Artikel ini akan meninjau langkah-langkah tarif tambahan yang diambil oleh Trump selama masa jabatannya, dan membahas potensi dampaknya terhadap pasar kripto serta kemungkinan strategi respons.
Penulis: FinTax
Pendahuluan
Salah satu strategi ekonomi inti pemerintahan Trump adalah kebijakan perdagangan yang keras terhadap luar negeri. Selama masa jabatan pertamanya, perang perdagangan AS-Tiongkok yang berfokus pada tarif menarik perhatian global. Kini, Trump kembali ke Gedung Putih, dan posisi proteksionisme perdagangannya semakin keras, langkah-langkah penambahan tarif kembali menjadi sorotan, yang pasti akan memicu gesekan perdagangan global, menyebabkan serangkaian reaksi ekonomi berantai, dan bahkan mengakibatkan gejolak ekonomi serta konflik panas regional, dan ketidakpastian ini juga akan berdampak mendalam pada pasar kripto. Artikel ini akan mengulas langkah-langkah penambahan tarif yang diambil Trump selama masa jabatannya dan membahas potensi dampaknya terhadap pasar kripto serta strategi respons yang mungkin.
1. Ringkasan Kebijakan Pengenaan Tarif Trump
1.1 Pengenaan Tarif Trump 2018 1.0
Pada 23 Maret 2018, Trump menandatangani nota kesepahaman tentang perdagangan dengan China, mengumumkan bahwa ia akan mengenakan tarif pada $ 60 miliar barang yang diimpor dari China dan membatasi perusahaan-perusahaan China untuk berinvestasi dan bergabung dengan Amerika Serikat. Sejak itu, Amerika Serikat terus memperluas cakupan tarif untuk memasukkan barang-barang manufaktur kelas atas dan barang-barang konsumen, yang melibatkan dirgantara, mesin dan peralatan industri dan bagian-bagiannya, kendaraan bermotor, mobil dan bagian-bagiannya, produk elektronik, dll., Serta pakaian, perabot rumah tangga, seperti tas, furnitur, lampu, dan barang-barang konsumen lainnya. Di antara mereka, tarif produk elektronik akan menjadi ancaman bagi produsen mesin pertambangan. Misalnya, Bitmain, yang pernah menyumbang 90% dari pasar mesin penambangan Bitcoin, sangat terpengaruh oleh tarif Trump pada tahun 2018, memindahkan beberapa jalur produksi dari Cina ke Asia Tenggara. Selain China, Amerika Serikat juga telah mengambil tindakan tarif terhadap banyak negara dan wilayah di seluruh dunia, yang tujuan intinya adalah untuk mengurangi defisit perdagangan dan melindungi industri dalam negeri melalui tarif, yang juga memicu tindakan pembalasan tarif oleh negara lain.
1.2 Trump Menaikkan Tarif 2.0 pada Tahun 2025
Pada 20 Januari 2025, Trump menandatangani memo kebijakan perdagangan pertama Amerika, menekankan pentingnya melindungi ekonomi dan keamanan nasional Amerika, termasuk memperbaiki defisit perdagangan, menyelidiki praktik perdagangan yang tidak adil, memperkuat hubungan ekonomi dan perdagangan dengan China, mengevaluasi langkah-langkah pengendalian ekspor, serta memastikan kepentingan pekerja dan produsen Amerika.
Sejak itu, AS telah memberlakukan tarif baru di sejumlah negara. Tarif 10% untuk semua impor dari China, diikuti oleh pengumuman kenaikan tarif 10% lebih lanjut di China, mulai berlaku pada 4 Maret. Tingkat tarif AS di China telah naik menjadi 20% secara kumulatif, dan dikombinasikan dengan tarif 25% sebelumnya di bawah Bagian 301, tingkat tarif komprehensif pada beberapa peralatan teknologi utama (seperti server, perangkat penyimpanan, dan semikonduktor) mungkin setinggi 45% -70%, yang akan memiliki dampak lebih besar pada industri crypto. dan tarif tambahan 25% untuk barang-barang Kanada dan Meksiko. Pada saat yang sama, Menteri Keuangan AS Bessant mengatakan bahwa setiap mitra dagang akan diberi tarif timbal balik tertentu. Selain tarif khusus negara, Trump berencana untuk memperkenalkan tarif pada produk-produk tertentu, seperti produk pertanian, kayu, baja dan aluminium, mobil, tembaga, semikonduktor dan obat-obatan.
Trump pernah menyatakan dalam kampanyenya bahwa ia berharap Bitcoin "ditambang, dicetak, dan diproduksi" di Amerika Serikat, dan tindakan tarifnya pasti akan melibatkan industri enkripsi. Misalnya, pada bulan Januari, Departemen Perdagangan dan Keamanan Industri (BIS) AS memperbarui kontrol ekspor untuk semikonduktor komputasi canggih, sekaligus mencantumkan beberapa entitas dari China dan Singapura dalam daftar entitas. Aturan ini ditujukan untuk chip yang menggunakan proses "node 16nm/14nm" dan lebih rendah, bahkan memperketat due diligence terhadap pabrik kontrak, yang pasti akan mempengaruhi produsen mesin tambang.
Pada 3 April, Presiden Trump mengumumkan penerapan tarif timbal balik spesifik terhadap beberapa negara, termasuk tarif 49% untuk Kamboja, 46% untuk Vietnam, 37% untuk Bangladesh, 36% untuk Thailand, 34% untuk China, 32% masing-masing untuk Taiwan dan Indonesia, 31% untuk Swiss, 30% untuk Afrika Selatan, 26% untuk India, 25% untuk Korea Selatan, 24% masing-masing untuk Jepang dan Malaysia, 20% untuk Uni Eropa, 17% untuk Israel, serta tarif 10% untuk Inggris, Brasil, dan Singapura.
