Perjalanan sepuluh tahun co-founder Espresso dalam industri crypto

Satu dekade lalu, saya memulai karier di industri kripto karena saya melihatnya sebagai alat paling efektif dan relevan untuk mengatasi masalah yang saya temui selama masa singkat saya di Wall Street.

Saya menyadari bahwa kondisi sistem keuangan saat ini telah menimbulkan tiga masalah utama dalam masyarakat, dan saya yakin kriptografi dapat membantu mengatasinya.

1) Pengelolaan Moneter yang Buruk

Hugo Chávez menyebabkan inflasi Venezuela melampaui 20.000%.

Karier saya dimulai sebagai trader obligasi yang fokus pada utang negara Amerika Latin, memberi saya pengalaman langsung menghadapi hiperinflasi dan kontrol modal di negara-negara seperti Venezuela dan Argentina. Keputusan sepihak para pemimpin nasional telah merampas mata pencaharian dan tabungan seluruh generasi, memperlebar spread obligasi negara, serta menyingkirkan negara-negara tersebut dari pasar modal global. Ketidakadilan yang dialami masyarakat dalam situasi ini merupakan tragedi, baik di masa lalu maupun kini.

Tentu saja, Hugo Chávez dan Cristina Kirchner (mantan presiden Venezuela dan Argentina) bukan satu-satunya “pelaku” dalam kisah ini.

2) Hambatan Finansial Wall Street

Masih ingat protes Occupy Wall Street 2011 di Zuccotti Park, Manhattan?

Beberapa tahun setelah krisis keuangan 2008, saya memulai karier di Wall Street. Sebelum bergabung, saya membaca *Liar’s Poker* karya Michael Lewis dan mengira budaya spekulatif Wall Street 1980-an dalam buku itu hanyalah stereotip lama. Saya juga tahu Undang-Undang Dodd-Frank telah diberlakukan setahun sebelumnya, yang seharusnya menertibkan perilaku spekulatif di lantai perdagangan Manhattan.

Dari sisi regulasi, pengambilan risiko sembarangan memang menurun dan sebagian besar meja proprietary trading yang berfokus pada taruhan arah telah ditutup. Namun, bagi yang tahu ke mana harus melihat, spekulasi tidak pernah benar-benar hilang. Banyak pemimpin baru pasca-krisis 2008 adalah trader muda yang mengambil posisi risiko atasan mereka di dasar pasar, lalu meraup keuntungan besar saat quantitative easing Ben Bernanke memicu reli. Insentif apa yang tercipta bagi “bos” baru ini? Bahkan setelah menyaksikan kehancuran krisis, generasi baru ini justru belajar bahwa bertaruh besar dengan neraca perusahaan tetap bisa membangun karier.

Selama tahun pertama di Wall Street, saya melewati demonstran Occupy Wall Street setiap hari. Semakin lama saya berada di sana, semakin saya memahami tujuan mereka—mematahkan privilese Wall Street dan mengakhiri status quo di mana taruhan sembrono bank membuat masyarakat umum menanggung akibatnya.

Saya mendukung tujuan mereka, namun tidak dengan metodenya. Melewati kerumunan demonstran berjalan biasa saja; aksi mereka tidak terlalu kuat. Mereka membawa poster dan menyebut diri “99%,” tetapi menurut saya, mereka tidak memiliki visi jelas tentang apa yang diharapkan dari “1%.”

Bagi saya, jawabannya jelas: masalahnya bukan sekadar selera risiko Wall Street, melainkan akses Wall Street terhadap peluang, “kasino,” dan informasi yang tidak pernah dimiliki masyarakat umum. Dan ketika Wall Street kalah, publik yang membayar harganya.

Masalah ini tidak dapat diatasi hanya dengan menambah aturan bagi Wall Street. Solusi sejatinya adalah menciptakan arena bermain yang setara bagi semua.

3) Sistem Keuangan yang Usang dan Tidak Transparan

Pada 2012, saya sadar bahwa untuk membuat sistem keuangan lebih terbuka, adil, transparan, dan inklusif, infrastruktur intinya harus diperbarui.

