Apakah Micron sangat undervalued dalam siklus chip AI?

Produsen chip penyimpanan Micron baru-baru ini menjadi “korban” pasar — laporan keuangan Nvidia mencetak rekor baru, dan hasilnya Micron turun 10% dalam dua hari. Mengapa? Pasar mulai khawatir tentang keberlanjutan pengeluaran AI generatif.

Tetapi ada satu detail yang perlu diperhatikan: Micron menggunakan model bisnis “alat penambangan”. Mereka tidak menghasilkan uang dengan aplikasi seperti ChatGPT (OpenAI merugi 1,15 miliar dalam satu kuartal), melainkan menjual chip DRAM dan NAND ke pusat data. Dengan kata lain, terlepas dari apakah aplikasi AI akhirnya dapat menghasilkan keuntungan, pasar chip penyimpanan yang dibutuhkan untuk melatih model besar ini tidak akan runtuh dalam waktu dekat.

Lebih menarik lagi, CEO SMIC, produsen chip China, memberikan peringatan: Perluasan pusat data AI dapat memicu kekurangan chip memori global. Begitu berdiri, Micron dapat menaikkan harga untuk menjual chip AI kelas atas, sekaligus menaikkan penawaran kepada produsen ponsel dan mobil.

Data Kunci: P/E forward Micron hanya 14, sementara Nvidia 27, dan AMD 36. Dalam sektor infrastruktur AI, valuasi ini memang terlalu murah. Dalam 3 tahun ke depan, raksasa penyimpanan ini mungkin akan mendapat keuntungan dari kepanikan pasar.