Complete Gate Post tasks to upgrade your rank

Credit Ranking

[//]:content-type-MARKDOWN-DONOT-DELETE
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1692587501guide.jpeg)
Stablecoin adalah media perdagangan paling penting dalam industri cryptocurrency. Sejak 2013, dalam semua perubahan di pasar bull dan bear, narasi Stablecoin menjadi tidak tergantikan. Menurut sifatnya, saat ini ada beberapa arah untuk Stablecoin:

1. Stablecoin Terpusat, seperti USDT dan USDC, adalah Stablecoin yang paling banyak dibahas;
2. Stablecoin yang over-staked, seperti DAI;
3. Stablecoin algoritmik, seperti UST;
4. Dolar sintetis tanpa risiko nol dalam tahap awal, seperti USDe, yang akan dibahas dalam artikel ini;

## Masalah Saat Ini dengan Stablecoin

Masalah dengan USDC dan USDT terletak pada sentralisasinya, yang terutama melibatkan risiko seperti tinjauan regulasi, ketergantungan tinggi pada sistem perbankan yang ada, dan pemisahan pengembalian internal.

Masalah dengan DAI dari MakerDAO adalah bahwa itu tidak terdesentralisasi maupun stabil. Selain itu, efisiensi modalnya tidak tinggi. DAI hanya berjarak 50 basis poin dari nilai $1 selama 62% dari siklus hidupnya. Selain itu, DAI tidak terdesentralisasi, karena lebih dari 65% jaminan yang mendukungnya adalah Stablecoin berbasis fiat yang terpusat dan WBTC (proporsi ini terus meningkat dan mungkin terus tumbuh). Untuk memperluas DAI, MakerDAO terpaksa mengorbankan desentralisasi. Saat ini, DAI berperan sebagai wUSDC, dan seiring bertambahnya jaminan berbasis Stablecoin fiat yang terpusat, hal ini semakin jelas.

Masalah dengan Basis dan Stablecoin algoritmik lainnya yang tidak dijamin atau dijamin tidak cukup, seperti Empty Set Dollar atau Ampleforth, adalah bahwa sistem-sistem ini bersifat refleksif dan rapuh. Stablecoin algoritmik ini tidak dapat menjaga penancapannya dengan baik.

Jika orang-orang tidak percaya bahwa Stablecoins algoritmik akan berhasil, mereka akan runtuh. Misalnya, Stablecoin algoritmik Luna yang terkenal UST.

Luna telah menciptakan Stablecoin bernama UST, dengan nilai pasar sekitar $2,5 miliar. Pengguna dapat membuat UST dengan membakar $1 LUNA pada harga pasar saat ini, sementara pengguna dapat menebus $1 LUNA pada harga pasar saat ini untuk memperoleh nilai $1. Ini adalah sistem Stablecoin yang sangat refleksif.

Desain UST scalable dan terdesentralisasi, tetapi membawa risiko kelangsungan hidup. Jika harga LUNA turun, itu bisa memicu “run” - pengguna akan segera menebus UST mereka untuk mendapatkan $1 LUNA dan menjualnya. Saat tekanan penjualan mendorong harga turun, diperlukan untuk mencetak lebih banyak LUNA untuk setiap UST yang ditebus, dan pasokan LUNA dapat menjadi terlalu terinflasi. Jadi, pada Mei 2022, dengan lepasnya UST, terjadi keruntuhan besar di pasar cryptocurrency. LUNA jatuh dari puluhan dolar menjadi nol dalam waktu tiga hari, dan pasar cryptocurrency secara keseluruhan juga mengalami penurunan tajam.

## Masalah apa yang sedang dicoba dipecahkan oleh Ethena?

Ethena adalah protokol dolar sintetis berbasis [Ethereum](/price/ethereum-eth), yang akan menyediakan solusi kripto asli untuk mata uang yang tidak bergantung pada infrastruktur sistem perbankan tradisional, serta alat tabungan yang diakses secara global yang dinyatakan dalam dolar AS - “Internet bond.” USDe sintetis dari Ethena akan menyediakan solusi kripto asli pertama yang anti-sensor, dapat diskalakan, dan stabil untuk dana yang diwujudkan melalui Delta hedging terhadap jaminan Ethereum.

Mekanisme Ethena mirip dengan ayunan, dan Stablecoin-nya disebut USDe. Jika harga ETH adalah $1 saat mencetak 1 USDe, sistem mempercayakan 1 ETH ke bursa derivatif untuk melakukan short 1 ETH;
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17125501311.jpg)

Jika harga ETH turun dari $1 menjadi $0.1, nilai kontrak pendek 10 ETH*$0.1 masih tetap $1;
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17125501532.jpg)

Jika harga ETH meningkat dari $1 menjadi $100, nilai kontrak jangka pendek sebesar 0.01 ETH * $100 tetap akan menjadi $1, dan saldo sistem Ethena akan dicapai melalui lindung nilai kontrak, akhirnya menciptakan Stablecoin USD sintetis USDe dengan jaminan yang sebanding desentralisasi.

## Apa Perbedaan Antara USDe dan Stablecoin Lainnya?

Stablecoin di bidang cryptocurrency memerlukan jaminan, yang mendukung nilai Stablecoin. Baik itu DAI MakerDAO, crvUSD Curve, atau [Aave](/price/aave-aave) GHO Gate.io, terlepas dari mekanismenya, tujuannya adalah untuk mengkollateralisasi aset untuk melepaskan daya beli, dan hal yang lebih penting adalah untuk memanfaatkan.

