Mengapa Kelemahan Bitcoin Mungkin Adalah Fitur, Bukan Bug—Tom Lee Menjelaskan

Setelah peristiwa deleveraging bersejarah pada 10 Oktober, kripto tetap turun. Tetapi begini: itu mungkin tidak berarti kita menuju kejatuhan.

Masalah Sebenarnya: Neraca Pembuat Pasar Sedang Mengalami Kerugian

Tom Lee, salah satu pendiri Fundstrat, baru saja menghubungkan titik-titiknya. Ketika likuidasi terjadi dengan keras seperti ini, neraca pembuat pasar terpangkas. Untuk bertahan, mereka berhenti menyediakan likuiditas dan mulai mengumpulkan kas—pada dasarnya pemadatan kuantitatif yang terpaksa dalam crypto. Anggap saja seperti Fed menarik uang dari sistem, kecuali itu terjadi di tingkat meja perdagangan.

Ini juga terjadi pada tahun 2022. Saat itu? Itu berlangsung selama 6-8 minggu sebelum segalanya kembali normal. Kita mungkin sedang melihat skenario yang serupa saat ini.

Tapi Inilah Mengapa Lee Tidak Bearish

Dia menghitung angka pada lima kerangka siklus yang berbeda. Dua di antaranya menonjol—dan keduanya mengarah pada kesimpulan yang sama: puncak bull run ini masih 12-36 bulan lagi. Itu jauh lebih lama daripada siklus sebelumnya, yang bisa menjadi bendera merah atau tanda bahwa kita berada di wilayah yang belum dipetakan.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Volume perdagangan masih pulih pasca 10 Oktober, yang berdampak pada saham terkait. Namun Q4 secara historis kuat untuk baik crypto maupun ekuitas. Lebih banyak “kontrak terbuka” biasanya muncul kuartal ini, jadi volume seharusnya meningkat dalam beberapa minggu ke depan saat investor mempersiapkan langkah menjelang akhir tahun.

TL;DR: Kelemahan saat ini adalah margin call mekanis ( + deleveraging), bukan akhir dari siklus. Bull run yang sebenarnya mungkin masih memiliki ruang untuk berkembang.