme couverture contre l’inflation
Le BTC est devenu de plus en plus évident comme la seule couverture naturelle contre l’inflation. Plusieurs facteurs y contribuent :
(1) L’offre fixe de 21 millions de BTC s’est avérée être un récit bien meilleur et plus simple que l’évolution de la dynamique de l’offre d’ETH (par exemple, après la fusion).
(2) L’argument contre la sécurité de la couche de base de Bitcoin s’est affaibli en raison d’une multiplication par 50 des frais de Bitcoin dus aux Ordinals.
(3) Le taux d’adoption institutionnelle du BTC (Microstrategy, BlackRock, etc.) est bien supérieur à celui de la concurrence.
Concurrence des plateformes d’applications
Le marché principal d’Ethereum a toujours été les applications décentralisées. La plupart des arguments sur le fait d'« aller au-delà de Bitcoin » sont basés sur la croissance d’un plus grand nombre de développeurs et d’utilisateurs utilisant Ethereum comme plate-forme d’application (plus de revenus provenant des frais de gaz, etc.).
En 2021, il n’y avait pas de réelle concurrence pour Ethereum sur ce marché. Les gens se référeront aux autres L1 comme des « villes fantômes », « trop petites » ou « trop risquées ». Solana a changé cette dynamique. D’autres chaînes publiques voient également le jour.
Le succès de Solana a également influencé un autre facteur : la domination de l’EVM. Solana n’est pas basé sur l’EVM, ce qui montre comment les solutions non-EVM peuvent gagner du terrain sur le marché. La guerre unilatérale entre Ethereum et Bitcoin s’est transformée en une guerre bilatérale, et Solana l’a rejointe.
L’émergence du Bitcoin L2 et des Ordinaux
Non seulement Ethereum a intensifié la concurrence de Solana, mais la résurgence des développeurs Bitcoin a également stimulé l’activité et le marché des frais pour les développeurs Bitcoin. La majeure partie de la croissance du nombre de nouveaux utilisateurs d’Ethereum est susceptible de se produire sur ETH L2, comme Arbitrum, Optimism, etc. Bitcoin L2, comme la prochaine version de Stacks Nakamoto, indique que les développeurs et les utilisateurs peuvent exécuter des applications sur des machines virtuelles complètes et utiliser BTC comme actif sur L2. Des solutions comme BitVM peuvent améliorer considérablement l’hypothèse de confiance selon laquelle le BTC se déplace entre L1 et L2 sans aucune mise à niveau vers Bitcoin L1.
La résurgence des constructeurs de bitcoins se produit à la fois à la L1 (Oridnals, BitVM, etc.) et à la L2 (Stacks Nakamoto, sBTC, nouveaux projets de rollup tels que ZeroSync, etc.).
Au fur et à mesure que les projets sur Bitcoin L2 et Bitcoin L1 mûrissent, la guerre bilatérale à laquelle Ethereum est confronté pourrait se transformer en une guerre trilatérale : (1) les actifs BTC en tant que couverture contre l’inflation contre l’ETH en tant que monnaie super forte, (2) la mise à l’échelle de Solana contre les cas d’utilisation de l’ETH L1, et enfin (3) l’ETH L2 contre Bitcoin L2. La dernière catégorie est actuellement la plus petite, mais elle sera probablement plus mature en 2024.
L’intensification de la concurrence sur Ethereum est bonne pour l’industrie et bonne pour la décentralisation. Notre industrie n’en est qu’à ses débuts, et nous devons avoir un état d’esprit positif. Je crois beaucoup au bitcoin en tant qu’actif. Je contribue activement à Bitcoin L2 (Stacks Nakamoto). Cependant, j’encourage Solana, j’encourage l’ETH L2. Nous pouvons tous apprendre les uns des autres et continuer à avancer vers la décentralisation !
Après la mise à niveau de Stacks Nakamoto, les développeurs et les utilisateurs peuvent simplement utiliser BTC dans l’application et peuvent également payer des frais de gaz. Les tokens STX sont utilisés pour les incitations à l’infrastructure pour les donneurs d’ordre (mineurs) et les validateurs (signataires). Sans STX, vous obtenez des alliances comme Liquid.