ZEC ratusan miliar kapitalisasi pasar di baliknya: berapa banyak yang bisa didapat oleh market maker?

Baru-baru ini ZEC kembali populer, dengan kapitalisasi pasar 8,4 miliar dan total kapitalisasi pasar 10 miliar, tampaknya sangat menjanjikan. Tapi saya ingin mengajukan pertanyaan yang menyentuh hati: berapa banyak orang yang benar-benar ingin memahami logika dasar proyek ini?

Kebenaran di Balik Tingkat Perputaran Data

Mari kita lihat data yang paling langsung:

• Volume kontrak 3,7 miliar, posisi 2,57 miliar——rasio perputaran ini sangat tinggi hingga tidak masuk akal
• Volume perdagangan spot mendekati 1 miliar, transaksi 182.000 ZEC
• Dari puncak 740 turun ke 430, kemudian kembali ke 740, seluruh siklus hanya memakan waktu 15 hari

Apa arti ini? Perputaran pasar sangat sering, penyebab utamanya adalah tekanan jual yang berkelanjutan. Meskipun bandar menginvestasikan banyak uang, setiap putaran kenaikan menghabiskan panasnya chip.

Tiga Dilema Setelah Kapitalisasi Pasar Mencapai 10 Miliar

1. Biaya angkat telah meningkat berkali-kali.

Mendorong harga sebesar 10% membutuhkan pembelian dalam skala puluhan juta hingga miliaran, karena:

• Kedalaman bursa semakin dalam seiring dengan harga yang naik
• Pemegang koin jangka menengah lebih mudah untuk mengurangi posisi dalam kenaikan
• Semakin tinggi, semakin besar penawaran jual yang perlu diserap.

Cara sederhana tidak lagi efektif, diperlukan uang tunai yang terus-menerus.

2. Setelah likuiditas diperluas, “memenuhi pesanan” menjadi tidak berlaku

kapitalisasi pasar yang lebih besar menghadapi tiga masalah:

• Volume order di bursa meningkat pesat
• Arbitrageurs dan dana kuantitatif mulai terlibat
• Pengaruh order besar terhadap harga menurun

Hasilnya adalah kesulitan untuk naik berlipat ganda, dana yang dibutuhkan juga meningkat berlipat ganda.

3. Kualitas lawan telah ditingkatkan

Sekarang bukan lagi permainan sederhana antara ritel vs pemain besar:

• Dana kuantitatif menemukan pergerakan ZEC → langsung menjual pendek, mengimbangi fluktuasi spot melalui kontrak berkelanjutan, mengambil keuntungan dari bandar
• Arbitrase antar bursa akan menjual kembali harga
• Menyerang posisi short dengan modal besar

Semakin besar kapitalisasi pasar, semakin mudah untuk menjadi target short selling. Institusi akan melacak alamat pemegang besar di blockchain, menilai identitas pelaku pasar dan ruang kenaikan. Permainan ini sudah bukan lagi situasi di mana satu orang menang.

Sifat Koin Privasi: Dari Sensasi ke Batas Atas

Apa yang bisa dilakukan ZEC? Berdasarkan fork kode Bitcoin, ZEC menyembunyikan pihak yang bertransaksi, penerima, dan jumlah melalui bukti nol pengetahuan (zk-SNARKs). Kedengarannya keren, tetapi kenyataannya lebih menyakitkan:

Pihak yang paling diuntungkan dari fitur ini adalah rantai industri hitam dan abu-abu.

ZEC sama sekali tidak mungkin untuk memenuhi kepatuhan. Pikirkan tentang nasib mixer koin. Ketika sebuah proyek yang jelas sulit untuk mematuhi tiba-tiba melonjak dengan cepat, hanya ada satu tujuan: memanen.

Kebenaran yang Paling Kejam

Menggunakan daya tarik proyek untuk menarik ritel masuk → menyelesaikan pertukaran chip → investor keluar → regulasi datang.

Dunia kripto sedang bercerita, BTC juga merupakan sebuah cerita, tetapi cerita ZEC sudah ditulis hingga akhir. Sifat koin privasi sudah pasti tidak dapat sesuai dengan peraturan, keluarnya modal dari pasar di masa depan adalah hal yang pasti, dan regulasi adalah takdir.

Bukan mengutuk proyek ini, tetapi mengatakan bahwa aturan permainan ini, sejak awal, telah menentukan akhirnya.