Mengenai dinamika pasar properti, banyak investor telah mengikutinya dengan cermat. Meskipun beberapa suku bunga telah diturunkan, suku bunga hipotek rumah tetap tinggi, sementara ada penumpukan rumah yang menunggu untuk dijual di pasar, dan pembangunan rumah baru tidak dapat memenuhi permintaan. Dengan demikian, saham konstruksi tampak cukup murah di pasar yang penuh tantangan ini.

Jika Anda melihat portofolio berbagai pengelola dana, Anda akan menemukan bahwa masing-masing berbeda-beda. Beberapa orang menggunakan portofolio yang lebih kecil untuk memberikan penilaian tren pasar yang jelas, sementara yang lain memiliki portofolio besar yang mencakup ribuan saham dan trader sepanjang waktu. Di pasar yang beragam ini, tokoh-tokoh besar seperti Warren Buffett telah menjadi fokus perhatian investor, sementara miliarder lain seperti Stanley Druckenmiller juga patut diikuti, dan pergerakan mereka dapat dengan mudah dilacak melalui dokumen 13F. Dalam portofolio para tokoh besar ini, beberapa nama saham sering muncul, seperti perusahaan-perusahaan terkemuka di industri terkait.

# Suku Bunga diharapkan akan diturunkan lebih lanjut

Dalam beberapa tahun terakhir, tren ekonomi dan kinerja pasar mengalami perubahan yang cepat. Investor mengikuti keputusan suku bunga Federal Reserve, yang secara bertahap kembali dari level tinggi pasca-pandemi. Suku bunga yang tinggi bertujuan untuk menekan aktivitas ekonomi guna menurunkan inflasi, membuat pinjaman bagi perusahaan dan individu menjadi sulit, sehingga membatasi beberapa perkembangan ekonomi. Suku bunga yang lebih tinggi juga membuat pembelian rumah menjadi lebih mahal, karena sebagian besar pembeli rumah membutuhkan pinjaman, dan biaya pinjaman yang tinggi akan meningkatkan pengeluaran pembeli rumah setiap bulannya.

Menurut data terbaru, meskipun suku bunga diturunkan tahun lalu, dalam jangka pendek memberikan dampak positif pada suku bunga hipotek, tetapi suku bunga tersebut kemudian naik dan tetap pada tingkat yang tinggi, sehingga pasar properti terus menanggung tekanan. Secara spesifik, harga rumah naik 1,1% year-on-year, penjualan rumah turun 1,6%, dan suku bunga hipotek tetap 30 tahun rata-rata nasional naik 0,13%, mencapai 6,7%. Sementara itu, pasokan perumahan di Amerika Serikat telah kekurangan selama bertahun-tahun dengan defisit mencapai 4,5 juta unit.

Namun, jika suku bunga benar-benar diturunkan pada bulan September, pasar mungkin akan kembali aktif, yang pada gilirannya akan mendorong permintaan perumahan. Pada saat itu, perusahaan konstruksi properti seperti D.R. Horton dan Lennar mungkin akan mendapatkan keuntungan, sementara Buffett dan Druckenmiller masing-masing membeli saham perusahaan ini pada kuartal kedua tahun ini.

Selain membeli saham perusahaan properti, Druckenmiller juga memilih perusahaan Builders FirstSource, yang memproduksi komponen bangunan seperti pintu, meja, dan papan gipsum. Sementara itu, Buffett lebih memilih pilihan yang lebih terkait dengan konstruksi, seperti Nucor dan Allegion, yang masing-masing memproduksi produk baja dan produk keamanan rumah berbasis teknologi.

# Pemulihan Pembangunan Perumahan

Sebagai salah satu pengembang perumahan terbesar di Amerika Serikat, D.R. Horton memiliki posisi penting di beberapa pasar real estat utama. Pada akhir kuartal ketiga tahun fiskal 2025, mereka memiliki 38.400 rumah yang tersedia untuk dijual, saat ini ada 25.000 rumah yang belum terjual, dan telah menjual 23.160 rumah. Sementara itu, Lennar yang sedikit lebih kecil memiliki 2.900 rumah dalam persediaan pada akhir kuartal kedua, dan mereka juga menyadari "kelemahan" pasar, tetapi percaya bahwa ini adalah bagian dari norma historis.

Dengan sinyal penurunan suku bunga yang akan datang, pasar perumahan mungkin akan pulih, dan sekarang adalah kesempatan yang baik untuk membeli saham perusahaan-perusahaan ini. Meskipun kedua perusahaan ini mengalami penurunan penjualan dan pendapatan dalam beberapa tahun terakhir, harga saham mereka telah pulih tahun ini, dengan rasio laba per saham tidak melebihi 14, berada pada tingkat yang rendah.

Buffett membeli saham-saham ini pada tahun 2023, dan juga mengambil alih perusahaan sejenis lainnya, NVR. Dia masih memegang NVR, tetapi menjual saham D.R. Horton sebelum akhir tahun, sambil meningkatkan kepemilikannya di Lennar. Meskipun konstruksi rumah adalah arah investasi yang paling jelas, jika khawatir tentang pasar real estat yang terus lesu, dapat juga mempertimbangkan saham-saham di bidang terkait yang tidak langsung terpengaruh oleh tekanan pasar properti.