Baru-baru ini, berita besar dari Fubo adalah rencananya untuk mengambil alih bisnis Hulu+ Disney, yang bisa dibilang telah mengguncang industri streaming. Fubo berniat untuk menguasai segmen kecil pasar dengan fokus pada konten olahraga. Namun, pengguna Fubo sedang mengalami penurunan, dan situasi ini mengkhawatirkan menjelang selesainya transaksi Hulu+, tetapi mereka bukan satu-satunya perusahaan yang menghadapi masalah seperti ini.

Dalam perang streaming, Fubo (kode bursa New York: FUBO) sedikit tertinggal. Meskipun banyak pembuat konten utama secara aktif memperluas bisnis penjualan langsung mereka, Fubo menawarkan layanan bundel yang tidak sepenuhnya menarik perhatian. Sayangnya, jumlah pengguna Fubo jauh lebih rendah daripada layanan bundel lainnya, seperti Hulu+ milik Disney. Perbandingan ini sangat penting, karena Fubo bersiap untuk mengambil alih Hulu+, dan ada banyak hal yang perlu dianalisis secara mendalam.

Jadi, apa yang ditawarkan Fubo kepada pengguna? Ia mengintegrasikan konten dan menyediakan layanan streaming melalui internet kepada pengguna, yang membayar biaya langganan. Perusahaan secara khusus menekankan keunikan konten olahraga, karena olahraga langsung memiliki daya tarik yang kuat bagi penonton. Ini tanpa diragukan lagi merupakan salah satu kunci daya tarik, karena bahkan layanan kabel tradisional pun bergantung pada konten semacam ini. Namun, seiring berjalannya waktu, streaming olahraga langsung sedang mengubah lanskap ini.

Sebenarnya, raksasa industri Disney yang memiliki ESPN akan meluncurkan layanan streaming unggulannya sendiri pada Agustus 2025, dan Fubo sedang bersaing dengan penyedia konten yang lebih dikenal di industri ini. Namun, saat ini raksasa media Disney sedang menjual layanan streaming Hulu+ kepada Fubo, dan transaksi ini akan membuat Disney memiliki 70% saham Fubo. Layanan FuboTV dan Hulu+ diperkirakan akan beroperasi secara terpisah, setidaknya pada awalnya.

Situasi ini menguntungkan dan merugikan bagi FuboTV. Fubo sekarang akan mulai memperoleh lisensi konten dari Disney. Salah satu poin kunci dalam siaran pers menjelaskan: "Dalam kesepakatan ini, Disney akan menandatangani perjanjian distribusi baru dengan Fubo yang memungkinkan Fubo untuk membuat layanan olahraga dan siaran baru, termasuk jaringan olahraga dan siaran terkemuka Disney, seperti ABC, ESPN, dan lainnya." Jadi meskipun kategori konten FuboTV akan diperluas, mereka juga harus membayar biaya terkait kepada Disney.

Ada satu pertanyaan kunci di sini: jika pengguna dapat langsung mendapatkan konten ini dari Disney, mengapa mereka masih memilih FuboTV? Mungkin FuboTV memiliki konten lain yang sangat menarik, tetapi berdasarkan data, tampaknya tidak demikian.

Mengenai kinerja Fubo, ketika bergabung dengan Hulu+, jumlah pengguna diperkirakan akan meningkat dengan cepat. Berdasarkan data saat pengumuman transaksi, total jumlah pengguna dari kedua layanan streaming di kawasan Amerika Utara diperkirakan mencapai 6,2 juta. Namun, sebagian besar pengguna berasal dari Hulu+, bagaimanapun juga pada awal 2025, FuboTV hanya memiliki sekitar 1,7 juta pengguna di Amerika Utara.

Inilah tempat masalah mulai terlihat: pada kuartal pertama dan kedua tahun 2025, jumlah pengguna FuboTV mengalami penurunan, kini sekitar 1,4 juta, berkurang hampir 20% dibandingkan awal tahun. Meskipun perusahaan pernah mengumumkan jumlah pengguna lebih tinggi dari target, tren ini tetap mengkhawatirkan, terutama di saat menjelang merger yang mungkin mempengaruhi arah perkembangan perusahaan di masa depan.

Investor harus berhati-hati terhadap satu masalah besar: Jika Fubo sebagai entitas yang berdiri sendiri kurang diminati oleh konsumen, lalu bagaimana kinerjanya setelah mengakses bisnis Hulu meskipun konten olahraganya telah diperluas? Kehilangan pengguna mungkin masih akan berlanjut.

Menariknya, layanan Hulu+ Live yang sedang diakuisisi oleh Fubo juga menunjukkan tren kehilangan pengguna. Dari 4,6 juta pada akhir 2024 turun menjadi 4,3 juta pada Juni 2025. Secara keseluruhan, transaksi Fubo dan Hulu terlihat seperti menyatukan dua perusahaan yang kinerjanya menyusut. Terlepas dari konten olahraga, masa depan FuboTV tampaknya penuh dengan risiko investasi.

Namun, mungkin ada harapan untuk perbaikan. Disney telah keluar dari bisnis Hulu, menyerahkan operasi siaran langsung kepada FuboTV, sementara fungsi lainnya digabungkan ke dalam layanan streaming merek Disney sendiri. Mungkin, Hulu+ tidak mendapatkan perhatian yang cukup, dan ini akan menjadi kesempatan besar bagi FuboTV. Namun, mengingat tren pengguna FuboTV saat ini, investor mungkin harus bersikap hati-hati. Setidaknya sampai FuboTV membalikkan tren pengguna layanannya sendiri—serta arah masa depan layanan Hulu yang akan dikelola tidak lama lagi, investor mungkin lebih memilih untuk menunggu di rumah.