Bear Market belum pernah benar-benar datang: pasar saat ini tidak seperti yang kamu bayangkan!

Pasar terus bergejolak dan turun dalam beberapa waktu terakhir, banyak suara mulai membahas "apakah Bear Market sudah tiba". Namun, apakah Anda benar-benar telah merenungkan dengan tenang: apa sebenarnya Bear Market itu?

Bagi banyak investor biasa, selama pasar terus turun, itu tampaknya berarti Bear Market telah tiba—meskipun Bitcoin saat ini masih berada di posisi relatif tinggi di 90.000 dolar. Ada juga banyak orang yang terbiasa melihat hasil penurunan harga terlebih dahulu, kemudian mencari berbagai alasan untuk mendukung penilaian mereka, seperti lingkungan makro, pergerakan institusi, perubahan kebijakan, pola siklus, dan lain-lain, lalu dengan tegas memberi tahu orang lain: Bear Market telah datang.

Investor yang lebih rasional mungkin akan berpikir bahwa bull dan bear sebenarnya adalah relatif. Jika biaya kepemilikan Anda adalah 20.000 dolar, mungkin saat ini masih terasa seperti bull market bagi Anda; tetapi jika Anda membeli pada harga 120.000 dolar, saat ini memang terasa seperti bear market. Penilaian yang didasarkan pada biaya pribadi ini sendiri tidak bisa dikesampingkan, tetapi kita harus waspada terhadap jebakan "bias pengenalan biaya" - tidak dapat hanya karena kita kehilangan uang lalu menganggapnya sebagai bear market, dan jika kita mendapatkan uang lalu menganggapnya sebagai bull market.

Faktanya, standar penilaian orang terhadap bull dan bear berbeda-beda: beberapa orang menggunakan apakah harga jatuh di bawah rata-rata 200 hari sebagai batas, sementara yang lain menggunakan apakah suasana pasar pesimis sebagai acuan.

Jadi, apa sebenarnya Bear Market?

Kita perlu menjelaskan satu hal: siklus bull dan bear Bitcoin dan altcoin telah menunjukkan perbedaan struktural yang jelas dalam siklus pasar ini.

Merefleksikan siklus sejarah, kita dapat menemukan beberapa perubahan kunci:

· Bull market 2017 terutama didorong oleh emosi ritel, saat itu hampir semua altcoin mengalami lonjakan luar biasa, peningkatan sepuluh kali lipat atau seratus kali lipat bukanlah hal yang langka.
· Bull market di tahun 2021 ditambah dengan pelonggaran moneter di tengah pandemi global, institusi mulai masuk secara percobaan, tetapi emosi FOMO dari investor ritel tetap menjadi kekuatan dominan.

Dan sejak siklus ini dimulai dari dasar pada akhir 2022, Bitcoin telah naik dari 15.000 dolar AS ke puncaknya 126.000 dolar AS, tetapi sebagian besar altcoin menunjukkan kinerja yang jauh lebih lemah dibandingkan Bitcoin. Diferensiasi struktural seperti ini tidak pernah terlihat sejelas ini di siklus sebelumnya.

Pada dasarnya, ini karena kekuatan pendorong bull market kali ini telah mengalami perubahan mendasar: itu tidak lagi semata-mata bergantung pada emosi ritel, tetapi dipimpin oleh dana institusi dan ETF, sementara lingkungan makro, alokasi cadangan negara, dan perubahan preferensi risiko global memberikan dukungan tambahan.

Jika kita mengamati dengan cermat, kita akan menemukan bahwa cara partisipasi ritel juga sedang berubah:

· Emosi FOMO yang terpusat secara bertahap digantikan oleh cara partisipasi yang terdistribusi
· Lebih banyak ritel mulai memiliki pola pikir institusi, memandang Bitcoin sebagai aset tahan risiko daripada sekadar alat spekulasi.
· Perilaku spekulatif murni mulai beralih untuk fokus pada aset yang menciptakan nilai berkelanjutan.

Perubahan ini sebenarnya menandakan bahwa pasar kripto sedang menuju kedewasaan.