Tarif timbal balik akan mulai berlaku pada 9 April pukul 12:01 pagi. Pejabat senior Gedung Putih menyatakan bahwa pemerintah berencana untuk mengenakan tarif industri tambahan pada semikonduktor, produk farmasi, dan kemungkinan mineral penting lainnya, yang tidak akan termasuk dalam sistem tarif baru ini. Amerika Serikat akan terus memberikan pengecualian bea masuk untuk barang-barang Kanada dan Meksiko sesuai dengan Perjanjian AS-Kanada-Meksiko (USMCA).
Menurut jurnalis senior Washington CNBC Eamon Javers, dalam konfirmasi singkat dengan Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt selama acara, tarif balasan 34% yang akan dikenakan pada China adalah tambahan dari tarif 20% sebelumnya, yang berarti setelah tarif baru berlaku, barang-barang dari China akan menghadapi tarif total sebesar 54%.
2. Potensi Dampak Pengenaan Tarif oleh Trump terhadap pasar kripto
2.1 Pengaruh terhadap seluruh pasar kripto
Dalam jangka pendek, tarif Trump telah berdampak negatif pada pasar crypto. Pada bulan Januari, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk satuan tugas untuk mendukung pengembangan crypto dalam waktu enam bulan dengan mengembangkan aturan yang jelas untuk perusahaan crypto AS dan mempelajari penciptaan cadangan crypto potensial. Setelah pengumuman tersebut, total kapitalisasi pasar crypto tumbuh menjadi $3,65 triliun pada akhir Januari, peningkatan kumulatif sebesar 9,14%. Namun, pada bulan Februari, pengumuman tarif Trump dengan cepat mengimbangi efek positif dari perintah eksekutif, memicu serangkaian efek riak negatif di pasar crypto. Terutama pada tanggal 3 Februari, setelah Trump mengumumkan pengenaan tarif impor jangka panjang di Kanada, Meksiko dan Cina, pasar cryptocurrency menunjukkan tren jatuh seiring dengan pasar saham, dengan Bitcoin anjlok sebesar 8% dalam waktu 24 jam, Ethereum turun lebih dari 10%, dan jumlah likuidasi di seluruh jaringan melebihi $900 juta, dan 310.000 investor terpaksa menutup posisi mereka. Di balik volatilitas pasar ini adalah kekhawatiran investor tentang eskalasi friksi perdagangan dan kekhawatiran tentang prospek ekonomi global.
Dari sudut pandang ekonomi makro, gesekan perdagangan akan menyebabkan fluktuasi pasar global, sementara daya tarik dolar sebagai aset safe haven akan semakin meningkat, menyebabkan arus modal kembali ke Amerika Serikat, memperkuat kekuatan dolar, dan memperburuk guncangan di pasar modal global. Preferensi risiko investor terhadap aset dengan volatilitas tinggi akan menurun, dan enkripsi akan dijual secara besar-besaran. Dana besar dan perusahaan modal ventura juga akan menyebabkan fluktuasi pasar. Jika posisi ekuitas mereka menurun, mereka mungkin akan mengurangi posisi enkripsi untuk mengelola risiko. Pada saat yang sama, kebijakan tarif juga dapat memicu inflasi, mengurangi daya beli konsumen, dan lebih lanjut menekan pertumbuhan ekonomi. Dalam konteks ini, investor secara umum akan beralih ke kategori aset yang lebih aman, dan enkripsi sebagai aset dengan volatilitas tinggi, secara alami akan menjadi salah satu yang pertama dijual, sehingga menyebabkan harga mereka turun secara signifikan, dan sentimen di pasar kripto juga akan menurun.
Namun, dalam jangka panjang, kebijakan tarif tambahan Trump mungkin akan memiliki dampak positif terhadap pasar kripto, yang mencakup beberapa aspek berikut:
Pertama, kebijakan tarif tambahan Amerika Serikat mungkin akan meningkatkan likuiditas pasar. Pemerintahan Trump, saat menerapkan kebijakan tarif, juga akan mengambil kebijakan fiskal ekspansif di dalam negeri, seperti pemotongan pajak besar-besaran dan memperluas investasi infrastruktur. Kebijakan-kebijakan ini mungkin akan mendorong ekonomi Amerika dalam jangka pendek, tetapi juga akan memperburuk defisit fiskal. Untuk menutupi kekurangan dana, pemerintah mungkin akan meningkatkan likuiditas pasar melalui penerbitan utang atau kebijakan pelonggaran moneter, yang akan memberikan lingkungan yang menguntungkan bagi pasar kripto. Misalnya, pada tahun 2020, Federal Reserve memperluas neraca lebih dari 3 triliun dolar, dan pada waktu yang sama, kenaikan Bitcoin melebihi 300%.
Kedua, tarif mendorong harga barang impor naik, sementara devaluasi dolar mungkin mendorong aliran modal ke pasar kripto. Kepala perdagangan dan produk terstruktur Moneycorp, Eugene Epstein, menyatakan bahwa jika perang dagang menyebabkan inflasi melemahkan dolar, Bitcoin justru mungkin diuntungkan. Karena dalam jangka panjang, dalam tren devaluasi dolar, investor global mungkin akan mencari aset lain untuk mengatasi risiko devaluasi dolar, investor mungkin akan beralih ke investasi pada Bitcoin dan aset anti-inflasi lain yang memiliki jumlah tetap untuk mengatasi risiko devaluasi mata uang fiat. Selain itu, beberapa negara lain mungkin memilih devaluasi mata uang untuk menghadapi dampak tarif, pada saat itu cryptocurrency juga mungkin menjadi saluran untuk aliran modal keluar.
Akhirnya, konflik perdagangan dapat memperburuk tren de-dollarization, perang tarif perdagangan memperburuk keretakan kepercayaan antar negara, mendorong negara-negara untuk mengurangi ketergantungan pada dolar. Misalnya, Rusia dan China telah secara bertahap mengurangi penggunaan dolar dalam perdagangan internasional, negara-negara di kawasan Timur Tengah juga mulai mencoba menggunakan yuan atau mata uang lain untuk penyelesaian energi, pada tahun 2022 Iran bahkan menggunakan penambangan bitcoin untuk menghindari sanksi ekspor minyak. Tren de-dollarization ini akan mendorong permintaan global terhadap enkripsi semakin meningkat, membawa peluang pengembangan baru bagi pasar kripto.
