Pasar yang penuh darah ini, yang paling dibutuhkan adalah ketenangan.

Kejadian lonjakan penurunan sebelum penutupan pasar saham AS tadi malam langsung memberi sinyal ke pasar Asia Pasifik pagi ini. Di sisi cryptocurrency lebih ekstrem lagi, sinyal bearish penuh. Pembukaan pasar saham A-share dan Hong Kong? Tetap mengikuti tren penurunan. Dari keseluruhan situasi ini, likuiditas global sepertinya benar-benar mengalami masalah.

Pada akhirnya, akar dari penurunan tajam ini masih terkait dengan ketidakpastian yang dibuat oleh Federal Reserve, ditambah lagi dengan pasar obligasi Jepang yang terus tidak stabil. Namun yang menarik adalah, tepat tadi, kedua penyebab masalah ini sama-sama mengeluarkan berita baik.

**Hari ini sejauh apa penurunannya?**

Pagi tanggal 21 November, indeks Shanghai langsung turun 0.87%, indeks Shenzhen lebih parah, melonjak turun 1.76%, dan indeks ChiNext langsung anjlok 2.07% saat pembukaan. Hardware komputasi semua ambruk, memori, CPO memimpin penurunan; tambang litium, baterai litium, semikonduktor, elektronik konsumen, energi surya, saham konsep AI, semuanya masuk daftar kerugian terbesar. Penurunan selama sesi masih melebar, indeks Shanghai sempat mendekati penurunan 90 poin. Saat tutup siang, indeks Shanghai sudah turun 1.88%, dan ChiNext turun lebih dalam lagi sebesar 3.18%. Rantai industri baterai litium benar-benar hancur, hampir 5000 saham di pasar hijau.

Di pasar Hong Kong juga tidak lebih baik, Hang Seng Index turun 1.45% setelah pembukaan, kemudian terus melemah, dan indeks teknologi Hang Seng langsung turun di bawah 2.5%. Saham teknologi dan internet kolaps — Baidu dan Bilibili turun lebih dari 4%. Sektor semikonduktor juga melempem, SMIC dan Huahong Semiconductor turun lebih dari 3%.

Lebih aneh lagi, hari ini bahkan kontrak berjangka obligasi pemerintah yang biasanya dianggap sebagai aset safe haven pun tidak mampu bertahan. Pagi hari seluruhnya berbalik jadi turun: kontrak utama jangka 30 tahun turun 0.23%, jangka 10 tahun turun 0.04%, jangka 5 tahun turun 0.03%, dan jangka 2 tahun turun 0.01%. Penurunan tanpa pandang bulu ini, benar-benar jarang terjadi.

**Tapi peluang mungkin sedang mendekat**

Dilihat dari luar, dua sumber utama dari penurunan ini: ekspektasi penurunan suku bunga Fed yang menurun + penurunan terus-menerus pasar obligasi Jepang. Tapi pagi ini, kedua garis ini menunjukkan perubahan halus.

Pertama, di Amerika Serikat. Meskipun Morgan Stanley pada hari Kamis menarik kembali prediksi bahwa Fed akan menurunkan suku bunga 25 basis poin di Desember, tapi pagi ini, Menteri Keuangan AS Janet Yellen memberi pernyataan: sinyal yang dikeluarkan Fed belakangan agak membingungkan, beberapa memang membuat orang bingung. Maksudnya sangat jelas — Fed harus fokus pada data, dan jika akan melanjutkan siklus penurunan suku bunga, jangan ragu-ragu. Setelah pernyataan ini keluar, ketiga indeks futures utama AS langsung rebound.

Di sisi Bitcoin, meski masih berfluktuasi di area yang sama, setidaknya suasana pasar tidak memburuk lagi. Sekarang yang penting adalah apakah Fed benar-benar akan mengikuti saran Yellen selanjutnya, dan apakah pasar obligasi Jepang bisa stabil. Krisis likuiditas seperti ini, jika berlarut-larut, siapa pun tidak akan tahan.