Dari data on-chain juga terlihat tren ini: proporsi kepemilikan alamat awal yang memiliki Bitcoin (sebelum 2016) telah turun dari 41% pada tahun 2023 menjadi 27% saat ini, sementara proporsi kepemilikan ETF dan perusahaan publik telah melebihi 12% dan terus meningkat. Ini menunjukkan bahwa kepemilikan Bitcoin sedang beralih dari investor awal ke institusi, pasar memasuki siklus hidup baru.

Jadi, apa itu sebenarnya Bear Market?

Bear Market yang sebenarnya bukan karena seberapa banyak harga turun, tetapi karena hilangnya daya pendorong struktural yang mendukung kenaikan pasar.

Dalam siklus ini, pendorong utama terletak pada aliran dana ETF. Menurut data publik:

· Maret 2024 hingga Maret 2025: Arus masuk ETF mingguan rata-rata 60-100 juta dolar AS
· April hingga Agustus 2025: Rata-rata aliran masuk mingguan turun menjadi 2-4 miliar USD
· Dari September 2025 hingga kini: Aliran masuk mingguan rata-rata semakin menurun menjadi 8-15 juta dolar AS

Meskipun laju aliran masuk melambat, belum ada arus keluar bersih yang berkelanjutan. Hanya ketika tren ini benar-benar berbalik, kita mungkin menghadapi Bear Market yang nyata. Selain itu, Bear Market di masa depan juga akan berbeda dari yang sebelumnya: dasar Bitcoin akan lebih tinggi, dan pergerakannya juga akan lebih stabil.

Sambil mendiskusikan arah pasar, kita juga perlu berpikir: Apa peranmu dalam pasar ini?

Baru-baru ini saya menerima banyak pertanyaan yang sama: "Apakah sekarang bisa membeli di harga terendah?" "Akan turun berapa banyak lagi?" "Apakah masih ada kesempatan untuk naik tahun ini?" Sebenarnya, pertanyaan-pertanyaan ini tidak memiliki jawaban standar. Jika Anda membangun keputusan trading Anda berdasarkan pendapat orang lain, kerugian hampir bisa dipastikan sebagai akhir yang dapat diprediksi.

Kunci terletak pada mengenali posisi diri sendiri:

Jika Anda adalah investor jangka panjang, Anda mungkin tidak peduli dengan fluktuasi jangka pendek, melainkan terus berinvestasi dalam jangka tahun, seperti Buffett. Meskipun ini sulit dilakukan oleh orang biasa, ini adalah cara yang efektif untuk melewati siklus.

Jika Anda adalah trader sisi kiri, Anda akan beroperasi berdasarkan level mingguan atau bulanan, membeli secara bertahap saat pasar mengalami penurunan yang tajam, dan menjual secara bertahap saat terjadi rebound. Anda akan memiliki rencana perdagangan dan disiplin yang jelas, dan tidak akan terjebak pada upaya untuk mencapai titik terendah atau tertinggi dengan tepat.

Jika Anda adalah trader sisi kanan, Anda akan menggabungkan sinyal teknis atau berita untuk menentukan waktu masuk dan keluar, mencapai target lalu mengambil keuntungan, jika stop loss terpicu, Anda akan keluar tanpa berlama-lama dan berkhayal.

Setiap gaya perdagangan memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak ada yang dapat menjamin profitabilitas yang berkelanjutan. Penting untuk menemukan metode yang sesuai dengan diri sendiri dan tetap melaksanakannya.

Inti dari perdagangan dapat diringkas menjadi dua poin:

1. Memahami tren perubahan struktur pasar
2. Menyusun rencana manajemen posisi yang sesuai dengan toleransi risiko sendiri

Setiap orang di pasar ingin menghasilkan uang, tetapi Anda harus memikirkan dengan jelas: dari mana uang yang Anda peroleh? Bagi investor yang rasional, trading bukanlah mengejar kekayaan secara membabi buta, tetapi harus memiliki rencana yang jelas, yaitu Plan A (apa strategi Anda, bagaimana cara mengeksekusinya), sambil selalu siap dengan Plan B (apa rencana Anda jika ada kesalahan penilaian).

Hanya dengan membangun sistem perdagangan milik sendiri, Anda dapat tetap tenang dan menghadapi berbagai perubahan di pasar yang sangat fluktuatif ini.