Saham Pool Corp: Mengapa Taruhan Buffett Mungkin Menjadi Titik Masuk Anda

Pengaturan: Pool Corp menjalankan model bisnis yang sederhana namun menguntungkan — ini adalah grosir peralatan dan perlengkapan kolam renang terbesar di dunia. Tapi ada tangkapannya: tidak semua pendapatannya diciptakan sama.

Pembagian Pendapatan yang Penting

Dua bisnis yang sangat berbeda tersembunyi di balik satu ticker. Sekitar sepertiga berasal dari instalasi kolam baru, yang telah hancur oleh lonjakan suku bunga yang sama yang menjatuhkan pasar perumahan. Instalasi mencapai puncaknya selama booming lockdown pandemi, kemudian runtuh. Itulah masalahnya.

Dua pertiga lainnya? Itu adalah pendapatan berulang dari pemeliharaan dan perbaikan. Bahkan kolam yang tidak terpakai perlu bahan kimia dan perawatan — tidak ada yang ingin investasi $50k mereka berubah menjadi rawa. Aliran berulang inilah yang membuat perusahaan dapat mempertahankan dividen 2,1% bahkan ketika pembangunan baru terhenti.

Mengapa Anda Membeli Lebih Murah Dari Buffett

Di sinilah semuanya menjadi menarik. Pool diperdagangkan sekitar $233/saham — harga yang belum pernah disentuh sejak awal 2020. Sementara itu, pembelian besar-besaran terbaru Berkshire Hathaway membayar antara $285 dan $390 per saham, tergantung pada waktunya.

Terjemahan: Anda mendapatkan diskon 18-40% dari apa yang baru saja dibayar oleh salah satu investor paling tajam di dunia. Itu bukanlah hal yang sepele.

Tetapi sebelum Anda merayakannya, pahami mengapa saham itu jatuh dari puncaknya di tahun 2021 sebesar $578.

Kendala yang Sebenarnya

Inilah kenyataan yang sulit: Pool adalah distributor, bukan produsen. Ia tidak bisa begitu saja menaikkan harga kapan pun ia mau — pesaing akan mencuri pelanggan. Satu-satunya cara untuk meningkatkan pendapatan pemeliharaan secara signifikan adalah dengan memiliki lebih banyak kolam untuk dilayani. Dan kolam baru terutama dibangun ketika perumahan sedang berkembang.

Pasar perumahan tidak sedang berkembang. Mungkin tidak akan berkembang selama bertahun-tahun.

Permainan Menunggu

Jika Anda membeli Pool hari ini, Anda pada dasarnya bertaruh bahwa siklus real estat pada akhirnya akan berbalik. Anda tidak membeli untuk pertumbuhan segera — Anda membeli permainan hasil diskon (2.1%) sementara Anda menunggu pemulihan perumahan untuk membuka sisi instalasi bisnis.

Itu adalah taruhan maraton, bukan perdagangan cepat. Pastikan Anda memiliki kesabaran untuk itu.