Japan baru saja melakukan sesuatu yang besar—kabinet Perdana Menteri Baru, Fumio Kishida, dengan cepat menyetujui paket stimulus ekonomi sebesar 21,3 triliun yen Jepang. Angka ini seberapa besar? Jika dikonversi, sekitar 135 miliar dolar AS, ini adalah senjata fiskal terbesar yang digunakan pemerintah Jepang pasca pandemi.

Mari kita bedah angka ini: 17,7 triliun yen langsung disuntikkan ke ekonomi riil, jauh lebih besar dari tahun lalu yang sebesar 13,9 triliun yen. Selain itu ada juga insentif pengurangan pajak sebesar 2,7 triliun yen. Bagaimana uang ini digunakan? Memberikan 20.000 yen tunai kepada setiap anak, subsidi energi sebesar 7.000 yen per rumah tangga dari Januari hingga Maret tahun depan, pemerintah daerah juga mengeluarkan kupon beras dan kupon elektronik, harga bahan bakar juga akan turun, dan ambang pendapatan tahunan akan dinaikkan. Selain untuk penanganan darurat, pemerintah juga ingin mengarahkan dana ke sektor semikonduktor, kecerdasan buatan, dan pertahanan—yang disebut sebagai "mesin pertumbuhan".

Namun pasar sama sekali tidak percaya pada langkah ini. Pada hari pengumuman, yen langsung jatuh ke posisi terendah dalam sepuluh bulan, dan hasil obligasi pemerintah 40 tahun memecahkan rekor sejarah. Masalahnya di mana? Jepang harus menerbitkan utang baru yang jauh lebih besar dari 6,69 triliun yen tahun lalu untuk menutup defisit ini. Utang semakin menumpuk, yen semakin melemah, inflasi yang sudah tidak terkendali makin parah, dan situasinya menjadi semakin genting.

Melihat situasi global: siklus penurunan suku bunga Federal Reserve di AS kembali aktif, harapan terhadap kebijakan baru Trump juga berkembang, dan bank sentral di berbagai negara mulai menyuntikkan likuiditas ke pasar. Apakah langkah Jepang ini akan menjadi tumpuan terakhir yang menghancurkan yen? Apakah pasar obligasi akan terus mengalami gejolak? Bagaimana dampaknya terhadap pasar cryptocurrency, emas, dan nilai tukar?

Dalam jangka pendek, injeksi likuiditas ini mungkin akan membuat aset risiko melonjak. Tetapi dalam jangka panjang? Apakah bom waktu defisit fiskal ini akan meledak di suatu saat nanti? Strategi "menyebarkan uang dari helikopter" ini, apakah benar-benar penyelamat atau hanya jalan pintas ke kematian?

Bagaimana pendapatmu tentang situasi ini?