Ethena Dijelaskan: Mengapa Protokol DeFi Ini Mendapat Perhatian Serius di 2025

Ethena bukan proyek DeFi biasa—ia sebenarnya menyelesaikan masalah nyata dalam crypto: bagaimana cara membangun stablecoin yang tidak bergantung pada satu perusahaan yang mengambil keputusan?

Inilah kesepakatan: protokol berjalan pada dua token yang bekerja sama. USDe adalah stablecoin itu sendiri (dipatok ke $1 USD), sementara ENA adalah token tata kelola yang memungkinkan komunitas benar-benar mengontrol arah proyek. Pengguna menyetor jaminan crypto (terutama ETH) untuk mencetak USDe, dan protokol melindungi fluktuasi harga menggunakan kontrak berjangka. Ini agak terdesentralisasi, tetapi dengan mekanisme nyata yang mendukungnya.

Angka Menceritakan Sebuah Kisah

Pada akhir Juli 2025, kapitalisasi pasar Ethena mencapai sekitar $17,77 miliar dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $11,66 miliar. Itu likuiditas yang sah. Token ENA diperkirakan akan diperdagangkan antara $0,36–$0,55 tahun ini, dengan analis memprediksi potensi naik ke $0,60+ jika momentum DeFi terus berkembang. Itu sekitar 27% potensi kenaikan dari level tengah.

Mengapa Orang-Orang Memperhatikan

Hal yang baik:

• Tata kelola yang sebenarnya—pemegang ENA memberikan suara pada keputusan protokol yang nyata, bukan sekadar teater
• Mekanisme lindung nilai bawaan mengurangi risiko stablecoin ( dibandingkan dengan model yang sepenuhnya terkolateral )
• Likuiditas yang kuat di Ethereum, Solana, dan BSC
• USDe mendapatkan momentum sebagai alternatif dolar yang berbasis DeFi

Risiko yang tidak dibicarakan orang:

• Harga ENA tidak stabil—ia bergerak seperti koin tata kelola, yang berarti volatilitas
• Risiko Algo: jika protokol mengalami kerusakan atau pasar bergerak aneh, seluruh sistem bisa tertekan
• Ini bersaing melawan pemain mapan (Compound, Aave) yang sudah memiliki ruang pemerintahan DeFi
• Tekanan regulasi dapat menjatuhkan seluruh kategori stablecoin sintetis

Haruskah Anda Membeli?

Jika Anda bertaruh pada adopsi DeFi dan ingin mendapatkan eksposur terhadap mekanika tata kelola + stablecoin sintetis, Ethena layak untuk diteliti. Tapi jangan FOMO—ini adalah permainan jangka panjang. Pantau metrik on-chain, lacak pendapatan protokol, dan lihat apakah adopsi USDe benar-benar meningkat.

Anda bisa mendapatkan ENA di bursa besar, tetapi pindahkan ke dompet penyimpanan mandiri (dompet perangkat keras sebaiknya) jika Anda memegang jumlah yang serius. Jangan pernah meninggalkan token tata kelola di bursa jika Anda benar-benar peduli tentang keamanan.

Inti dari pernyataan: Ethena adalah salah satu eksperimen stablecoin yang lebih menarik yang sedang berlangsung saat ini, tetapi masih terlalu awal. Aksi harga pada tahun 2025 akan memberi tahu Anda apakah model ini benar-benar berfungsi atau hanya sekadar tokenomics yang cerdas.