Apa yang menyebabkan kejatuhan stabilcoin Luna (luna)?

Jawaban: Kejadian runtuhnya koin stabil Luna terutama disebabkan oleh adanya cacat dalam model ekonominya. Di bawah dampak ganda dari perubahan lingkungan pasar eksternal dan aksi short selling oleh institusi, hal ini memicu de-pegging UST dan siklus ganas penurunan harga LUNA. Proses spesifiknya adalah sebagai berikut:

- Model ekonomi memiliki cacat: LUNA dan stablecoin UST memiliki hubungan "pemusnahan dan pencetakan dua arah". UST menggunakan mekanisme stabil algoritmik, dengan memusnahkan LUNA untuk mencetak UST, dan sebaliknya, untuk mempertahankan hubungan UST dengan dolar AS. Namun, syarat untuk mekanisme ini adalah LUNA harus memiliki nilai, dan proyek Anchor memberikan tingkat pengembalian tetap hingga 20% per tahun untuk simpanan, menarik banyak pengguna untuk menyimpan UST, yang mengakibatkan sebagian besar UST tidak beredar, mengandalkan pembakaran LUNA untuk memasukkan likuiditas. Namun, pendapatan Anchor sulit untuk dipertahankan, cadangan juga perlahan-lahan habis, dan begitu tingkat pengembalian menurun, pengguna mungkin akan melakukan penebusan besar-besaran terhadap UST, yang akan menghancurkan keseimbangan.
​
- Guncangan eksternal menyebabkan penyimpangan: Pada 8 Mei 2022, Terra menarik 150 juta UST dari kolam dana berdasarkan rencana baru, yang menyebabkan likuiditas UST menurun sementara. Pada saat itu, beberapa lembaga besar mulai menjual UST dalam jumlah besar, dengan 2 miliar USD UST keluar dari Anchor pada hari itu, keseimbangan penawaran dan permintaan di pasar terganggu, dan harga UST mulai menyimpang dari dolar.
​
- Penjualan panik menyebabkan harga anjlok: Setelah UST terputus, banyak pengguna menukarkan UST menjadi LUNA, sehingga pasokan LUNA melonjak, harga turun dari 90 dolar menjadi 60 dolar. Penurunan harga LUNA semakin mempengaruhi kepercayaan pasar terhadap UST, memicu lebih banyak orang untuk menjual UST, membentuk siklus jahat penurunan harga UST dan penurunan harga LUNA, yang akhirnya menyebabkan harga LUNA dan UST anjlok, dengan kapitalisasi pasar hampir mendekati nol.