Разоблачение мифа о том, что "DA - товар"

Одна из распространенных критик, которую я видел в отношении бизнес-модели Celestia, заключается в том, что DA должна рассматриваться как товар в долгосрочной перспективе, что означает, что сборы неизбежно будут стремиться к нулю или к предельным издержкам.

Для того, чтобы это утверждение было верным, DA как ресурс должен быть идентичен во всех службах DA. Но это не так - и вот почему:

Celestia DA ≠ Любой другой DA

Важно отметить, что Celestia предоставляет не только DA; она также обеспечивает консенсус для rollups. Очевидно, некоторые поставщики DA предлагают более надежные гарантии безопасности, чем другие. Более того, у некоторых могут быть более сильные сетевые эффекты. Именно это обстоятельство делает DA-сервисы дифференцированными, что означает, что это не является товаром по определению.

Интуитивно мне кажется, что это не должно быть таким сложным для понимания, но давайте посмотрим на это с точки зрения роллапа.

The Rollup POV

Rollups - потребители DA и консенсуса. Они не просто выбирают DA на основе самого дешевого варианта; они также должны учитывать, насколько это безопасно для них. Более того, они хотят использовать то, что используют все остальные. Таким образом, если они переключат поставщиков DA, они знают, что их не обманут, потому что то, что они используют, было проверено в бою.

Увидев, как другие протоколы переключаются, уверенность растет, что этот поставщик DA отличается от других. Это сам по себе сетевой эффект, который нельзя форкнуть и очень сложно воспроизвести.

Хорошо, так что DA не является чистым товаром - но как мы должны его оценивать?

Учитывая, что DA не является товаром, разумно было бы торговать им по некоторому премиуму к его затратам, но не настолько высоко, чтобы роллапам не рекомендовалось переходить на него. В конце концов, он должен обеспечивать этим роллапам чисто положительный результат при переходе. В настоящее время этот чисто положительный результат заключается в огромном снижении комиссий. Давайте подробнее разберем цифры:

Сборы намеренно установлены низкими!

Да, вы правильно прочитали. Возможно, вы видели разговоры в Twitter, утверждающие, что текущий доход Celestia слишком низок и его оценка слишком высока, даже после значительного снижения с ATH. Но то, что они совершенно упускают из виду, это то, что текущий доход намеренно низкий. Вот почему:

Побеждая конкуренцию и завоевывая рыночную долю

Понимайте, что это был стратегический выбор Celestia, чтобы завоевать рыночную долю и победить конкурентов. Цель - привлечь пользователей бесплатным DA, позволить им попробовать продукт и полюбить его. Как только у вас будет масса пользователей (rollups), их монетизация не является сложной проблемой. Однако завоевание пользователей и победа над конкурентами - это сложная задача, поэтому нельзя устанавливать высокие комиссии сразу и ожидать большого притока пользователей.

Вот цитата из @musalbas подтверждая это в ТЛ:

Оценка годового дохода для Celestia

Недавно,@musalbasоткрыл обсуждение на форуме Celestia, обсуждая, следует ли постепенно увеличивать текущие комиссии. Первое предложенное увеличение составляет в 4 раза (возможно, больше). Предоставленная в твите таблица варьируется от увеличения комиссии в 2 раза до 128 раз.

Также идут обсуждения о привязке комиссий к USD и их защите от волатильности в терминах TIA. Имейте в виду, что это всего лишь отправная точка, и она все еще обсуждается.

Теперь, когда у нас есть некоторые числа, с которыми можно работать, давайте попробуем оценить доход от комиссии DA. Имейте в виду, что это очень сложная задача, и нам придется делать некоторые предположения. Но, на мой взгляд, если вы уже читаете эту статью, вы оптимистично смотрите на спрос на DA.

Предположения

На данный момент становится очевидным, что общий объем данных, опубликованных Celestia, значительно увеличится (в настоящее время 1,5 ТБ), поскольку на главную сеть переходит все больше модульных проектов. До сих пор мы видели только Eclipse, тестирующий свою цепь, но это еще не все. Мое личное мнение? Мы еще ничего не видели.

Для предоставления некоторого контекста, Initia, Movement и Abstract - лишь несколько из многих проектов, заложивших основу для создания убийственных приложений. Но что будет общим у всех этих приложений? Они будут полностью зависеть от наличия безопасной, быстрой и дешевой DA.

Принимая это во внимание, я выскажу довод о том, что Celestia в конечном итоге будет публиковать 50 терабайт данных ежегодно - и они будут продолжать расти.

TIA Доходы Напкин Математика

На сегодняшний день общая сумма TIA, уплаченная в качестве комиссии, составляет 313 тыс. При TIA в размере $3.20 это примерно $1M USD. Но снова помните, что эти комиссии намеренно установлены низкими.

Давайте позволим себе немного мечтать здесь:

Если мы увеличим комиссионные сборы в 15 раз, это все равно будет значительно дешевле, чем ETH DA. Не повышая издержки слишком сильно, это останется отличным предложением для роллапов - примерно в 66 раз дешевле, чем EIP-4844. Мы можем увеличить или уменьшить это значение, но для данного сценария мы будем использовать 15 раз в качестве отправной точки.

Теперь наш доход составляет $15M USD.

Далее мы добавляем спрос DA в уравнение - здесь начинается веселье:

$15M × 50TB = $750M USD в годовом доходе.

Если мы предположим, что общий объем размещенных данных будет увеличиваться год от года (YoY) на достойный процент, мы легко можем превзойти 1 миллиард долларов США в годовом доходе.

Финальные мысли

В этом расчете учитывается множество переменных. Очевидно, что все и не так просто. Увеличьте или уменьшите определенные переменные, и доход соответственно изменится. Но поскольку люди любят числа, я подумал, что предоставлю одно - это простая интуиция, которую большинство могут понять.

Мы можем продолжать корректировать цифры, приходя к различным цифрам доходов. Но мой окончательный вывод? $1 миллиард ежегодного дохода неизбежен.

Я не хочу делать эту статью слишком длинной, поэтому остановлюсь здесь. Если вам было интересно, дайте знать, и я продолжу делать больше. Также, если вы не согласны с моими взглядами или есть что добавить, пожалуйста, поделитесь своими мыслями!

В скором будущем я планирую разместить больше анализов по моделированию доходов и спроса DA более точно. Это только начало.

Мамонтов! 🦣

Disclaimer:

1. Эта статья перепечатана с [Аналитика DE]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [DE Аналитика]. Если есть возражения против этого повторного издания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционными советами.
3. Команда Gate Learn переводит статьи на другие языки. Копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены, если не указано иное.