Ethena telah menciptakan Stablecoin bernama USDe yang selalu mempertahankan nilai tukar 1: 1 dengan dolar AS. USDe akan menjadi aset dasar anti-sensor dan terukur yang digunakan dalam aplikasi DeFi. Karena menggabungkan pendapatan Ethereum yang dipertaruhkan dan pendapatan pasar berjangka, siapa pun bisa mendapatkan pengembalian dalam dolar melaluinya, dan itu juga bisa menjadi "obligasi Internet" seperti obligasi obligasi treasury AS di Internet. Ini banyak digunakan sebagai aset dasar di DeFi. Anda juga dapat membuat obligasi yang berbeda berdasarkan strategi lindung nilai yang berbeda, seperti menggunakan kontrak perpetual untuk lindung nilai dan membuat obligasi tingkat bunga mengambang. Menggunakan kontrak pengiriman untuk lindung nilai dapat menciptakan obligasi dengan suku bunga tetap.
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17125502263.jpg)
Pengguna yang staking ETH untuk menerima USDe di Ethena menguntungkan. Berkat peningkatan Ethereum Shanghai, ETH telah menjadi obligasi kas crypto, dan obligasi yang utamanya diterbitkan oleh Ethereum setara dengan obligasi kas.

Pengguna yang melakukan staking USDe dapat berbagi manfaat ganda dari aset yang dijamin:

1. Yang pertama adalah pengembalian stabil dari staking spot-long. Ethena Labs mendukung staking spot ETH melalui protokol derivatif agunan likuid seperti Lido untuk mendapatkan pengembalian tahunan sebesar 3% hingga 5%.

2. Yang kedua adalah pengembalian yang tidak stabil dari tingkat dana pendek dalam futures. Pengguna yang akrab dengan kontrak sudah familiar dengan konsep tingkat dana. Meskipun tingkat dana tidak stabil, untuk posisi pendek, sebagian besar waktu dihabiskan dengan tingkat dana positif dalam jangka panjang, yang juga berarti bahwa pengembalian secara keseluruhan akan menjadi positif.


Kombinasi kedua manfaat ini telah mencapai tingkat pengembalian yang cukup besar untuk USDe. Data resmi menunjukkan bahwa hasil protokol Ethena Labs dan hasil sUSDe (token voucher staking USDe) telah berkinerja sangat baik dalam dua bulan terakhir, dengan hasil protokol tertinggi mencapai 58,9% dan terendah mencapai 10,99%. sUSDe tertinggi mencapai 87,55% dan terendah adalah 17,43%.

<div class="blog-details-info">
<div>Penulis:<strong>Pengembunan</strong>, Peneliti Gate.io
<div>Penerjemah: Joy Z.
<div class="info-tips">*Artikel ini hanya mewakili pandangan peneliti dan tidak menyiratkan saran investasi apa pun.
<div>*Gate.io menegaskan semua hak atas artikel ini. Reposting artikel ini akan diperbolehkan asalkan Gate.io disebutkan. Dalam semua kasus, tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta.
</div><p></p>
</div></div></div></div>

简体中文

English

Tiếng Việt

Español

Русский язык

Français

ภาษาไทย

日本語

Indonesia

Deutsch

عربي

Português (Portugal]

Português (Brasil]

繁體中文

Українська

Stablecoin dalam ranah cryptocurrency memerlukan jaminan, yang mendukung nilainya. Baik itu DAI dari MakerDAO, crvUSD dari Curve, atau GHO dari Aave, terlepas dari mekanismenya.

福利中心

web3 Airdrop

launchpool(新币挖矿)

小红花-Exchange-Startup

交易-盘前交易

launchpad

打新

小红花-Learn & Explore-博客

小红花-Learn & Explore-快讯

币圈-币圈-未来事件

小红花-Learn & Explore-聊天室

小红花-Learn & Explore-直播

小红花-Learn & Explore-动态

币圈

Gate OTC

芝麻金融-更多-财富管理

机构-APIs

机构-大宗交易服务

机构-经纪商项目

全球做市商计划

机构-托管和资产管理

机构借贷

机构-做市商项目

小红花-Promotions-机构和VIP服务

量化基金

机构-基础架构

机构-交易

机构-金融

结构化产品

机构-主页

衍生品-统一账户

芝麻金融-更多-抵押借币

vip服务

机构

策略跟单

现货跟单

合约跟单

跟单

量化策略-探索

量化策略-进阶

量化策略-基础

机器人广场

创建机器人

探索机器人

杠杆网格

无限网格

期现套利

组合指标策略

智能调仓

现货马丁格尔

合约网格

现货网格

交易机器人

芝麻金融-更多-ETH2.0挖矿

芝麻金融-更多-法币理财

链上赚币

芝麻金融-理财-双币宝

芝麻金融-理财-定期理财(屯币)

芝麻金融-理财-结构性理财

芝麻金融-理财-理财宝

芝麻金融-理财-余币宝

GT挖矿

芝麻金融-更多

芝麻金融-理财

赚币

模拟交易

衍生品-期权

衍生品-交割合约

衍生品-永续合约

合约入门

合约活动

衍生品

交易-杠杆ETF

交易-杠杆交易

交易-闪兑

交易-现货交易

交易-创新交易

交易

行情

买币-gateCard

卖币

买币-快捷交易

买币

买币-paywith

法币定投

小红花-推广

新手指南

活动中心

小红花-Learn & Explore-学院

小红花-Exchange-最新公告

小红花-Exchange-帮助中心

gate商店

小红花-Promotions-邀请计划

小红花-promotions-代理商

cextg小程序

储备金

合作伙伴

小红花

web3

Mengalahkan Tether sebagai Stablecoin Terbesar? Semua yang Perlu Anda Ketahui tentang Apa Itu Ethena (ENA)