Para ahli memprediksi bahwa Ethereum akan menjadi pemenang besar di ekonomi stablecoin yang baru

Diharapkan bahwa Undang-Undang GENIUS akan mendorong penggunaan stablecoin secara global ke tingkat yang baru. Dengan posisi dominasi pasar yang sudah mapan, Ethereum siap untuk mendapatkan manfaat secara tidak proporsional dari transisi ini.

Dalam sebuah percakapan dengan BeInCrypto, Sanjay Shah, peneliti dari firma modal ventura Electric Capital, menekankan bahwa blockchain Ethereum memiliki keunggulan arsitektural unik yang akan memperkuat peran jaringan sebagai lapisan fundamental untuk ekonomi stablecoin yang akan datang.

Dominasi pasar Ethereum

Ketika presiden Amerika Serikat menandatangani Undang-Undang GENIUS bulan lalu, itu memicu lonjakan harga yang signifikan di seluruh pasar cryptocurrency.

Namun, kinerja Ethereum tidak tertandingi. Ia mengalami efek yang paling positif dan berkelanjutan, mengungguli pesaing mana pun dalam periode segera setelahnya.

Dalam beberapa hari menjelang persetujuan undang-undang, harga Ethereum melonjak, naik lebih dari 20% dan melampaui angka $3,500. Dorongan tersebut berlanjut bahkan setelah undang-undang ditandatangani, dengan nilai jaringan mencapai puncaknya di $3,875 pada minggu berikutnya.

Pada saat artikel ini ditulis, harganya berada di $4,465.

Reaksi kuat pasar ini memperkuat kepercayaan investor terhadap kemampuan Ethereum untuk memanfaatkan lingkungan regulasi yang baru.

Undang-Undang GENIUS telah secara efektif menghilangkan hambatan utama, membuka jalan untuk adopsi stablecoin yang lebih luas dan akses global yang lebih mudah ke dolar AS, dan para investor bertaruh bahwa Ethereum akan memimpin jalan.

Apakah Undang-Undang GENIUS Akan Mengubah Ethereum Menjadi Jangkar Keuangan?

Stablecoin diperkirakan akan menjadi komponen utama dalam sistem keuangan global, berfungsi sebagai saluran dolar konvensional untuk berbagai transaksi, mulai dari tabungan dan gaji hingga pembayaran lintas batas.

Kejelasan regulasi yang diberikan oleh Undang-Undang GENIUS adalah kunci untuk membuka adopsi yang luas ini, memungkinkan lembaga-lembaga yang diatur untuk menerbitkan dan menggunakan stablecoin dengan percaya diri.

Menurut Shah, transisi ini akan membangun infrastruktur keuangan terbuka yang baru, dengan Ethereum bertindak sebagai jangkar.

“Emisi yang diatur akan membuka distribusi melalui bank dan fintech. Ethereum dapat mengikat sisi terbuka dan global dari sistem tersebut, dengan L2 menangani aktivitas berkinerja tinggi dan L1 menyediakan keamanan dan kepastian. Aset ETH dapat berfungsi sebagai jaminan cadangan netral dan produktif yang mendukung pinjaman dan layanan lainnya di seluruh tumpukan keuangan,” komentar kepada BeInCrypto.

Karena Ethereum sudah menampung sebagian besar likuiditas stablecoin, ia akan menangkap sebagian besar aktivitas yang meningkat ini.

Mengapa Ethereum diposisikan untuk memimpin

Dominasi yang ada dari Ethereum didasarkan pada tiga sifat kunci yang sangat penting untuk adopsi global dan institusional: aksesibilitas global, keamanan untuk institusi, dan ketahanan terhadap campur tangan pemerintah.

Pendekatan legislasi dalam kepatuhan dan keamanan memperkuat kualitas ini, menarik lebih banyak peserta ke dalam orbit jaringan. Seperti yang ada, Ethereum sudah mendominasi pasar.

Menurut data terbaru dari DefiLlama, Ethereum bertanggung jawab atas lebih dari 52% dari kapitalisasi pasar stablecoin senilai $278 miliar.

“Ethereum dapat diuntungkan secara tidak proporsional dari Undang-Undang GENIUS karena sudah mendominasi bagian-bagian ekonomi kripto yang kemungkinan akan dipercepat oleh Undang-Undang [como] stablecoin yang didukung oleh USD dan layanan keuangan yang tumbuh di sekitarnya,” kata Shah.

Ia semakin memperkuat poin ini dengan mengatakan bahwa pertumbuhan secara alami akan mengarah pada pemimpin yang sudah mapan:

“Karena Ethereum sudah menampung sebagian besar penerbitan dan likuiditas stablecoin, sebagian besar pertumbuhan tersebut dapat mengalir ke ekosistemnya, memperkuat kepemimpinan yang sudah dimilikinya.”

Namun, gelombang permintaan stablecoin yang akan datang pasti akan memberikan tekanan lebih besar pada jaringan untuk memproses transaksi secara efektif. Realitas ini menghadirkan tantangan signifikan bagi Ethereum, mengingat sejarah masalah skalabilitasnya.

Menurut Shah, ia dapat dengan mudah memenuhi keadaan.

