Perusahaan perangkat lunak Amerika Strategy (MSTR) baru-baru ini bertransformasi menjadi raksasa manajemen dana Bitcoin untuk perusahaan, dengan kepemilikan lebih dari 638.000 BTC dan kapitalisasi pasar lebih dari 94 miliar dolar. Namun, dalam penyesuaian kuartalan terbaru indeks S&P 500, Strategy meskipun memenuhi semua standar keuangan dan kapitalisasi pasar, tetap dikeluarkan, memicu diskusi analis tentang "bias Bitcoin" dan mengaitkannya dengan pengalaman TSL (Tesla) dan Facebook (Meta) di masa lalu.
Standar Namun Ditolak: Fokus pada Kepemilikan Bitcoin
(sumber: The Block)
Analis Benchmark menunjukkan bahwa MSTR memenuhi standar dalam hal keuangan, kapitalisasi pasar, dan likuiditas, tetapi kepemilikan Bitcoin yang besar dan volatilitas keuntungan/rugi yang sangat tinggi dapat membuat komite indeks ragu.
Sensitivitas Bitcoin: Kinerja MSTR sangat "sensitif" terhadap fluktuasi harga BTC, yang dapat menyebabkan fluktuasi GAAP hingga miliaran dolar.
Sumber dana: 92% dari dana akuisisi terbaru berasal dari penerbitan saham biasa, hanya 8% berasal dari saham preferen.
Dampak pasar: Tidak masuk indeks berarti tidak dapat mendapatkan manfaat dari aliran dana pasif dalam waktu dekat.
Sejarah Contoh: TSL dan Facebook 'Masuk Terlambat'
Analis membandingkan peristiwa ini dengan beberapa kasus terkenal di masa lalu:
TSL: Tidak terpilih secara tak terduga pada September 2020, baru dimasukkan dua bulan kemudian
Facebook (Meta): Setelah IPO pada tahun 2012, menjadi raksasa kapitalisasi pasar, tetapi karena masalah tata kelola dan struktur hak suara, baru terpilih pada bulan Desember 2013.
Robinhood: tahun lalu juga dikecualikan
Benchmark percaya bahwa kasus-kasus ini menunjukkan bahwa penolakan awal sering kali terkait dengan volatilitas, tata kelola, atau posisi industri, bukan pembatalan kualifikasi secara permanen.
Pandangan analis: Masalah adaptasi terhadap pola Bitcoin
Analis TD Cowen mencatat bahwa kecepatan MSTR dalam menambah Bitcoin jauh lebih cepat dibandingkan dengan pertumbuhan utang, dan Bitcoin semakin terintegrasi dalam sistem keuangan global.
Analis menyebutkan: "Kami percaya bahwa harga perdagangan untuk Strategy harus lebih tinggi dari nilai acuan Bitcoin, ini adalah bias yang jelas bagi kami."
Mereka memberikan peringkat MSTR sebagai "beli", dengan target harga 640 dolar, dan menekankan bahwa inklusi indeks tidak pernah menjadi inti argumen investasi.
Benchmark memperkirakan bahwa komite mungkin masih "mengkalibrasi" model bisnis terkait crypto mana yang cocok untuk dimasukkan dalam jangka panjang.
Kesimpulan
Strategi ditolak, menyoroti sikap hati-hati indeks keuangan tradisional terhadap Bitcoin sebagai aset inti. Sejarah menunjukkan, TSL dan Facebook akhirnya masuk ke S&P 500, MSTR mungkin juga hanya masalah waktu. Sebelum itu, perusahaan masih akan fokus pada strategi akumulasi Bitcoin-nya dan mempertahankan posisi uniknya antara investor institusi dan pasar kripto.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Strategi tidak masuk S&P 500! Analis: Mirip dengan Tesla, Facebook yang menghadapi masalah di pasar saham AS pada tahun-tahun lalu
Perusahaan perangkat lunak Amerika Strategy (MSTR) baru-baru ini bertransformasi menjadi raksasa manajemen dana Bitcoin untuk perusahaan, dengan kepemilikan lebih dari 638.000 BTC dan kapitalisasi pasar lebih dari 94 miliar dolar. Namun, dalam penyesuaian kuartalan terbaru indeks S&P 500, Strategy meskipun memenuhi semua standar keuangan dan kapitalisasi pasar, tetap dikeluarkan, memicu diskusi analis tentang "bias Bitcoin" dan mengaitkannya dengan pengalaman TSL (Tesla) dan Facebook (Meta) di masa lalu.
Standar Namun Ditolak: Fokus pada Kepemilikan Bitcoin
(sumber: The Block)
Analis Benchmark menunjukkan bahwa MSTR memenuhi standar dalam hal keuangan, kapitalisasi pasar, dan likuiditas, tetapi kepemilikan Bitcoin yang besar dan volatilitas keuntungan/rugi yang sangat tinggi dapat membuat komite indeks ragu.
Sensitivitas Bitcoin: Kinerja MSTR sangat "sensitif" terhadap fluktuasi harga BTC, yang dapat menyebabkan fluktuasi GAAP hingga miliaran dolar.
Sumber dana: 92% dari dana akuisisi terbaru berasal dari penerbitan saham biasa, hanya 8% berasal dari saham preferen.
Dampak pasar: Tidak masuk indeks berarti tidak dapat mendapatkan manfaat dari aliran dana pasif dalam waktu dekat.
Sejarah Contoh: TSL dan Facebook 'Masuk Terlambat'
Analis membandingkan peristiwa ini dengan beberapa kasus terkenal di masa lalu:
TSL: Tidak terpilih secara tak terduga pada September 2020, baru dimasukkan dua bulan kemudian
Facebook (Meta): Setelah IPO pada tahun 2012, menjadi raksasa kapitalisasi pasar, tetapi karena masalah tata kelola dan struktur hak suara, baru terpilih pada bulan Desember 2013.
Robinhood: tahun lalu juga dikecualikan
Benchmark percaya bahwa kasus-kasus ini menunjukkan bahwa penolakan awal sering kali terkait dengan volatilitas, tata kelola, atau posisi industri, bukan pembatalan kualifikasi secara permanen.
Pandangan analis: Masalah adaptasi terhadap pola Bitcoin
Analis TD Cowen mencatat bahwa kecepatan MSTR dalam menambah Bitcoin jauh lebih cepat dibandingkan dengan pertumbuhan utang, dan Bitcoin semakin terintegrasi dalam sistem keuangan global.
Analis menyebutkan: "Kami percaya bahwa harga perdagangan untuk Strategy harus lebih tinggi dari nilai acuan Bitcoin, ini adalah bias yang jelas bagi kami."
Mereka memberikan peringkat MSTR sebagai "beli", dengan target harga 640 dolar, dan menekankan bahwa inklusi indeks tidak pernah menjadi inti argumen investasi.
Benchmark memperkirakan bahwa komite mungkin masih "mengkalibrasi" model bisnis terkait crypto mana yang cocok untuk dimasukkan dalam jangka panjang.
Kesimpulan
Strategi ditolak, menyoroti sikap hati-hati indeks keuangan tradisional terhadap Bitcoin sebagai aset inti. Sejarah menunjukkan, TSL dan Facebook akhirnya masuk ke S&P 500, MSTR mungkin juga hanya masalah waktu. Sebelum itu, perusahaan masih akan fokus pada strategi akumulasi Bitcoin-nya dan mempertahankan posisi uniknya antara investor institusi dan pasar kripto.