#SEC主席称将促进市场向链上转移 La vision du président de la SEC, Paul Atkins, avec le « Projet Crypto » et le « transfert des marchés vers la chaîne », repose sur la promotion de la tokenisation des actifs financiers traditionnels (RWA), des transactions sur chaîne et de la conformité. Dans cette tendance macro, les secteurs suivants seront les principaux bénéficiaires :
1. Secteur de la tokenisation des actifs financiers traditionnels (RWA)
C'est le secteur bénéficiaire le plus direct et le plus volumineux de ce transfert vers la chaîne, principalement axé sur la reconstruction sur chaîne des actifs financiers traditionnels :
Tokenisation des bons du Trésor américain et des fonds monétaires : En tant qu'actif sous-jacent de qualité pour le règlement sur chaîne, les bons du Trésor tokenisés (comme le BUIDL de BlackRock) et les fonds monétaires sur chaîne connaissent une explosion de leur volume grâce à leur liquidité élevée, leurs faibles seuils d'accès et leurs avantages de transactions 24h/24, constituant la « base de trésorerie » de la finance sur chaîne.
Tokenisation des actions et des ETF : Avec l'avancement des règles d'« exemption d'innovation » de la SEC, les voies de conformité pour les actions tokenisées sans permission de tiers (suivant les actions américaines, etc.) et les ETF sur chaîne sont ouvertes, et les plateformes de tokenisation concernées (comme Ondo Finance) et les émetteurs d'actifs conformes en bénéficieront largement.
Tokenisation du marché des pensions : La mise sur chaîne du marché des pensions (avec une exposition quotidienne énorme) mobilisera considérablement la liquidité des garanties et réduira les risques de règlement, et les protocoles de garantie et de liquidation sur chaîne concernés obtiendront un espace de croissance supplémentaire.
Autres actifs traditionnels : La tokenisation des obligations d'entreprises, des ABS, du crédit privé, etc., ainsi que la tokenisation des offres publiques, bénéficieront également d'une demande accrue en raison de la simplification des processus de garde à plusieurs niveaux.
2. Secteur de l'infrastructure financière sur chaîne et des services de conformité
L'inscription des actifs sur la chaîne nécessite un support technologique sous-jacent et une garantie de conformité, ce qui met en valeur l'importance de ces secteurs d'infrastructure :
Infrastructure de compensation et de règlement sur chaîne (DVP) : Les systèmes de compensation sur chaîne prenant en charge le règlement synchrone des espèces et des titres (T+0), les portefeuilles conformes (comme le projet pilote de jetons DTCC) et les systèmes d'enregistrement d'actifs sur chaîne, en réduisant considérablement les risques de règlement de la finance traditionnelle, deviendront un besoin impératif pour l'inscription des institutions sur la chaîne.
Services de pont et de garde conformes : Les dépositaires, les plateformes conformes (comme les portefeuilles conformes, les fournisseurs de services KYC/AML) et les projets de pont conformes qui aident à transférer en toute sécurité et conformément les actifs financiers traditionnels sur la chaîne, en résolvant les frictions de conformité entre la finance traditionnelle et le monde de la chaîne, obtiendront de nombreuses opportunités commerciales.
« Super application » financière sur chaîne : Les plateformes de « super application » intégrant des fonctions de transaction, de compensation, de garde, de staking, de prêt, etc., en offrant des services financiers sur chaîne tout-en-un, deviendront le point d'entrée du flux financier de nouvelle génération.
3. Secteur des blockchains sous-jacentes et des rails de paiement (stablecoins)
Blockchains sous-jacentes (L1/L2) : La tokenisation à grande échelle des actifs financiers traditionnels générera une énorme demande pour des blockchains sous-jacentes hautement évolutives et sécurisées (comme Ethereum, Solana et les L2 conformes), et les blockchains ainsi que leurs infrastructures écologiques en bénéficieront directement.
Stablecoins conformes : En tant que rails de paiement sous-jacents pour les transactions d'actifs sur chaîne (l'équivalent des « services de base »), les stablecoins conformes (comme USDC, USDT et ceux émis par des institutions conformes) en fournissant un support de trésorerie pour le règlement sur chaîne, verront leur valeur de support sous-jacent amplifiée par l'explosion du volume des transactions sur chaîne.
4. Secteur de la finance décentralisée (DeFi) et des produits dérivés sur chaîne
Prêts et produits dérivés sur chaîne : Les actifs tokenisés (comme les bons du Trésor tokenisés) en tant que garantie sous-jacente, intégrés aux protocoles de prêt sur chaîne (comme Aave, Sky) ou utilisés pour le trading de produits dérivés sur chaîne, libéreront considérablement la valeur financière dérivée des actifs, et les protocoles DeFi concernés obtiendront une grande quantité d'actifs sur chaîne en tant que liquidité.
Le transfert sur chaîne ne signifie pas une décentralisation totale sans permission, mais une transformation sur chaîne basée sur un « système d'autorisation institutionnelle » et une « conformité ». Par conséquent, les institutions et les projets disposant de qualifications de conformité et capables de résoudre les problèmes de la finance traditionnelle (comme l'efficacité du règlement, la circulation des garanties) occuperont une position dominante absolue.
