- Sebuah makalah dari European Central Bank menyatakan bahwa tata kelola DeFi di protokol-protokol utama tetap sangat terkonsentrasi di antara sejumlah kecil dompet.
- Studi tersebut juga menemukan bahwa delegasi mendominasi pemungutan suara dan bahwa banyak pemilih kunci tidak dapat diidentifikasi dengan jelas, sehingga menyulitkan pengawasan regulasi.
Sebuah makalah baru dari European Central Bank menambah bobot pada pertanyaan yang telah lama mengambang tentang DeFi. Seberapa terdesentralisasi sebenarnya sistem tata kelola ini?
Jawaban dari makalah tersebut tidak terlalu memuji nama-nama besar di sektor ini. Melihat protokol termasuk Aave, MakerDAO, dan Uniswap, ECB menemukan bahwa kepemilikan token tata kelola sangat terkonsentrasi, dengan 100 alamat teratas mengendalikan lebih dari 80% token dalam beberapa kasus. Banyak dari kepemilikan tersebut, kata studi itu, tidak terkait dengan komunitas yang tersebar, melainkan dengan protokol itu sendiri atau bursa terpusat.
Lingkaran kecil yang memegang suara
Hal ini penting karena dalam DeFi, kepemilikan token biasanya berujung pada kekuasaan tata kelola. Di atas kertas, DAOs dimaksudkan untuk menyebarkan pengambilan keputusan ke basis pengguna yang luas. Dalam praktiknya, makalah ECB menunjukkan bahwa kendali sering kali berada di kelompok yang relatif sempit dari orang dalam, pemain infrastruktur, dan pemegang besar.
Konsentrasi ini tidak hanya bersifat finansial. Pemungutan suara sendiri semakin dibentuk oleh delegasi, individu atau entitas yang memberikan suara atas nama pemegang token. Menurut makalah tersebut, delegasi ini mendominasi partisipasi tata kelola di beberapa protokol utama, secara efektif menjadi lapisan pengambilan keputusan yang banyak pengguna tidak pernah lihat secara langsung.
Masalah pemilih yang tidak teridentifikasi
Salah satu temuan yang paling canggung adalah betapa sedikit yang bisa diverifikasi tentang beberapa aktor yang memiliki pengaruh nyata. Sekitar sepertiga dari pemilih kunci tidak dapat diidentifikasi dengan jelas, menurut makalah tersebut, sehingga menyulitkan pengaitan aktivitas tata kelola dengan institusi, pengembang, atau pemegang token yang dikenal.
Bagi regulator, ini menciptakan masalah yang sudah familiar dalam kerangka yang baru. Jika kekuasaan tata kelola terkonsentrasi tetapi orang yang menjalankannya sebagian bersifat tidak transparan, maka pengawasan menjadi lebih sulit, bukan lebih mudah. Dan untuk DeFi sendiri, temuan ini membuka kembali ketegangan lama. Meskipun branding-nya masih menekankan desentralisasi, mekanisme yang ada, setidaknya dalam kasus ini, tampak jauh lebih terpusat daripada yang diiklankan.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
CleanSpark Melaporkan Kerugian Bersih $378,3M pada Q2 2026, Termasuk Kerugian $224,1M atas Kepemilikan Bitcoin
Menurut CleanSpark, perusahaan penambang bitcoin tersebut melaporkan rugi bersih sebesar 378,3 juta dolar AS untuk kuartal fiskal kedua yang berakhir pada 31 Maret 2026, naik 173% year-on-year dari 138,8 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu. Kerugian tersebut mencakup 224,1 juta dolar AS yang terkait dengan kepemilikan bitcoin-nya. Perusahaan memiliki BTC senilai 925,2 juta dolar AS pada akhir kuartal, sementara pendapatan penambangan bitcoin turun 25% year-on-year menjadi 136,4 juta
GateNews2jam yang lalu
CoinShares Melaporkan Arus Masuk Dana Kripto Sebesar 857,9 Juta Dolar AS dalam Minggu Terbaru, Pekan Positif Keenam Berturut-turut
Menurut Coinshares, produk investasi kripto mencatat arus masuk sebesar 857,9 juta dolar AS minggu lalu, menandai minggu positif keenam berturut-turut. Bitcoin mendominasi arus masuk dengan 706,1 juta dolar AS, sehingga total arus masuk kumulatif year-to-date menjadi 4,9 miliar dolar AS. Ethereum membalikkan arus keluar minggu sebelumnya, mencatat 77,1 juta dolar AS arus masuk, sementara Solana dan XRP masing-masing mengalami arus masuk 47,6 juta dolar AS dan 39,6 juta dolar AS.
GateNews5jam yang lalu
a16z Menyoroti Pasar Stablecoin Senilai $9 Triliun pada 2025, Menjelaskan Teori Investasi Arc
Menurut a16z Crypto, volume transaksi stablecoin mencapai sekitar 9 triliun dolar AS pada 2025, menempatkan stablecoin setara dengan jaringan pembayaran global seperti Visa dan PayPal. Total pasokan stablecoin berdenominasi dolar AS melampaui 270 miliar dolar AS, dengan pembayaran lintas negara, penyelesaian B2B, dan perdagangan valas muncul sebagai kasus penggunaan utama. a16z Crypto menyatakan bahwa pihaknya mendukung Arc saat infrastruktur blockchain berkembang dari lapisan aplikasi keuangan
GateNews10jam yang lalu
Penghasilan Q1 SharpLink: Kepemilikan ETH Lonjak hingga 873.000, Imbal Hasil Staking Tembus 18.800 ETH
Berdasarkan laporan pendapatan Q1 2026 SharpLink yang diajukan untuk periode yang berakhir pada 31 Maret, perusahaan treasury Ethereum yang terdaftar di Nasdaq meningkatkan kepemilikan ETH menjadi 873.000 (naik kira-kira 3.000 ETH dari akhir Maret), dengan aset kripto bernilai GAAP berjumlah sekitar 1,7 miliar dolar AS. Sejak meluncurkan strategi brankas ETH pada Juni 2025, rasio Konsentrasi ETH meningkat dari 2,0 menjadi 4,02, menghasilkan akumulasi imbal hasil staking dan on-chain sekitar 18.8
GateNews11jam yang lalu
Circle Memposting $694M Pendapatan Q1 sebagai USDC, Volume Transaksi On-Chain Melonjak 263%
Berdasarkan laporan pendapatan Q1 2026 Circle, volume transaksi USDC on-chain mencapai 21,5 triliun dolar AS pada kuartal pertama, naik 263% year-over-year. Circle melaporkan total pendapatan dan pendapatan dari cadangan sebesar 694 juta dolar AS, yang mewakili kenaikan 20% dibanding periode yang sama tahun lalu. Perusahaan tersebut juga mengungkapkan bahwa prapresale ARC Token mengumpulkan 222 juta dolar AS dengan valuasi fully diluted sebesar 3 miliar dolar AS, dengan partisipasi investor term
GateNews13jam yang lalu
Volume Perdagangan Spot dan Perpetual Futures Turun 9,96% dan 13,61% pada April, Laporan BlockBeats
Menurut BlockBeats, pada 11 Mei, volume spot trading di bursa terpusat utama turun 9,96% month-on-month pada April 2026, sementara volume trading perpetual futures turun 13,61% dibanding Februari. Volume trading perpetual DEX di rantai mengalami penurunan yang lebih tajam sebesar 21,10% month-on-month.
GateNews15jam yang lalu