2.2 Dampak terhadap Investor
Di satu sisi, investor harus mengoptimalkan portofolio investasi. Cryptocurrency masih dianggap sebagai kelas aset spekulatif atau berisiko tinggi / volatilitas tinggi, dalam konteks kebijakan tarif yang memicu peningkatan ketegangan perdagangan, investor mungkin perlu meninjau kembali portofolio mereka, mengurangi eksposur terhadap aset yang berfluktuasi, menurunkan proporsi investasi berisiko seperti cryptocurrency, dan memastikan proporsi aset tunai, obligasi pemerintah, atau kelas aset investasi aman lainnya sesuai.
Di sisi lain, seringnya perubahan kebijakan tarif Trump mempengaruhi ekspektasi stabil investor dan mempengaruhi kepercayaan investasi investor. Trump menyatakan dirinya sebagai "presiden pro-inovasi dan bitcoin" selama kampanye kepresidenannya, mengumumkan paket kebijakan dukungan cryptocurrency. Sebelum dia akan menjabat sebagai presiden Amerika Serikat untuk kedua kalinya, dia secara terbuka mengeluarkan koin meme pribadinya "Trump Coin ($Trump)". Setelah menjabat, ia juga mengirim sinyal dukungan untuk cryptocurrency, termasuk pembentukan kelompok kerja untuk mempelajari kerangka peraturan dan rencana cadangan aset crypto. Namun, risiko makro yang disebabkan oleh kebijakan tarif mengimbangi ekspektasi pasar terhadap kebijakan positif, dan sejak Februari, Trump telah memperkenalkan tarif komprehensif terhadap China, Kanada dan Meksiko, dan serangan tarif hampir hiruk pikuk, kebijakan yang relevan telah berubah-ubah, dan pengumuman tergesa-gesa telah membawa kekacauan pada ekonomi dan pasar keuangan, dan ketidakpastian ini telah menciptakan tantangan bagi semua pihak yang mencoba membuat keputusan, menyebabkan kekhawatiran pasar bahwa kepercayaan investor dapat dirusak, dan investor harus memilih untuk menjual cryptocurrency atau mengurangi investasi baru.
2.3 Dampak terhadap Perusahaan Terkait
Kebijakan tarif Trump memiliki dampak yang beragam pada perusahaan enkripsi, terutama pada perusahaan hulu dan hilir penambangan. Pertama, tarif akan mempengaruhi impor perangkat keras, biaya komponen kunci meningkat bagi pembuat mesin penambang, biaya produksi mesin penambang meningkat, mempengaruhi profitabilitas mereka, dan penelitian dan pengembangan juga akan mengalami hambatan tertentu. Kedua, dalam jangka pendek, pasokan mesin penambang mungkin akan kurang, harga naik, operator kolam penambangan dan perusahaan penambangan akan menghadapi peningkatan biaya untuk memperbarui peralatan, yang juga akan meningkatkan tekanan operasional mereka secara signifikan. Ketiga, dalam jangka panjang, kebijakan tarif mungkin menyebabkan perusahaan mesin penambang dan perusahaan penambangan pindah ke daerah yang kurang terpengaruh oleh perang dagang, mengubah distribusi geografis perusahaan enkripsi di seluruh dunia.
Kedua, tarif dapat mempengaruhi bursa. Pertama, tarif dapat menyebabkan ketegangan perdagangan global, fluktuasi pasar saham, atau meningkatnya ketidakpastian ekonomi. Dalam konteks ini, beberapa investor mungkin melihat enkripsi sebagai alat lindung nilai, meningkatkan volume perdagangan, dan menarik lebih banyak trader jangka pendek masuk ke pasar enkripsi, sehingga volume perdagangan dan pendapatan biaya bursa mungkin meningkat dalam jangka pendek. Kedua, tarif dapat memicu pengendalian modal atau pembatasan valuta asing, enkripsi dapat menjadi saluran alternatif untuk aliran modal lintas batas, mendorong pertumbuhan permintaan setoran dan penarikan di bursa. Terakhir, pemerintah Trump mungkin akan menyesuaikan kerangka regulasi keuangan sejalan dengan kebijakan tarif, memperkuat pengawasan terhadap enkripsi, seperti pencucian uang, kepatuhan pajak, dll., sehingga biaya operasional dan tekanan kepatuhan bursa mungkin meningkat.
Akhirnya, tarif juga akan mempengaruhi pasar kripto. Perusahaan untuk mempertahankan keuntungan pasti ingin mencari alternatif lain untuk menghindari hambatan tarif, dan stablecoin mungkin menjadi salah satu pilihan. Di daerah dengan kontrol modal yang ketat seperti Asia dan Amerika Latin, USDT adalah alat utama untuk menghindari batasan penukaran dolar AS. Jika tarif menyebabkan depresiasi mata uang pasar berkembang (seperti yuan), pengguna lokal mungkin akan menambah kepemilikan USDT untuk mengurangi risiko, sehingga meningkatkan permintaan terhadap USDT; tetapi jika sanksi AS melibatkan entitas yang menggunakan USDT, itu bisa mengancam likuiditasnya. Sementara USDC karena kepatuhannya yang tinggi, lebih banyak digunakan untuk setoran institusi tradisional dan protokol DeFi yang patuh. Jika perusahaan AS beralih ke pembayaran menggunakan enkripsi karena peningkatan biaya tarif, USDC mungkin menjadi alat pembayaran yang diutamakan; jika sentimen penghindaran risiko di pasar terus meningkat, investor institusi juga mungkin melihat USDC sebagai "stablecoin yang aman", menggeser pangsa pasar USDT.