Sebagai trader junior, saya menghabiskan waktu berjam-jam setiap penutupan pasar menelepon tim back-office, merekonsiliasi transaksi, melacak obligasi yang seharusnya settle berminggu-minggu sebelumnya, dan memastikan seluruh posisi derivatif bebas dari “wrong-way risk.”

Mengapa proses-proses ini belum sepenuhnya terdigitalisasi?

Secara kasat mata, banyak tahapan memang sudah digital—kami memakai komputer dan basis data elektronik. Namun, setiap basis data masih membutuhkan pembaruan manual. Menjaga konsistensi informasi antar pihak adalah pekerjaan besar, mahal, dan sering kali tidak transparan.

Ini tak akan pernah saya lupakan: bahkan empat tahun setelah Lehman Brothers kolaps, Barclays—yang mengakuisisi asetnya—masih belum bisa memastikan aset dan liabilitas Lehman yang sebenarnya. Terdengar mustahil, namun jika melihat catatan basis data yang saling bertentangan dan tidak lengkap, hal itu masuk akal.

Bitcoin: Sistem Uang Elektronik Peer-to-Peer

Bitcoin benar-benar revolusioner.

Seperti emas, Bitcoin kebal manipulasi dan independen dari kebijakan moneter. Model penerbitan dan distribusinya memberi masyarakat global waktu satu dekade untuk menggunakannya sebagai investasi sebelum institusi masuk secara masif. Bitcoin juga memperkenalkan blockchain—basis data baru yang dapat dijalankan dan diperbarui siapa saja secara langsung, tanpa perlu kliring, penyelesaian, atau rekonsiliasi.

Bitcoin adalah—dan tetap menjadi—jawaban atas kekecewaan saya terhadap Wall Street. Ada yang memanfaatkannya sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan kontrol modal. Bitcoin memberikan kesempatan bagi “99%” untuk berinvestasi sebelum Wall Street. Teknologi dasarnya berpotensi menggantikan sistem perbankan yang tidak transparan dan tidak efisien, membangun paradigma baru yang digital dan transparan.

Saya tahu saya harus mendedikasikan diri untuk misi ini. Namun saat itu, skeptisisme sangat tinggi. Pandangan umum adalah, “Bukankah ini hanya untuk kriminal?” Pada 2014, selain pasar darknet seperti Silk Road, Bitcoin hampir tidak memiliki use case lain. Sulit membantah kritik—Anda benar-benar harus membayangkan potensinya.

Di masa-masa sulit itu, saya kadang bertanya-tanya apakah teknologi ini benar-benar akan jadi kenyataan… lalu tiba-tiba, dunia mulai memperhatikan dan menaruh harapan pada teknologi ini.

Puncak Hype

Selama bertahun-tahun, saya berharap publik mengenali potensi blockchain, namun pada 2017, saya justru menjadi skeptis terhadap industri ini—perasaan yang kompleks.

Lingkungan Silicon Valley dan konteks zamannya membuat semua orang ingin meluncurkan proyek blockchain. Banyak yang menawarkan ide startup “blockchain + jurnalisme” kepada saya, dan saya melihat berita seperti “Blockchain masuk ke dunia kedokteran gigi.” Setiap kali, saya ingin berkata, “Bukan itu tujuannya!”

Namun kebanyakan bukan penipu. Mereka tidak meluncurkan vaporware, menerbitkan token untuk mengeksploitasi investor ritel, atau membuat meme coin. Mereka benar-benar percaya pada potensi teknologi ini, meski antusiasmenya sering kali salah arah dan tidak rasional.

Dari 2017 hingga 2018, industri mencapai puncak hype.

Gartner Hype Cycle

Industri kripto dan blockchain tidak mengikuti “slope of enlightenment” stabil seperti dalam hype cycle Gartner. Sebaliknya, industri ini berayun antara mania dan keputusasaan setiap tiga hingga empat tahun.

Penyebabnya: blockchain adalah teknologi, namun sangat terikat pada aset kripto—kelas aset yang sangat volatil dan berisiko tinggi—sehingga sangat sensitif terhadap gejolak pasar makro. Sepuluh tahun terakhir, kondisi makro sangat bergejolak: suku bunga nol mendorong selera risiko dan boom kripto; perang dagang dan penurunan selera risiko memicu “mati suri” kripto.

