BNB mengkonsolidasikan di bawah 900 dolar sementara aktivitas transaksi turun 50% dan permohonan ETF VanEck menunggu tinjauan SEC

Sumber: Kuning Judul Asli: BNB menguat di bawah 900 dolar sementara aktivitas transaksi turun 50% dan permohonan ETF dari VanEck menunggu tinjauan SEC

Tautan Asli: BNB telah menstabilkan harganya di bawah 900 dolar meskipun terjadi penurunan tajam dalam aktivitas on-chain, dengan penurunan transaksi harian hampir 50% sejak puncak bulan Oktober.

Degradasi antara ketahanan harga dan melemahnya dasar jaringan mencerminkan ketegangan antara penurunan penggunaan jangka pendek dan katalisator institusional jangka panjang, termasuk permohonan dana yang diperdagangkan di bursa yang baru-baru ini diajukan oleh VanEck dan rencana ambisius untuk pembaruan BNB Chain pada 2025-2026.

Menurut data transaksi, transaksi harian di BNB Chain turun menjadi sekitar 15,1 juta pada akhir November dari puncaknya 31,3 juta pada 8 Oktober, ketika BNB diperdagangkan mendekati 1.334 dolar. Pemanfaatan jaringan anjlok dari 51% menjadi 19% dalam periode yang sama, yang mengonfirmasi permintaan yang lebih rendah di seluruh ekosistem. Dengan harga 893,70 dolar pada 27 November, BNB telah meningkat 4,38% dalam 24 jam terakhir, dengan kapitalisasi pasar sebesar 123.000 juta dolar.

Stabilitas harga terjadi meskipun ada penurunan tajam dalam aktivitas keuangan terdesentralisasi. Volume perdagangan di DEX BNB Chain turun dari 6.310 juta dolar pada 8 Oktober menjadi sekitar 1.290 juta pada akhir November: kontraksi sebesar 5.020 juta dolar yang menunjukkan bahwa para trader sedang memutar modal ke blockchain pesaing. Pasokan stablecoin di BNB Chain turun menjadi 13.270 juta dolar, sekitar 98 juta lebih rendah dari puncak pada 18 November.

Apa yang telah terjadi

Penurunan aktivitas di BNB Chain sejalan dengan kelemahan umum pasar cryptocurrency, yang menyebabkan Bitcoin jatuh sebentar di bawah 82.000 dolar pada bulan November. Puncak transaksi jaringan pada 8 Oktober bertepatan dengan kegilaan perdagangan memecoins yang sementara menarik lebih dari 100.000 trader baru dan membawa BNB ke harga tertinggi sepanjang masa sebesar 1.370 dolar. Namun, likuidasi paksa yang dipicu oleh volatilitas setelahnya mengusir peserta pasar, menyebabkan penurunan aktivitas yang berkelanjutan.

Meskipun ada pelemahan pada fundamental, BNB menerima validasi institusional melalui permohonan yang diajukan pada 25 November oleh VanEck kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) untuk ETF spot BNB. Dana yang diusulkan VBNB akan diperdagangkan di Nasdaq dan akan menyimpan token fisik BNB secara langsung, memberikan akses yang diatur kepada investor tradisional ke cryptocurrency terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar. Formulir pendaftaran S-1 yang telah direvisi mengasumsikan pembaruan kedua dari permohonan asli VanEck pada bulan Mei, yang menunjukkan adanya dialog regulasi yang aktif.

Namun, amandemen terakhir dari VanEck menghapus imbalan staking yang disebutkan sebelumnya, dan firma tersebut dengan tegas menyatakan bahwa trust <<tidak akan menggunakan=“” bnb=“” untuk=“” aktivitas=“” staking=“”>>. Keputusan ini mencerminkan kehati-hatian regulasi mengenai apakah token berbasis staking dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas, sebuah kekhawatiran yang diperburuk oleh pengawasan berkelanjutan dari SEC. VanEck mengakui bahwa BNB <<mungkin sedang=“” atau=“” mungkin=“” kemudian=“” dianggap=“” sebagai=“” sekuritas=“”>> oleh regulator, menciptakan risiko potensial pembubaran jika klasifikasi tersebut terjadi.

Yayasan BNB telah menyelesaikan pembakaran token triwulanan ketiganya pada 27 Oktober, menghancurkan 1,44 juta BNB yang bernilai sekitar 1,200 juta dolar, pembakaran triwulanan terbesar dalam hal dolar hingga saat ini. Mekanisme pembakaran otomatis telah mengurangi total pasokan menjadi 137,74 juta BNB, bergerak menuju target jangka panjang 100 juta token. Data menunjukkan bahwa harga rata-rata token yang dibakar adalah 838,07 dolar selama triwulan tersebut.

Pembakaran tersebut sementara mendorong harga BNB di atas 1.160 dolar sebelum kelemahan pasar selanjutnya membawanya di bawah 900 dolar. Penghancuran tambahan sebesar 1,24 juta token senilai 1.410 juta dolar dijadwalkan pada kuartal keempat, yang mempertahankan tekanan deflasi pada penawaran. Namun, aktivitas on-chain yang lebih rendah dapat melemahkan laju pembakaran di masa depan, yang disesuaikan secara triwulanan berdasarkan produksi blok jaringan dan harga token.