3. Strategi Respons Semua Pihak
3.1 pasar kripto keseluruhan
Ancaman tarif dapat memicu kepanikan perang dagang dan memicu penghindaran risiko bertahap, tetapi kepanikan ini umumnya berumur pendek. Pengalaman historis menunjukkan bahwa, misalnya, selama periode tarik ulur perdagangan Sino-AS pada tahun 2018, respons stres pasar terhadap kebijakan tarif mendadak biasanya mengalami evolusi tiga tahap "panic-digest-repair", yang awalnya jatuh ke dalam kepanikan, tetapi seiring waktu, pasar sering dapat secara bertahap beradaptasi dan kembali ke stabilitas. Pasar biasanya memiliki kemampuan yang kuat untuk mengatur diri sendiri dan bergantung pada pengalaman historis dan aturan kebijakan untuk membentuk ekspektasi yang stabil. Meskipun kebijakan tarif telah menyebabkan fluktuasi jangka pendek di pasar, dalam jangka panjang, seperti yang disebutkan di atas, itu tidak akan mengubah pasar secara mendasar. Pasar crypto akan terus menarik investor yang bullish pada potensi pertumbuhannya, dan investor ini akan membeli penurunan ketika harga pasar turun, memberikan dukungan stabil ke pasar.
3.2 Tingkat Perusahaan
Pertama, untuk perusahaan enkripsi yang akan dipengaruhi oleh tarif dalam kegiatan produksi dan operasional mereka, mereka dapat mempertimbangkan untuk memperluas pemasok di daerah yang tidak terpengaruh oleh tarif, seperti Asia Tenggara, untuk menghindari ketergantungan tunggal pada rantai pasokan dari Amerika Serikat atau China, dan di bawah tekanan tarif, mereka dapat mempertimbangkan untuk mendirikan basis produksi di Amerika Serikat, Rusia, dan tempat lainnya untuk mengurangi dampak tarif impor. Kedua, pedagang internasional dan perusahaan enkripsi dapat secara fleksibel menggunakan stablecoin untuk penyelesaian, mengurangi dampak kebijakan perdagangan terhadap pembayaran lintas batas, dan bahkan dapat memanfaatkan protokol DeFi untuk mengurangi masalah batasan keuangan tradisional yang diakibatkan oleh hambatan perdagangan. Selanjutnya, perusahaan enkripsi dapat menghindari risiko tarif dan regulasi yang tidak pasti dengan mendirikan anak perusahaan di luar negeri dan menggunakan metode pendanaan lepas pantai (seperti Singapura, Dubai). Terakhir, perusahaan enkripsi juga harus memperhatikan pembangunan kepatuhan, menekankan komunikasi dengan departemen pemerintah, serta secara proaktif melindungi dan memperjuangkan hak dan kepentingan mereka.
3.3 Tingkat Investor Pribadi
Pertama, investor dapat melakukan diversifikasi terhadap aset yang dimiliki, dan memperhatikan manajemen risiko. Selain berinvestasi di enkripsi, mereka juga dapat berinvestasi di saham, obligasi, emas, dan aset tradisional lainnya, karena ketika pasar enkripsi mengalami fluktuasi yang besar, aset lainnya dapat mengimbangi risiko investasi enkripsi, meningkatkan ketahanan alokasi aset. Kedua, investor dapat membangun pemikiran investasi jangka panjang ("HODL"), tidak boleh terburu-buru dalam mengejar kenaikan harga atau menjual saat harga turun, melainkan dapat bersabar menunggu pemulihan pasar dan waktu yang tepat untuk masuk. Ketiga, dengan memperhatikan dinamika industri dan arah kebijakan, serta memahami informasi terkait, investor juga akan membuat pilihan investasi yang lebih bijaksana. Keempat, bahkan jika mengalami kerugian investasi, investor individu dapat meminimalkan kerugian melalui cara-cara seperti pengurangan kerugian modal sebelum pajak. Misalnya, menurut hukum pajak di AS, setiap kerugian modal yang sudah direalisasikan dapat digunakan untuk mengimbangi keuntungan modal sejenis atau pendapatan biasa, yang membantu menghemat pengeluaran pajak yang besar bagi investor di pasar enkripsi yang tidak menentu. Namun, perlu diperhatikan bahwa perhitungan pajak semacam ini seringkali rumit dan memiliki tingkat profesionalitas yang tinggi.
4. Kesimpulan dan Harapan
Kebijakan tarif pemerintah Trump adalah cerminan langsung dari proteksionisme perdagangan, yang juga memberikan dampak baik langsung maupun tidak langsung pada pasar kripto. Dari sudut pandang jangka pendek, pengetatan likuiditas yang diakibatkan oleh kenaikan tarif akan memicu penurunan pasar kripto secara bersamaan; tetapi jika kebijakan tarif berlanjut, dalam jangka panjang hal ini mungkin akan mempercepat transformasi desentralisasi industri enkripsi, mendorong stablecoin menjadi media baru untuk perdagangan lintas batas, memberikan dampak positif, dan melahirkan lebih banyak produk keuangan enkripsi yang mematuhi peraturan. Dalam konteks saat ini, perusahaan dan individu dapat secara fleksibel merumuskan strategi untuk menghadapi dampak tarif, mengambil peluang struktural dari dampak negatif, dan menyesuaikan permintaan lindung nilai dalam fluktuasi ekonomi, sehingga mencapai solusi optimal untuk manfaat mereka sendiri.
Berdasarkan "Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Spekulasi dalam Transaksi Mata Uang Virtual" yang diterbitkan oleh bank sentral dan departemen terkait, isi artikel ini hanya untuk berbagi informasi, tidak mempromosikan atau mendukung perilaku bisnis dan investasi apa pun. Pembaca diminta untuk mematuhi hukum dan peraturan daerah tempat tinggal mereka dan tidak terlibat dalam aktivitas keuangan ilegal. Tidak menyediakan akses, panduan, atau saluran penerbitan untuk penerbitan, transaksi, dan pembiayaan terkait mata uang virtual dan koleksi digital. Konten yang diungkapkan oleh Wu dilarang untuk disalin, diterbitkan kembali, dll., tanpa izin, dan pelanggar akan dituntut secara hukum.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Di bawah perang tarif Trump: bagaimana perusahaan enkripsi dan investor enkripsi merespons?
