#非农数据超预期

Serangan mendadak non-pertanian yang sangat kuat: pasar harus memahami kembali makna "landing lembut".

Data non-farm kali ini tidak hanya melebihi ekspektasi, bahkan melampaui batas atas yang diberikan oleh sebagian besar lembaga, memberikan pasar ilusi tentang "apakah ekonomi AS benar-benar mengandalkan bantuan luar". Panasnya pasar tenaga kerja menunjukkan ekonomi masih berjalan dengan kuat, dan juga membuat "soft landing" menjadi lebih mungkin menjadi kenyataan daripada sekadar ekspektasi.
Tapi masalahnya adalah:
Pekerjaan yang kuat ≠ Kepercayaan Federal Reserve.
Pekerjaan yang kuat sering kali berarti tekanan inflasi yang lebih keras, terutama kekakuan dalam laju kenaikan upah, yang akan membuat inflasi di sektor jasa sulit untuk turun dengan cepat. Ini berarti, kebijakan moneter tidak dapat dengan mudah beralih, dan jalur suku bunga pada tahun 2025 mungkin akan lebih "lambat, lebih stabil, dan lebih lama" daripada yang diperkirakan pasar di awal tahun.
Pasar aset oleh karena itu memasuki ritme penyesuaian jangka pendek:
* Imbal hasil obligasi AS melonjak → Ekspektasi likuiditas menyusut
* Dolar naik → Tekanan terhadap aset berisiko meningkat
* Volatilitas jangka pendek di pasar saham AS dan kripto meningkat
Namun, dampak jangka menengah tidak begitu suram. 
Ekonomi yang kuat menunjukkan kemampuan laba perusahaan tetap terjaga, risiko sistemik menurun, dan dasar pasar semakin kokoh. Sekarang yang perlu dikhawatirkan bukanlah resesi ekonomi, melainkan tekanan valuasi yang diakibatkan oleh penurunan suku bunga yang lambat.
Dengan kata lain:
Ini adalah data "menakut-nakuti Anda dalam jangka pendek, menstabilkan Anda dalam jangka panjang".
Strategi investor harus beralih dari "menangkap ritme" menjadi "melihat tren", dengan fokus pada apakah data dua bulan ke depan membentuk tren yang kuat.