Apakah penutupan pemerintah AS memicu krisis likuiditas? Raoul Pal memperingatkan bahwa gelombang penjualan cryptocurrency mungkin belum berakhir

2 Februari 2024, berita terbaru menunjukkan bahwa dengan terus menurunnya Bitcoin dan aset kripto utama lainnya, pasar mulai khawatir apakah penurunan ini masih dalam tahap awal. Pendiri Global Macro Investor, Raoul Pal, baru-baru ini menyatakan bahwa penjualan kripto saat ini bukan berasal dari industri itu sendiri, melainkan dari pengurangan likuiditas yang disebabkan oleh penghentian sementara pemerintahan AS yang sedang berlangsung, yang sedang memberi dampak pada aset risiko global.

Raoul Pal di platform X menyatakan bahwa dua kali penghentian pemerintahan AS baru-baru ini, ditambah dengan dana reverse repo dalam sistem keuangan yang telah habis pada tahun 2024, menyebabkan kekurangan likuiditas dolar AS secara signifikan, sehingga menekan pasar kripto yang seharusnya berada dalam siklus kenaikan. Ia percaya bahwa hambatan makro ini kemungkinan besar akan mereda minggu ini seiring dengan disepakatinya kesepakatan anggaran, dan setelah penghentian pemerintahan berakhir, hambatan utama terhadap likuiditas akan dihilangkan.

Ia juga membantah anggapan bahwa pasar menurun karena nominasi Ketua Federal Reserve oleh Trump, Kevin Warsh. Beberapa suara menyatakan bahwa Warsh cenderung hawkish atau menunda penurunan suku bunga, tetapi Raoul Pal berpendapat bahwa penilaian tersebut tidak berdasar dan menegaskan bahwa Warsh tetap akan melaksanakan kebijakan penurunan suku bunga, menciptakan kondisi yang mendukung Trump dan Scott Bessent dalam mendorong pelepasan likuiditas di sistem perbankan.

Dari segi dana, ETF Bitcoin baru-baru ini terus mengalami tekanan. Dalam dua minggu terakhir, produk terkait mencatat keluar dana bersih sekitar 2,8 miliar dolar AS, dan sejak puncaknya pada Oktober, total asetnya telah berkurang sekitar 31%. Harga Bitcoin juga sempat turun ke sekitar 76.000 dolar AS, di bawah biaya rata-rata kepemilikan ETF Bitcoin spot AS, dan sentimen pengurangan posisi dari institusi semakin memperbesar volatilitas pasar.

Meskipun tekanan jangka pendek masih ada, Raoul Pal tetap optimis terhadap tahun 2026. Ia berpendapat bahwa penurunan saat ini lebih merupakan penyesuaian tahap karena pengurangan likuiditas, bukan pembalikan tren. Jika kondisi fiskal dan moneter AS secara bertahap membaik, pasar kripto diharapkan dapat kembali mendapatkan dukungan dana, dan sentimen risiko juga akan membaik seiring waktu.