Penulis: FinTax
Pendahuluan
Salah satu strategi ekonomi inti pemerintahan Trump adalah kebijakan perdagangan yang keras terhadap luar negeri. Selama masa jabatan pertamanya, perang perdagangan AS-Tiongkok yang berfokus pada tarif menarik perhatian global. Kini, Trump kembali ke Gedung Putih, dan posisi proteksionisme perdagangannya semakin keras, langkah-langkah penambahan tarif kembali menjadi sorotan, yang pasti akan memicu gesekan perdagangan global, menyebabkan serangkaian reaksi ekonomi berantai, dan bahkan mengakibatkan gejolak ekonomi serta konflik panas regional, dan ketidakpastian ini juga akan berdampak mendalam pada pasar kripto. Artikel ini akan mengulas langkah-langkah penambahan tarif yang diambil Trump selama masa jabatannya dan membahas potensi dampaknya terhadap pasar kripto serta strategi respons yang mungkin.
1. Ringkasan Kebijakan Pengenaan Tarif Trump
1.1 Pengenaan Tarif Trump 2018 1.0
Pada 23 Maret 2018, Trump menandatangani nota kesepahaman tentang perdagangan dengan China, mengumumkan bahwa ia akan mengenakan tarif pada $ 60 miliar barang yang diimpor dari China dan membatasi perusahaan-perusahaan China untuk berinvestasi dan bergabung dengan Amerika Serikat. Sejak itu, Amerika Serikat terus memperluas cakupan tarif untuk memasukkan barang-barang manufaktur kelas atas dan barang-barang konsumen, yang melibatkan dirgantara, mesin dan peralatan industri dan bagian-bagiannya, kendaraan bermotor, mobil dan bagian-bagiannya, produk elektronik, dll., Serta pakaian, perabot rumah tangga, seperti tas, furnitur, lampu, dan barang-barang konsumen lainnya. Di antara mereka, tarif produk elektronik akan menjadi ancaman bagi produsen mesin pertambangan. Misalnya, Bitmain, yang pernah menyumbang 90% dari pasar mesin penambangan Bitcoin, sangat terpengaruh oleh tarif Trump pada tahun 2018, memindahkan beberapa jalur produksi dari Cina ke Asia Tenggara. Selain China, Amerika Serikat juga telah mengambil tindakan tarif terhadap banyak negara dan wilayah di seluruh dunia, yang tujuan intinya adalah untuk mengurangi defisit perdagangan dan melindungi industri dalam negeri melalui tarif, yang juga memicu tindakan pembalasan tarif oleh negara lain.
1.2 Trump Menaikkan Tarif 2.0 pada Tahun 2025
Pada 20 Januari 2025, Trump menandatangani memo kebijakan perdagangan pertama Amerika, menekankan pentingnya melindungi ekonomi dan keamanan nasional Amerika, termasuk memperbaiki defisit perdagangan, menyelidiki praktik perdagangan yang tidak adil, memperkuat hubungan ekonomi dan perdagangan dengan China, mengevaluasi langkah-langkah pengendalian ekspor, serta memastikan kepentingan pekerja dan produsen Amerika.
Sejak itu, AS telah memberlakukan tarif baru di sejumlah negara. Tarif 10% untuk semua impor dari China, diikuti oleh pengumuman kenaikan tarif 10% lebih lanjut di China, mulai berlaku pada 4 Maret. Tingkat tarif AS di China telah naik menjadi 20% secara kumulatif, dan dikombinasikan dengan tarif 25% sebelumnya di bawah Bagian 301, tingkat tarif komprehensif pada beberapa peralatan teknologi utama (seperti server, perangkat penyimpanan, dan semikonduktor) mungkin setinggi 45% -70%, yang akan memiliki dampak lebih besar pada industri crypto. dan tarif tambahan 25% untuk barang-barang Kanada dan Meksiko. Pada saat yang sama, Menteri Keuangan AS Bessant mengatakan bahwa setiap mitra dagang akan diberi tarif timbal balik tertentu. Selain tarif khusus negara, Trump berencana untuk memperkenalkan tarif pada produk-produk tertentu, seperti produk pertanian, kayu, baja dan aluminium, mobil, tembaga, semikonduktor dan obat-obatan.
Trump pernah menyatakan dalam kampanyenya bahwa ia berharap Bitcoin "ditambang, dicetak, dan diproduksi" di Amerika Serikat, dan tindakan tarifnya pasti akan melibatkan industri enkripsi. Misalnya, pada bulan Januari, Departemen Perdagangan dan Keamanan Industri (BIS) AS memperbarui kontrol ekspor untuk semikonduktor komputasi canggih, sekaligus mencantumkan beberapa entitas dari China dan Singapura dalam daftar entitas. Aturan ini ditujukan untuk chip yang menggunakan proses "node 16nm/14nm" dan lebih rendah, bahkan memperketat due diligence terhadap pabrik kontrak, yang pasti akan mempengaruhi produsen mesin tambang.
Pada 3 April, Presiden Trump mengumumkan penerapan tarif timbal balik spesifik terhadap beberapa negara, termasuk tarif 49% untuk Kamboja, 46% untuk Vietnam, 37% untuk Bangladesh, 36% untuk Thailand, 34% untuk China, 32% masing-masing untuk Taiwan dan Indonesia, 31% untuk Swiss, 30% untuk Afrika Selatan, 26% untuk India, 25% untuk Korea Selatan, 24% masing-masing untuk Jepang dan Malaysia, 20% untuk Uni Eropa, 17% untuk Israel, serta tarif 10% untuk Inggris, Brasil, dan Singapura.
