Banyak orang yang melihat K线 tidak mengerti dari mana asal penurunan ini. Sebenarnya, grafik harga hanyalah fenomena permukaan, yang benar-benar menggerakkan pasar selalu adalah aliran dana — pasar ini tidak pernah ada lonjakan atau penurunan besar tanpa alasan.

Sumber penurunan ini harus dimulai dari pasar obligasi AS yang tampaknya "tidak terkait". Pemerintah AS baru-baru ini menghadapi krisis penutupan, saldo akun TGA Departemen Keuangan sudah sangat terbatas. Kebetulan pada saat ini, lelang obligasi senilai 163 miliar dolar AS dilaksanakan, yang setara dengan menarik sebagian besar likuiditas dari seluruh pasar keuangan. Rantai dana yang sudah tegang, tiba-tiba menjadi lebih ketat.

Aset berisiko seperti Bitcoin, secara sederhana, bergantung pada "pasokan" dana yang melimpah. Ketika utang AS menyedot dana pasar, mata uang kripto secara alami terjebak dalam keadaan "kehilangan darah". Yang lebih parah adalah sinyal yang datang dari Federal Reserve - pernyataan hawkish Goolsbee secara langsung memadamkan harapan pasar untuk penurunan suku bunga pada bulan Desember.

Banyak dana sebelumnya masih berharap bahwa "penurunan suku bunga akan membawa perubahan" dan menunggu, sekarang harapan ini hancur, emosi panik menyebar dengan cepat, dan posisi stop-loss keluar secara terpusat. Sebagai salah satu aset yang paling sensitif terhadap risiko, Bitcoin pertama kali merasakan tekanan jual.

Jadi, seperti yang Anda lihat, di permukaan harga koin sedang turun, namun pada kenyataannya ini adalah reaksi berantai dari pengetatan likuiditas global. Untuk memahami pasar, Anda perlu melihat masalah ini dari kolam dana yang lebih besar.