L2s: Mengatasi masalah skalabilitas

Masalah skalabilitas Ethereum telah menjadi perhatian yang dikenal baik di industri kripto. Jaringan utamanya secara tradisional terbatas untuk memproses sejumlah kecil transaksi per detik, yang sering menyebabkan kemacetan jaringan dan biaya transaksi yang tinggi selama periode permintaan yang tinggi.

Seiring dengan berlakunya Undang-Undang GENIUS, lonjakan yang diantisipasi dalam penggunaan stablecoin akan memberikan tekanan tanpa preseden pada kapasitas jaringan.

Menurut pernyataan publik dari Vitalik Buterin dan Yayasan Ethereum, jawaban jangka panjang jaringan untuk mengakhiri sejarah tantangan skalabilitas terletak pada solusi Lapisan 2 (L2).

L2 ini memproses sebagian besar transaksi stablecoin dari konsumen dan institusi dengan cara yang sangat efisien dan biaya rendah. Pendekatan ini memastikan bahwa jaringan dapat menangani adopsi massal tanpa mengorbankan prinsip dasar desentralisasi dan keamanan.

Jaringan utama Ethereum (L1) akan memainkan peran yang berbeda tetapi sama pentingnya sebagai lapisan penyelesaian yang aman, mengelola finalitas transaksi yang diproses di L2.

Menurut Shah, sinergi inilah yang membuat solusi penskalaan menjadi layak.

“Sebagian besar hasil stablecoin untuk konsumen dan institusi dirancang untuk beroperasi di L2 Ethereum (, misalnya, Base, Optimism, Arbitrum), dengan L1 bertindak sebagai lapisan penyelesaian dan keamanan, sehingga skala berasal dari rollup sambil mempertahankan jaminan kepercayaan Ethereum,” katanya.

Ia juga menunjukkan fleksibilitas dan manfaat yang ditawarkan sistem ini kepada institusi:

“Arsitektur rollup saat ini dibangun untuk aplikasi keuangan dan pembayaran dengan volume tinggi dan biaya rendah, dan memungkinkan institusi untuk memilih komitmen yang tepat (kinerja, biaya, fitur kepatuhan) tanpa keluar dari payung keamanan Ethereum.”

Meskipun munculnya blockchain pesaing, dominasi Ethereum dapat tetap kuat di tengah infrastruktur yang ditingkatkan ini.

Apa yang perlu terjadi untuk menggulingkan Ethereum?

Meskipun blockchain saingan seperti Solana dan Tron telah melakukan penetrasi ke pasar stablecoin, tidak mungkin tantangan mereka terhadap dominasi Ethereum akan berhasil dalam jangka panjang.

Keberhasilan jangka panjang suatu jaringan dalam keuangan tergantung pada kualitas fundamentalnya. Desentralisasi dan keamanan menciptakan siklus positif yang menarik modal dan bakat. Rekam jejak keamanan yang terbukti dan sifat desentralisasi Ethereum mendorong lingkungan kepercayaan institusi, yang menarik jumlah modal yang besar, menciptakan likuiditas yang dalam.

Ekosistem kaya ini menarik pengembang untuk membangun aplikasi dan layanan keuangan di platform. Shah berargumen bahwa faktor-faktor inti ini membuat posisi Ethereum sulit untuk ditantang.

“Kecepatan dan biaya juga merupakan faktor penting, tetapi tanpa desentralisasi yang sama, sejarah keamanan, dan opsi kustomisasi institusional, mungkin sulit untuk menggeser kepemimpinan Ethereum dalam keuangan.”

Realitas ini menghadirkan kasus yang meyakinkan mengapa institusi yang diatur mungkin merasa lebih cenderung untuk memilih Ethereum, meskipun sekarang mereka dapat meluncurkan stablecoin pribadi mereka sendiri.

Jalan dengan gesekan lebih rendah

Meskipun institusi keuangan tradisional dapat mengeksplorasi peluncuran blockchain pribadi mereka sendiri, mereka mungkin akan cenderung ke jaringan publik terbuka.

“Beberapa bank akan mengoperasikan rel kepemilikan atau terotorisasi, tetapi likuiditas penyelesaian cenderung berkumpul di tempat di mana lawan transaksi sudah ada. Jaringan pribadi umumnya terhubung kembali ke tempat di mana likuiditas diselesaikan,” kata Shah kepada BeInCrypto.

Meskipun Undang-Undang GENIUS membuka peluang baru bagi lembaga-lembaga, meluncurkan dan mengoperasikan stablecoin pribadi memerlukan komitmen operasional yang substansial.

“Undang-undang mengurangi hambatan bagi bank dan fintech untuk menerbitkan, tetapi jalur dengan gesekan yang lebih rendah mungkin tetap menerbitkan di, atau setidaknya berinteroperasi dengan, pusat likuiditas dan L2 dari Ethereum untuk mengakses mitra global dan keuangan yang dapat disusun,” tambahnya.

Berdasarkan tren saat ini, semua indikasi menunjukkan bahwa Ethereum akan memperkuat posisinya sebagai lapisan penyelesaian utama untuk transaksi dolar digital. Harga aset yang meningkat dan minat institusional yang semakin tinggi pada jaringan memperkuat arah tersebut.

Pemberitahuan hukum: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.