Tarif timbal balik akan mulai berlaku pada 9 April pukul 12:01 pagi. Pejabat senior Gedung Putih menyatakan bahwa pemerintah berencana untuk mengenakan tarif industri tambahan pada semikonduktor, produk farmasi, dan kemungkinan mineral penting lainnya, yang tidak akan termasuk dalam sistem tarif baru ini. Amerika Serikat akan terus memberikan pengecualian bea masuk untuk barang-barang Kanada dan Meksiko sesuai dengan Perjanjian AS-Kanada-Meksiko (USMCA).
Menurut jurnalis senior Washington CNBC Eamon Javers, dalam konfirmasi singkat dengan Sekretaris Pers Gedung Putih Karoline Leavitt selama acara, tarif balasan 34% yang akan dikenakan pada China adalah tambahan dari tarif 20% sebelumnya, yang berarti setelah tarif baru berlaku, barang-barang dari China akan menghadapi tarif total sebesar 54%.
2. Potensi Dampak Pengenaan Tarif oleh Trump terhadap pasar kripto
2.1 Pengaruh terhadap seluruh pasar kripto
Dalam jangka pendek, tarif Trump telah berdampak negatif pada pasar crypto. Pada bulan Januari, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk satuan tugas untuk mendukung pengembangan crypto dalam waktu enam bulan dengan mengembangkan aturan yang jelas untuk perusahaan crypto AS dan mempelajari penciptaan cadangan crypto potensial. Setelah pengumuman tersebut, total kapitalisasi pasar crypto tumbuh menjadi $3,65 triliun pada akhir Januari, peningkatan kumulatif sebesar 9,14%. Namun, pada bulan Februari, pengumuman tarif Trump dengan cepat mengimbangi efek positif dari perintah eksekutif, memicu serangkaian efek riak negatif di pasar crypto. Terutama pada tanggal 3 Februari, setelah Trump mengumumkan pengenaan tarif impor jangka panjang di Kanada, Meksiko dan Cina, pasar cryptocurrency menunjukkan tren jatuh seiring dengan pasar saham, dengan Bitcoin anjlok sebesar 8% dalam waktu 24 jam, Ethereum turun lebih dari 10%, dan jumlah likuidasi di seluruh jaringan melebihi $900 juta, dan 310.000 investor terpaksa menutup posisi mereka. Di balik volatilitas pasar ini adalah kekhawatiran investor tentang eskalasi friksi perdagangan dan kekhawatiran tentang prospek ekonomi global.
Dari sudut pandang ekonomi makro, gesekan perdagangan akan menyebabkan fluktuasi pasar global, sementara daya tarik dolar sebagai aset safe haven akan semakin meningkat, menyebabkan arus modal kembali ke Amerika Serikat, memperkuat kekuatan dolar, dan memperburuk guncangan di pasar modal global. Preferensi risiko investor terhadap aset dengan volatilitas tinggi akan menurun, dan enkripsi akan dijual secara besar-besaran. Dana besar dan perusahaan modal ventura juga akan menyebabkan fluktuasi pasar. Jika posisi ekuitas mereka menurun, mereka mungkin akan mengurangi posisi enkripsi untuk mengelola risiko. Pada saat yang sama, kebijakan tarif juga dapat memicu inflasi, mengurangi daya beli konsumen, dan lebih lanjut menekan pertumbuhan ekonomi. Dalam konteks ini, investor secara umum akan beralih ke kategori aset yang lebih aman, dan enkripsi sebagai aset dengan volatilitas tinggi, secara alami akan menjadi salah satu yang pertama dijual, sehingga menyebabkan harga mereka turun secara signifikan, dan sentimen di pasar kripto juga akan menurun.
Namun, dalam jangka panjang, kebijakan tarif tambahan Trump mungkin akan memiliki dampak positif terhadap pasar kripto, yang mencakup beberapa aspek berikut:
Pertama, kebijakan tarif tambahan Amerika Serikat mungkin akan meningkatkan likuiditas pasar. Pemerintahan Trump, saat menerapkan kebijakan tarif, juga akan mengambil kebijakan fiskal ekspansif di dalam negeri, seperti pemotongan pajak besar-besaran dan memperluas investasi infrastruktur. Kebijakan-kebijakan ini mungkin akan mendorong ekonomi Amerika dalam jangka pendek, tetapi juga akan memperburuk defisit fiskal. Untuk menutupi kekurangan dana, pemerintah mungkin akan meningkatkan likuiditas pasar melalui penerbitan utang atau kebijakan pelonggaran moneter, yang akan memberikan lingkungan yang menguntungkan bagi pasar kripto. Misalnya, pada tahun 2020, Federal Reserve memperluas neraca lebih dari 3 triliun dolar, dan pada waktu yang sama, kenaikan Bitcoin melebihi 300%.
Kedua, tarif mendorong harga barang impor naik, sementara devaluasi dolar mungkin mendorong aliran modal ke pasar kripto. Kepala perdagangan dan produk terstruktur Moneycorp, Eugene Epstein, menyatakan bahwa jika perang dagang menyebabkan inflasi melemahkan dolar, Bitcoin justru mungkin diuntungkan. Karena dalam jangka panjang, dalam tren devaluasi dolar, investor global mungkin akan mencari aset lain untuk mengatasi risiko devaluasi dolar, investor mungkin akan beralih ke investasi pada Bitcoin dan aset anti-inflasi lain yang memiliki jumlah tetap untuk mengatasi risiko devaluasi mata uang fiat. Selain itu, beberapa negara lain mungkin memilih devaluasi mata uang untuk menghadapi dampak tarif, pada saat itu cryptocurrency juga mungkin menjadi saluran untuk aliran modal keluar.
Akhirnya, konflik perdagangan dapat memperburuk tren de-dollarization, perang tarif perdagangan memperburuk keretakan kepercayaan antar negara, mendorong negara-negara untuk mengurangi ketergantungan pada dolar. Misalnya, Rusia dan China telah secara bertahap mengurangi penggunaan dolar dalam perdagangan internasional, negara-negara di kawasan Timur Tengah juga mulai mencoba menggunakan yuan atau mata uang lain untuk penyelesaian energi, pada tahun 2022 Iran bahkan menggunakan penambangan bitcoin untuk menghindari sanksi ekspor minyak. Tren de-dollarization ini akan mendorong permintaan global terhadap enkripsi semakin meningkat, membawa peluang pengembangan baru bagi pasar kripto.
