#比特币波动性 baru-baru ini melihat sebuah pandangan yang menakjubkan: $BTC penurunan ini disebabkan oleh 12 ribu koin BCH yang disita, mitos desentralisasi runtuh, jadi harus turun ke nol.

Saya langsung tertawa.

Menurut logika ini, ketika Jalur Sutra ditutup, Bitcoin seharusnya sudah mati, kan? Amerika, Jerman, dan Inggris waktu itu menyita tumpukan koin, tetapi harga koin tetap melambung. Masalah Chen Zhi yang itu sebenarnya adalah ledakan internal, tidak ada hubungannya dengan industri itu sendiri.

Kenyataannya sangat sederhana—permintaan telah menghilang.

Kamu bisa melihat di buku pesanan, order beli tipis seperti kertas, dalam keadaan likuiditas mati yang khas. Seluruh dolar di pasar semakin cepat menguap, institusi mulai gila-gilaan menarik kembali uang tunai. Amazon dan Meta tiba-tiba menerbitkan obligasi untuk membangun infrastruktur AI, tindakan aneh seperti ini belum pernah terlihat selama tiga tahun, apa artinya? Itu berarti raksasa teknologi ini sendiri hampir tidak dapat menanggung kecepatan pembakaran uang AI. Meta pun dihajar oleh pasar modal, harga sahamnya hampir menghapus seluruh kenaikan tahun ini. Bahkan perusahaan-perusahaan teratas mulai kekurangan uang, bagaimana pasar tidak panik?

Kejatuhan besar pada 11 Oktober menghancurkan kepercayaan pasar, dan hingga sekarang belum pulih. Harapan penurunan suku bunga Federal Reserve yang menurun, transmisi siklus empat tahun, semua ini adalah akselerator, tetapi bukan penyebab utama.

Dari mana tekanan jual ini berasal? Bitcoin ETF, terutama iBIT, mengalami aliran keluar yang besar. Mengenai mereka yang mengatakan "Bitcoin adalah aset lindung nilai", itu benar-benar omong kosong. Bitcoin selalu menjadi aset cadangan, alat lindung nilai terhadap inflasi, tetapi tidak pernah menjadi aset lindung nilai. Aset lindung nilai adalah tempat berlindung ketika terjadi kepanikan, pergerakan naik turun Bitcoin dipengaruhi oleh likuiditas dolar—jika dolar longgar, harganya naik, jika dolar ketat, harganya turun. Sederhananya, ini adalah kolam penampungan dolar.

Selama likuiditas pasar cukup, permintaan beli cukup kuat, bahkan jika ada pesanan besar 10 ribu koin di harga 100 ribu dolar, siapa yang berani menjatuhkan harga? Pihak yang menjual harus menghabiskan dinding itu dulu sebelum berbicara. Jadi jangan bicarakan "industri gelap tidak dapat mencuci uang yang menyebabkan kejatuhan", itu hanya imajinasi orang awam. $ETH