1. Secteur de la tokenisation des actifs financiers traditionnels (RWA)
C'est le secteur bénéficiaire le plus direct et le plus volumineux de ce transfert vers la chaîne, principalement axé sur la reconstruction sur chaîne des actifs financiers traditionnels :
Tokenisation des bons du Trésor américain et des fonds monétaires : En tant qu'actif sous-jacent de qualité pour le règlement sur chaîne, les bons du Trésor tokenisés (comme le BUIDL de BlackRock) et les fonds monétaires sur chaîne connaissent une explosion de leur volume grâce à leur liquidité élevée, leurs faibles seuils d'accès et leurs avantages de transactions 24h/24, constituant la « base de trésorerie » de la finance sur chaîne.
Tokenisation des actions et des ETF : Avec l'avancement des règles d'« exemption d'innovation » de la SEC, les voies de conformité pour les actions tokenisées sans permission de tiers (suivant les actions américaines, etc.) et les ETF sur chaîne sont ouvertes, et les plateformes de tokenisation concernées (comme Ondo Finance) et les émetteurs d'actifs conformes en bénéficieront largement.
Tokenisation du marché des pensions : La mise sur chaîne du marché des pensions (avec une exposition quotidienne énorme) mobilisera considérablement la liquidité des garanties et réduira les risques de règlement, et les protocoles de garantie et de liquidation sur chaîne concernés obtiendront un espace de croissance supplémentaire.
Autres actifs traditionnels : La tokenisation des obligations d'entreprises, des ABS, du crédit privé, etc., ainsi que la tokenisation des offres publiques, bénéficieront également d'une demande accrue en raison de la simplification des processus de garde à plusieurs niveaux.
2. Secteur de l'infrastructure financière sur chaîne et des services de conformité
L'inscription des actifs sur la chaîne nécessite un support technologique sous-jacent et une garantie de conformité, ce qui met en valeur l'importance de ces secteurs d'infrastructure :
Infrastructure de compensation et de règlement sur chaîne (DVP) : Les systèmes de compensation sur chaîne prenant en charge le règlement synchrone des espèces et des titres (T+0), les portefeuilles conformes (comme le projet pilote de jetons DTCC) et les systèmes d'enregistrement d'actifs sur chaîne, en réduisant considérablement les risques de règlement de la finance traditionnelle, deviendront un besoin impératif pour l'inscription des institutions sur la chaîne.
Services de pont et de garde conformes : Les dépositaires, les plateformes conformes (comme les portefeuilles conformes, les fournisseurs de services KYC/AML) et les projets de pont conformes qui aident à transférer en toute sécurité et conformément les actifs financiers traditionnels sur la chaîne, en résolvant les frictions de conformité entre la finance traditionnelle et le monde de la chaîne, obtiendront de nombreuses opportunités commerciales.
« Super application » financière sur chaîne : Les plateformes de « super application » intégrant des fonctions de transaction, de compensation, de garde, de staking, de prêt, etc., en offrant des services financiers sur chaîne tout-en-un, deviendront le point d'entrée du flux financier de nouvelle génération.
3. Secteur des blockchains sous-jacentes et des rails de paiement (stablecoins)
Blockchains sous-jacentes (L1/L2) : La tokenisation à grande échelle des actifs financiers traditionnels générera une énorme demande pour des blockchains sous-jacentes hautement évolutives et sécurisées (comme Ethereum, Solana et les L2 conformes), et les blockchains ainsi que leurs infrastructures écologiques en bénéficieront directement.
Stablecoins conformes : En tant que rails de paiement sous-jacents pour les transactions d'actifs sur chaîne (l'équivalent des « services de base »), les stablecoins conformes (comme USDC, USDT et ceux émis par des institutions conformes) en fournissant un support de trésorerie pour le règlement sur chaîne, verront leur valeur de support sous-jacent amplifiée par l'explosion du volume des transactions sur chaîne.
4. Secteur de la finance décentralisée (DeFi) et des produits dérivés sur chaîne
Prêts et produits dérivés sur chaîne : Les actifs tokenisés (comme les bons du Trésor tokenisés) en tant que garantie sous-jacente, intégrés aux protocoles de prêt sur chaîne (comme Aave, Sky) ou utilisés pour le trading de produits dérivés sur chaîne, libéreront considérablement la valeur financière dérivée des actifs, et les protocoles DeFi concernés obtiendront une grande quantité d'actifs sur chaîne en tant que liquidité.
Le transfert sur chaîne ne signifie pas une décentralisation totale sans permission, mais une transformation sur chaîne basée sur un « système d'autorisation institutionnelle » et une « conformité ». Par conséquent, les institutions et les projets disposant de qualifications de conformité et capables de résoudre les problèmes de la finance traditionnelle (comme l'efficacité du règlement, la circulation des garanties) occuperont une position dominante absolue.