2.2 Dampak terhadap Investor
Di satu sisi, investor harus mengoptimalkan portofolio investasi. Cryptocurrency masih dianggap sebagai kelas aset spekulatif atau berisiko tinggi / volatilitas tinggi, dalam konteks kebijakan tarif yang memicu peningkatan ketegangan perdagangan, investor mungkin perlu meninjau kembali portofolio mereka, mengurangi eksposur terhadap aset yang berfluktuasi, menurunkan proporsi investasi berisiko seperti cryptocurrency, dan memastikan proporsi aset tunai, obligasi pemerintah, atau kelas aset investasi aman lainnya sesuai.
Di sisi lain, seringnya perubahan kebijakan tarif Trump mempengaruhi ekspektasi stabil investor dan mempengaruhi kepercayaan investasi investor. Trump menyatakan dirinya sebagai "presiden pro-inovasi dan bitcoin" selama kampanye kepresidenannya, mengumumkan paket kebijakan dukungan cryptocurrency. Sebelum dia akan menjabat sebagai presiden Amerika Serikat untuk kedua kalinya, dia secara terbuka mengeluarkan koin meme pribadinya "Trump Coin ($Trump)". Setelah menjabat, ia juga mengirim sinyal dukungan untuk cryptocurrency, termasuk pembentukan kelompok kerja untuk mempelajari kerangka peraturan dan rencana cadangan aset crypto. Namun, risiko makro yang disebabkan oleh kebijakan tarif mengimbangi ekspektasi pasar terhadap kebijakan positif, dan sejak Februari, Trump telah memperkenalkan tarif komprehensif terhadap China, Kanada dan Meksiko, dan serangan tarif hampir hiruk pikuk, kebijakan yang relevan telah berubah-ubah, dan pengumuman tergesa-gesa telah membawa kekacauan pada ekonomi dan pasar keuangan, dan ketidakpastian ini telah menciptakan tantangan bagi semua pihak yang mencoba membuat keputusan, menyebabkan kekhawatiran pasar bahwa kepercayaan investor dapat dirusak, dan investor harus memilih untuk menjual cryptocurrency atau mengurangi investasi baru.
2.3 Dampak terhadap Perusahaan Terkait
Kebijakan tarif Trump memiliki dampak yang beragam pada perusahaan enkripsi, terutama pada perusahaan hulu dan hilir penambangan. Pertama, tarif akan mempengaruhi impor perangkat keras, biaya komponen kunci meningkat bagi pembuat mesin penambang, biaya produksi mesin penambang meningkat, mempengaruhi profitabilitas mereka, dan penelitian dan pengembangan juga akan mengalami hambatan tertentu. Kedua, dalam jangka pendek, pasokan mesin penambang mungkin akan kurang, harga naik, operator kolam penambangan dan perusahaan penambangan akan menghadapi peningkatan biaya untuk memperbarui peralatan, yang juga akan meningkatkan tekanan operasional mereka secara signifikan. Ketiga, dalam jangka panjang, kebijakan tarif mungkin menyebabkan perusahaan mesin penambang dan perusahaan penambangan pindah ke daerah yang kurang terpengaruh oleh perang dagang, mengubah distribusi geografis perusahaan enkripsi di seluruh dunia.
Kedua, tarif dapat mempengaruhi bursa. Pertama, tarif dapat menyebabkan ketegangan perdagangan global, fluktuasi pasar saham, atau meningkatnya ketidakpastian ekonomi. Dalam konteks ini, beberapa investor mungkin melihat enkripsi sebagai alat lindung nilai, meningkatkan volume perdagangan, dan menarik lebih banyak trader jangka pendek masuk ke pasar enkripsi, sehingga volume perdagangan dan pendapatan biaya bursa mungkin meningkat dalam jangka pendek. Kedua, tarif dapat memicu pengendalian modal atau pembatasan valuta asing, enkripsi dapat menjadi saluran alternatif untuk aliran modal lintas batas, mendorong pertumbuhan permintaan setoran dan penarikan di bursa. Terakhir, pemerintah Trump mungkin akan menyesuaikan kerangka regulasi keuangan sejalan dengan kebijakan tarif, memperkuat pengawasan terhadap enkripsi, seperti pencucian uang, kepatuhan pajak, dll., sehingga biaya operasional dan tekanan kepatuhan bursa mungkin meningkat.
Akhirnya, tarif juga akan mempengaruhi pasar kripto. Perusahaan untuk mempertahankan keuntungan pasti ingin mencari alternatif lain untuk menghindari hambatan tarif, dan stablecoin mungkin menjadi salah satu pilihan. Di daerah dengan kontrol modal yang ketat seperti Asia dan Amerika Latin, USDT adalah alat utama untuk menghindari batasan penukaran dolar AS. Jika tarif menyebabkan depresiasi mata uang pasar berkembang (seperti yuan), pengguna lokal mungkin akan menambah kepemilikan USDT untuk mengurangi risiko, sehingga meningkatkan permintaan terhadap USDT; tetapi jika sanksi AS melibatkan entitas yang menggunakan USDT, itu bisa mengancam likuiditasnya. Sementara USDC karena kepatuhannya yang tinggi, lebih banyak digunakan untuk setoran institusi tradisional dan protokol DeFi yang patuh. Jika perusahaan AS beralih ke pembayaran menggunakan enkripsi karena peningkatan biaya tarif, USDC mungkin menjadi alat pembayaran yang diutamakan; jika sentimen penghindaran risiko di pasar terus meningkat, investor institusi juga mungkin melihat USDC sebagai "stablecoin yang aman", menggeser pangsa pasar USDT.