Lebih buruk lagi, regulasi di bidang ini sangat tidak stabil. Kejadian seperti Terra/Luna dan FTX menghapus modal dalam jumlah besar, sehingga volatilitas industri sangat tinggi.

Ingat, Kita Semua Ingin Mengubah Dunia

Bertahan di industri ini—baik membangun produk, berinvestasi, berkomentar, atau lainnya—sangat menantang.

Semua tahu kewirausahaan itu sulit, dan di kripto lebih sulit lagi. Sentimen pasar dan pendanaan sangat fluktuatif, product-market fit sulit ditemukan, pendiri asli bisa saja dipanggil pengadilan atau dipenjara, bahkan Anda bisa menyaksikan presiden menerbitkan token untuk penipuan, menghancurkan sisa kredibilitas industri. Ini benar-benar gila.

Saya sepenuhnya memahami mengapa, setelah delapan tahun di industri ini, ada orang yang merasa hidupnya sia-sia.

https://x.com/kenchangh/status/1994854381267947640

Penulis tweet ini mengakui bahwa ia mengira bergabung dalam revolusi, namun akhirnya membantu membangun kasino raksasa, dan menyesali perannya dalam “kasinoisasi” ekonomi.

Tidak ada gerakan anti-establishment yang sempurna. Setiap revolusi menuntut harga, dan setiap perubahan membawa tantangan tersendiri.

Elizabeth Warren dan gerakan Occupy Wall Street berupaya menutup kasino Wall Street, namun demam saham meme, bull market altcoin, prediction market, dan decentralized perpetual exchange justru membawa kasino Wall Street ke semua orang.

Apakah ini hal baik? Sejujurnya, saya tidak yakin. Sebagian besar waktu saya di kripto terasa seperti membangun ulang kerangka perlindungan konsumen. Namun banyak aturan perlindungan konsumen sudah usang atau menyesatkan, sehingga saya rasa mendorong batas kembali bisa menjadi hal positif. Jika tujuan awal saya menciptakan arena bermain setara, saya harus mengakui—kita sudah membuat kemajuan nyata.

Reformasi sistem keuangan memang butuh langkah ini. Jika ingin benar-benar mengubah siapa yang diuntungkan dan bagaimana di bidang keuangan, ekonomi pasti menjadi lebih “seperti kasino.”

Scorecard

Kekecewaan itu mudah; optimisme jauh lebih sulit.

Namun jika saya menilai industri ini dari tujuan awal, hasilnya secara umum sangat baik.

Terkait salah kelola moneter: Kini ada Bitcoin dan kripto lain yang cukup terdesentralisasi sebagai alternatif nyata terhadap fiat—tidak bisa disita atau didevaluasi. Dengan privacy coin, aset bahkan tidak bisa dilacak. Itu kemajuan nyata bagi kebebasan manusia.

Terkait monopoli Wall Street: Kasino kini telah didemokratisasi. Sekarang, bukan hanya Wall Street yang bisa hancur karena bertaruh pada aset sampah! Lebih penting, masyarakat bergerak maju, dengan pola pikir risiko yang lebih terbuka. Kita selalu membiarkan orang membeli tiket lotre sebanyak yang mereka mau, tetapi menolak akses ke saham-saham terbaik dekade terakhir. Investor ritel awal di Bitcoin, Ethereum, dan aset berkualitas lain telah menunjukkan gambaran dunia yang lebih seimbang.

Sedangkan untuk sistem basis data yang usang dan tidak transparan: Industri keuangan akhirnya mulai mengadopsi teknologi yang lebih baik. Robinhood menggunakan blockchain sebagai fondasi perdagangan saham di Uni Eropa. Stripe membangun sistem pembayaran global baru di atas infrastruktur kripto. Stablecoin kini menjadi produk arus utama.

Jika Anda masuk ke bidang ini demi revolusi, perhatikan lebih dekat—semua yang Anda harapkan mungkin sudah hadir, hanya saja tidak dalam bentuk yang Anda bayangkan.

Pernyataan:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Foresight News]. Hak cipta milik penulis asli [Jill Gunter, Co-founder of Espresso]. Jika Anda memiliki keberatan terkait publikasi ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan tim akan menindaklanjuti sesuai prosedur yang berlaku.
2. Disclaimer: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan tanpa mencantumkan Gate.