Kalau ditanya seberapa ketatnya kompetisi di jalur pinjaman DeFi? Mungkin banyak orang berpikir semua trik sudah dikeluarkan. Namun, ada satu proyek yang tidak percaya pada hal itu, langsung muncul dan berkata kepada para raksasa industri: "Tunggu, saya rasa masih bisa dioptimalkan lagi." — proyek ini adalah Morpho.

Iya, begitu hebat. Pemula berani menantang posisi pemain berpengalaman, dan hasilnya benar-benar membuatnya terkenal, baru-baru ini kepopulerannya langsung meningkat.

# Apa sebenarnya yang sedang dimainkannya?

Morpho pada dasarnya adalah protokol pinjam meminjam terdesentralisasi yang berjalan di Ethereum dan rantai kompatibel EVM lainnya. Kedengarannya tidak ada yang istimewa? Kuncinya adalah cara kerjanya yang sepenuhnya berbeda dari model kumpulan dana tradisional—ia menggunakan pencocokan peer-to-peer.

Apa artinya? Artinya peminjam dan pemberi pinjaman dapat terhubung langsung tanpa perlu melalui kolam besar sebagai perantara. Ini sedikit mirip dengan mengatur pertemuan pasangan di atas rantai untuk pengguna, yang efisien dan biaya rendah.

Tapi yang lebih mengejutkan adalah:
- Jika bisa cocok? Itu sangat baik, suku bunga kedua belah pihak lebih menguntungkan;
- Jika tidak cocok, apa yang harus dilakukan? Tidak masalah, dana masih dapat mengalir secara otomatis ke protokol utama seperti Aave, Compound untuk terus menghasilkan bunga.

Inilah logika inti dari Morpho—**mode campuran**. Memiliki efisiensi P2P dan juga jaminan dari kolam tradisional, pemanfaatan dana langsung maksimal.

Dengan perumpamaan yang tidak terlalu anggun:
- Orang lain meminjam, mereka membuka bank tradisional;
- Morpho melakukan pinjaman, yang merupakan kombinasi bank + perantara + kas cadangan.

# Mengapa tiba-tiba begitu populer?

Karena itu tepat mengenai beberapa titik sakit.

Pertama adalah **efisiensi modal**. Di kolam pinjaman tradisional, dana sering kali tidak bergerak, sehingga tingkat pemanfaatannya sebenarnya tidak tinggi. Morpho menyelesaikan sebagian besar masalah ini melalui pencocokan cerdas.

Kedua adalah **keuntungan suku bunga**. Peminjam dapat memperoleh suku bunga pinjaman yang lebih rendah, sementara peny存 dapat mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi—situasi win-win, siapa yang tidak menyukainya?

Selanjutnya adalah **fleksibilitas**. Itu bukan untuk merusak suasana, tetapi untuk melakukan integrasi dengan protokol yang ada. Anda dapat memahaminya sebagai "lapisan optimasi", yang tidak merusak ekosistem yang ada, tetapi justru membuat seluruh sistem lebih lancar.

Terakhir, ada satu keunggulan tersembunyi: **mekanisme non-kustodian**. Aset pengguna selalu berada di bawah kendali mereka sendiri, sehingga tidak ada risiko platform kabur. Di tengah lingkungan pasar saat ini, ini benar-benar menjadi nilai tambah yang sangat penting.

# Pada akhirnya

Kekuatan Morpho tidak terletak pada penemuan teknologi baru, melainkan pada kemampuannya untuk menggabungkan hal-hal yang sudah ada dan menemukan titik keseimbangan yang lebih cerdas.

Kolam dana memiliki stabilitas kolam dana, P2P memiliki kecepatan P2P. Ia ingin memiliki keduanya, dan ia benar-benar berhasil melakukannya.

Pendekatan "saya ingin semuanya" ini, dipadukan dengan implementasi teknik yang solid, tidak heran dapat menonjol di antara banyak proyek lama. Mengenai seberapa jauh itu bisa berjalan selanjutnya? Itu tergantung pada bagaimana pasar memberikan suara.

Bagaimanapun, sekarang, itu sudah berhasil menarik perhatian yang cukup banyak.