#NonfarmPayrollsBeatExpectations

🔥 Kejutan Pekerjaan September: Apa Selanjutnya untuk Pasar?
NFP September datang kuat dengan +119K vs. 50K yang diharapkan, tetapi kejutan tersebut tidak sepenuhnya baik. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,4%, menandakan pendinginan pasar tenaga kerja di balik kekuatan headline.
Reaksinya: pasar kini memperkirakan hanya ~40% kemungkinan pemotongan Fed pada bulan Desember, turun dari ekspektasi sebelumnya di bulan ini.
Jadi, ke mana kita pergi dari sini?
Saham:
Volatilitas jangka pendek tetap tinggi. NFP yang kuat menurunkan kemungkinan pelonggaran yang segera, yang menekan sektor-sektor sensitif suku bunga (teknologi, real estate). Namun, meningkatnya pengangguran dapat memicu narasi "berita buruk adalah berita baik" jika data yang melemah terus berlanjut.
Obligasi:
Hasil treasury mungkin tetap terikat dalam rentang dekat puncak terbaru. Pasar tenaga kerja yang masih kuat membatasi penurunan hasil, tetapi meningkatnya pengangguran menambah batas seberapa jauh mereka dapat naik.
Dolar:
Kemungkinan tetap didukung oleh penyesuaian hawkish membantu USD, terutama terhadap aset berimbal rendah.
Selera Risiko:
Gambaran campuran. Ekonomi tidak mengalami kemunduran, tetapi pasar tenaga kerja tidak lagi kebal. Ini mendorong Fed menuju sikap yang lebih tergantung pada data, pertemuan demi pertemuan.
Intinya:
Langkah berikutnya di pasar sangat bergantung pada apakah meningkatnya pengangguran menjadi tren. Jika tingkat pengangguran terus meningkat, harapan untuk pergeseran kebijakan 2025 akan menguat dan aset berisiko bisa menemukan dukungan. Namun untuk saat ini, NFP utama yang lebih kuat menjaga Fed tetap hati-hati dan pasar dalam mode tunggu-dan-lihat.