Mengapa itu penting

Perbedaan antara penggunaan jaringan yang menurun dan stabilitas harga menyoroti kekuatan yang berlawanan yang membentuk jalur BNB. Fundamental jangka pendek jelas telah memburuk, dengan volume transaksi, aktivitas di DEX, pemanfaatan jaringan, dan penawaran stablecoin menunjukkan perputaran modal keluar dari ekosistem BNB. Metrik ini biasanya berkorelasi dengan arah harga, yang membuat stabilitas saat ini tidak biasa.

Namun, beberapa katalis jangka panjang dapat mendukung penilaian BNB terlepas dari aktivitas jaringan saat ini. Permohonan ETF VanEck mewakili permintaan institusional yang mungkin mengalir melalui akun pialang tradisional alih-alih memerlukan interaksi langsung dengan blockchain. Jika disetujui, VBNB akan bergabung dengan ETF spot yang baru diluncurkan untuk Bitcoin, Ethereum, beberapa platform lapisan 1, dan aset kripto lainnya, memberikan eksposur yang diatur ke cryptocurrency bagi investor grosir.

Peta jalan teknis BNB Chain berfokus pada peningkatan kinerja yang ditujukan untuk mendukung keuangan terdesentralisasi tingkat institusional dan aplikasi kecerdasan buatan. Peningkatan jaringan, termasuk hard fork Maxwell, mengurangi interval blok menjadi 0,75 detik, sementara pembaruan mendatang menjanjikan untuk membuat rantai 20 kali lebih kuat melalui klien berbasis Rust, superinstruksi, dan perbaikan di StateDB. Status blockchain telah tumbuh lebih dari 30 kali lebih cepat daripada beberapa platform pesaing, mencapai 3,43 terabyte pada Mei 2025.

Mekanisme deflasi token menciptakan pengurangan pasokan yang dapat diprediksi terlepas dari tingkat aktivitas jaringan. Sejak peluncuran program pembakaran otomatisnya pada tahun 2019, BNB telah menghancurkan lebih dari 64 juta token, yang mewakili 31,8% dari pasokan historis. Dipadukan dengan pembakaran waktu nyata dari biaya gas BEP-95, yang telah menghilangkan lebih dari 276.000 token tambahan, mekanisme ganda ini menetapkan dinamika kelangkaan yang mirip dengan prinsip halving Bitcoin, tetapi dengan fleksibilitas yang lebih besar.

Namun, tantangan tetap signifikan. Penurunan 50% dalam transaksi menunjukkan kehilangan minat yang nyata lebih dari sekadar volatilitas sementara. Penurunan penggunaan jaringan dari 51% menjadi 19% menunjukkan bahwa infrastruktur secara signifikan kurang dimanfaatkan dibandingkan kapasitasnya. Keluaranya modal ke blockchain pesaing menunjukkan bahwa BNB menghadapi persaingan yang semakin meningkat untuk menarik perhatian para pengembang dan adopsi oleh pengguna.

Renungan Akhir

Konsolidasi BNB saat ini di bawah 900 dolar mencerminkan pasar yang berusaha menyeimbangkan fundamental on-chain yang memburuk dengan potensi katalisator institusional dan dukungan dari sisi penawaran. Keruntuhan 50% dalam transaksi dan penurunan 5 miliar dolar dalam volume DEX menunjukkan kelemahan nyata dalam partisipasi ekosistem, menimbulkan keraguan tentang apakah level harga terbaru dapat dipertahankan tanpa pemulihan aktivitas.

Permohonan ETF VanEck menawarkan katalis positif yang mungkin, meskipun persetujuannya tetap tidak pasti mengingat kekhawatiran regulasi terkait klasifikasi BNB dan litigasi yang sedang berlangsung dengan SEC. Keputusan perusahaan untuk mengecualikan hadiah staking mengakui risiko-risiko ini, yang dapat membatasi daya tarik ETF dibandingkan dengan pesaing yang menawarkan eksposur dengan imbal hasil. Batas waktu tinjauan SEC tetap tidak jelas, dan persetujuan mungkin memakan waktu berbulan-bulan atau menghadapi penolakan.

Pembakaran token terus memberikan tekanan deflasi, meskipun dampaknya tergantung pada pemeliharaan level harga. Jika aktivitas jaringan tetap tertekan, pembakaran triwulanan mendatang akan menghancurkan lebih sedikit token dalam istilah absolut, menurut metodologi perhitungan dari formula auto-pembakaran. Efektivitas mekanisme ini sebagai dukungan harga memerlukan pemulihan aktivitas atau penilaian yang stabil untuk memaksimalkan pengurangan pasokan.

Peta jalan pembaruan teknis BNB Chain menangani masalah skala dan kinerja yang dapat membangkitkan kembali minat para pengembang. Namun, risiko pelaksanaannya tetap tinggi dan rantai pesaing secara bersamaan meningkatkan infrastruktur mereka. Lingkungan umum pasar cryptocurrency juga sangat relevan: jika Bitcoin terus mengalami kesulitan mendekati 80.000 dolar dan selera terhadap risiko tetap tertekan, bahkan fundamental yang solid pun bisa jadi tidak cukup untuk mendorong BNB naik.

Para peserta pasar pasar memantau dengan cermat apakah kisaran konsolidasi saat ini sebesar 850-900 dolar mewakili akumulasi oleh investor canggih yang mengantisipasi aliran institusional, atau distribusi oleh pemegang yang mengenali penurunan fundamental. Enam hingga dua belas bulan ke depan akan menjadi krusial untuk menentukan apakah BNB dapat membalikkan penurunan aktivitasnya atau jika ekosistem menghadapi stagnasi yang berkepanjangan meskipun ada angin puyuh dari sisi penawaran.