3. Strategi Respons Semua Pihak
3.1 pasar kripto keseluruhan
Ancaman tarif dapat memicu kepanikan perang dagang dan memicu penghindaran risiko bertahap, tetapi kepanikan ini umumnya berumur pendek. Pengalaman historis menunjukkan bahwa, misalnya, selama periode tarik ulur perdagangan Sino-AS pada tahun 2018, respons stres pasar terhadap kebijakan tarif mendadak biasanya mengalami evolusi tiga tahap "panic-digest-repair", yang awalnya jatuh ke dalam kepanikan, tetapi seiring waktu, pasar sering dapat secara bertahap beradaptasi dan kembali ke stabilitas. Pasar biasanya memiliki kemampuan yang kuat untuk mengatur diri sendiri dan bergantung pada pengalaman historis dan aturan kebijakan untuk membentuk ekspektasi yang stabil. Meskipun kebijakan tarif telah menyebabkan fluktuasi jangka pendek di pasar, dalam jangka panjang, seperti yang disebutkan di atas, itu tidak akan mengubah pasar secara mendasar. Pasar crypto akan terus menarik investor yang bullish pada potensi pertumbuhannya, dan investor ini akan membeli penurunan ketika harga pasar turun, memberikan dukungan stabil ke pasar.
3.2 Tingkat Perusahaan
Pertama, untuk perusahaan enkripsi yang akan dipengaruhi oleh tarif dalam kegiatan produksi dan operasional mereka, mereka dapat mempertimbangkan untuk memperluas pemasok di daerah yang tidak terpengaruh oleh tarif, seperti Asia Tenggara, untuk menghindari ketergantungan tunggal pada rantai pasokan dari Amerika Serikat atau China, dan di bawah tekanan tarif, mereka dapat mempertimbangkan untuk mendirikan basis produksi di Amerika Serikat, Rusia, dan tempat lainnya untuk mengurangi dampak tarif impor. Kedua, pedagang internasional dan perusahaan enkripsi dapat secara fleksibel menggunakan stablecoin untuk penyelesaian, mengurangi dampak kebijakan perdagangan terhadap pembayaran lintas batas, dan bahkan dapat memanfaatkan protokol DeFi untuk mengurangi masalah batasan keuangan tradisional yang diakibatkan oleh hambatan perdagangan. Selanjutnya, perusahaan enkripsi dapat menghindari risiko tarif dan regulasi yang tidak pasti dengan mendirikan anak perusahaan di luar negeri dan menggunakan metode pendanaan lepas pantai (seperti Singapura, Dubai). Terakhir, perusahaan enkripsi juga harus memperhatikan pembangunan kepatuhan, menekankan komunikasi dengan departemen pemerintah, serta secara proaktif melindungi dan memperjuangkan hak dan kepentingan mereka.
3.3 Tingkat Investor Pribadi
Pertama, investor dapat melakukan diversifikasi terhadap aset yang dimiliki, dan memperhatikan manajemen risiko. Selain berinvestasi di enkripsi, mereka juga dapat berinvestasi di saham, obligasi, emas, dan aset tradisional lainnya, karena ketika pasar enkripsi mengalami fluktuasi yang besar, aset lainnya dapat mengimbangi risiko investasi enkripsi, meningkatkan ketahanan alokasi aset. Kedua, investor dapat membangun pemikiran investasi jangka panjang ("HODL"), tidak boleh terburu-buru dalam mengejar kenaikan harga atau menjual saat harga turun, melainkan dapat bersabar menunggu pemulihan pasar dan waktu yang tepat untuk masuk. Ketiga, dengan memperhatikan dinamika industri dan arah kebijakan, serta memahami informasi terkait, investor juga akan membuat pilihan investasi yang lebih bijaksana. Keempat, bahkan jika mengalami kerugian investasi, investor individu dapat meminimalkan kerugian melalui cara-cara seperti pengurangan kerugian modal sebelum pajak. Misalnya, menurut hukum pajak di AS, setiap kerugian modal yang sudah direalisasikan dapat digunakan untuk mengimbangi keuntungan modal sejenis atau pendapatan biasa, yang membantu menghemat pengeluaran pajak yang besar bagi investor di pasar enkripsi yang tidak menentu. Namun, perlu diperhatikan bahwa perhitungan pajak semacam ini seringkali rumit dan memiliki tingkat profesionalitas yang tinggi.
4. Kesimpulan dan Harapan
Kebijakan tarif pemerintah Trump adalah cerminan langsung dari proteksionisme perdagangan, yang juga memberikan dampak baik langsung maupun tidak langsung pada pasar kripto. Dari sudut pandang jangka pendek, pengetatan likuiditas yang diakibatkan oleh kenaikan tarif akan memicu penurunan pasar kripto secara bersamaan; tetapi jika kebijakan tarif berlanjut, dalam jangka panjang hal ini mungkin akan mempercepat transformasi desentralisasi industri enkripsi, mendorong stablecoin menjadi media baru untuk perdagangan lintas batas, memberikan dampak positif, dan melahirkan lebih banyak produk keuangan enkripsi yang mematuhi peraturan. Dalam konteks saat ini, perusahaan dan individu dapat secara fleksibel merumuskan strategi untuk menghadapi dampak tarif, mengambil peluang struktural dari dampak negatif, dan menyesuaikan permintaan lindung nilai dalam fluktuasi ekonomi, sehingga mencapai solusi optimal untuk manfaat mereka sendiri.
Berdasarkan "Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Spekulasi dalam Transaksi Mata Uang Virtual" yang diterbitkan oleh bank sentral dan departemen terkait, isi artikel ini hanya untuk berbagi informasi, tidak mempromosikan atau mendukung perilaku bisnis dan investasi apa pun. Pembaca diminta untuk mematuhi hukum dan peraturan daerah tempat tinggal mereka dan tidak terlibat dalam aktivitas keuangan ilegal. Tidak menyediakan akses, panduan, atau saluran penerbitan untuk penerbitan, transaksi, dan pembiayaan terkait mata uang virtual dan koleksi digital. Konten yang diungkapkan oleh Wu dilarang untuk disalin, diterbitkan kembali, dll., tanpa izin, dan pelanggar akan dituntut secara hukum.