Mengapa kemarin naik besar? Banyak orang mengira itu karena berita penurunan suku bunga di bulan Desember, tetapi kenyataannya tidak semudah itu.

Pasar sebenarnya sedang mempertaruhkan dua hal: pertama, harapan penurunan suku bunga tiba-tiba kembali di meja, probabilitasnya ditarik tinggi oleh pasar; kedua, sinyal pelonggaran muncul dalam kebijakan terhadap China dari sebuah negara besar. Melihat satu saja tidak cukup untuk memicu ledakan ini, tetapi ketika kedua kekuatan bertemu, itu menjadi katalis.

Pada akhirnya, apa yang sebenarnya menentukan harga bukanlah angka suku bunga saat ini atau pernyataan kebijakan tertentu, melainkan apakah likuiditas akan benar-benar berbalik pada tahun 2025—itulah titik balik yang benar-benar diperhatikan pasar.