Aturan yang lebih ketat dari BC membuka siklus virtuoso untuk ekosistem aset digital

Sumber: Exame Judul Asli: Aturan yang lebih ketat dari BC memulai siklus positif untuk ekosistem aset digital Tautan Asli: https://exame.com/future-of-money/normas-mais-rigidas-bc-inauguram-ciclo-virtuoso-para-o-ecossistema-de-ativos-digitais/

Satu Dekade Regulasi Aset Kripto di Brasil

Meskipun debat tentang kriptoaset sering dikaitkan dengan teknologi yang muncul, diskusi regulasi di Brasil sudah melampaui satu dekade. Titik awalnya kembali ke tahun 2015, ketika Rancangan Undang-Undang 2.303, yang awalnya dirancang untuk pasar mil udara, memperkenalkan konsep mata uang virtual.

Sejak 2017, teks yang sama ini mulai dijadikan dasar untuk upaya mengatur kriptoaset, sebuah gerakan yang semakin intensif seiring dengan meningkatnya popularitas bitcoin dan mendesak untuk respons institusional yang lebih terstruktur.

Kerangka Regulasi 2022 dan 2023

Proses evolutif ini menghasilkan Undang-Undang 14.478 tahun 2022, yang menetapkan parameter umum untuk disiplin Penyedia Layanan Aset Virtual (PSAV). Meskipun demikian, undang-undang tersebut tidak bersifat otomatis. Undang-undang tersebut bergantung pada regulasi infralegal untuk mendefinisikan ruang lingkup kegiatan, persyaratan operasional, dan otoritas yang bertanggung jawab untuk pengawasan sektor tersebut. Kewenangan ini diberikan kepada Bank Sentral melalui Dekrit 11.563 tahun 2023.

Dengan dasar normatif ini, dimulailah tahap konsultasi publik yang kuat mengenai regulasi aset kripto. Yang pertama adalah Konsultasi Publik 97, pada akhir tahun 2023, ketika Bank Sentral mengadopsi strategi yang tidak biasa: sebelum menyajikan draf aturan, mereka berusaha memahami praktik, risiko, dan struktur pasar melalui 38 pertanyaan terbuka.

Konsultasi Publik dan Resolusi 2024

Pada tahun 2024, diadakan Konsultasi Publik 109, 110, dan 111, yang memperdalam tema-tema seperti persyaratan kehati-hatian, proses otorisasi PSAV, tata kelola, dan pengintegrasian operasi dengan aset virtual ke dalam kerangka regulasi sistem keuangan.

Siklus ini selesai pada tanggal 10 November, dengan diterbitkannya Resolusi 519, 520, dan 521 dari Bank Sentral. Aturan tersebut menetapkan kriteria yang jelas untuk operasi Penyedia Layanan Aset Virtual. Hingga saat itu, pasar Brasil beroperasi di bawah kekosongan regulasi, di mana setiap perusahaan mengadopsi prosedur dan interpretasi mereka sendiri.

Dampak Aturan Baru

Aturan baru mengharuskan investasi dalam tata kelola, teknologi, kepatuhan, dan kontrol internal, menggabungkan logika kehati-hatian yang khas dari kegiatan yang diawasi dan memperkuat perlindungan investor.

Dampaknya akan berbeda antara perusahaan di sektor aset virtual. Beberapa sudah memiliki struktur yang terbangun dan cenderung beradaptasi dengan lebih cepat. Yang lain perlu melakukan investasi signifikan untuk memenuhi parameter baru. Namun, efek sistemik yang diharapkan adalah positif: sektor ini mulai beroperasi dengan lebih banyak prediktabilitas, stabilitas hukum, dan keselarasan dengan standar regulasi yang diterapkan pada infrastruktur kritis lainnya di pasar keuangan.

Pembukaan untuk Modal Institusi

Telah diamati bahwa dana investasi, dana pensiun, dan alokator besar lainnya menunjukkan minat yang meningkat pada aset virtual dan eksposur ke pasar kripto. Meskipun setelah kemajuan yang dilakukan oleh CVM, masih ada ketidakpastian hukum terkait perusahaan yang bertanggung jawab atas kustodian, perdagangan, atau perantara aset tersebut. Resolusi baru mengurangi kekosongan regulasi ini dan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan untuk masuknya modal institusional ke dalam ekosistem.

Pajak dan Kompetensi Regulasi

Selain kekhawatiran tentang keamanan hukum dari struktur-struktur ini, tema lain yang menimbulkan keraguan baru-baru ini adalah kemungkinan penerapan IOF pada operasi dengan aset virtual. Debat ini menjadi terlihat setelah inisiatif pengawasan seperti program Deklarasi Kriptoaktif dari Receita Federal, yang ditujukan untuk memantau operasi sektor tersebut.

Penting untuk menjelaskan bahwa Bank Sentral tidak memiliki wewenang untuk menetapkan atau memungut IOF. Setiap perpajakan atas aset virtual bergantung pada undang-undang khusus dan dikelola oleh Direktorat Jenderal Pajak. Resolusi 519, 520, dan 521 hanya membahas regulasi kehati-hatian Penyedia Layanan Aset Virtual dan tidak menciptakan, mengubah, atau memperluas kewajiban perpajakan yang sudah ada.

Prospek Masa Depan

Formalisasi sektor ini cenderung mendorong volume transaksi dan memperluas ukuran pasar, membuka siklus positif untuk ekosistem aset virtual Brasil.

Setelah lebih dari sepuluh tahun perdebatan, negara ini kini memiliki kerangka regulasi yang mampu menawarkan kepastian, keamanan hukum, dan dasar yang lebih solid agar teknologi, pasar, dan institusi dapat berkembang secara terstruktur.