Perbedaan Bitcoin dan Emas Melebar Saat Model Bloomberg Menandakan Risiko Reversal

Sumber: ETHNews Judul Asli: Perbedaan Bitcoin-Gold Melebar Saat Model Bloomberg Menandakan Risiko Reversi Tautan Asli: https://www.ethnews.com/bitcoin-gold-divergence-widens-as-bloomberg-model-signals-reversion-risk/ Mike McGlone dari Bloomberg Intelligence telah mengeluarkan peringatan baru untuk aset berisiko, menunjuk pada perbedaan yang melebar antara Bitcoin dan emas yang menurut model valuasinya mungkin tidak berkelanjutan.

Menurut McGlone, kerangka kerja Bloomberg menempatkan “nilai wajar” Bitcoin di sekitar 13x harga emas, dibandingkan dengan rasio saat ini sebesar 20x, yang mengimplikasikan potensi penyesuaian ke bawah yang dapat membawa Bitcoin mendekati $50.000.

Model Menunjukkan Bitcoin Diperdagangkan Jauh di Atas Rasio Emas Jangka Panjang

Grafik ini menyoroti hubungan historis antara Bitcoin dan emas menggunakan Model BE Bloomberg, yang memperhitungkan kondisi volatilitas dan faktor penggerak khusus aset. Rasio Bitcoin-terhadap-emas, yang diplot sebagai metrik utama, menunjukkan kecenderungan kembali ke keseimbangan jangka panjang setiap kali spread melebar secara berlebihan.

Bacaan saat ini di sekitar 20,3x berada jauh di atas zona nilai wajar model di sekitar 13x, level yang secara historis bertindak sebagai jangkar gravitasi selama periode tekanan pasar yang berkepanjangan. Beberapa titik yang dilingkari pada grafik menggambarkan episode di tahun 2018, 2020, dan 2022 di mana perbedaan yang lebar akhirnya terkoreksi secara tajam.

Volatilitas Ekuitas Rendah Menambah Tekanan pada Kompleks Aset Berisiko

Model ini juga mengikutsertakan volatilitas 120 hari S&P 500, yang tampak mendekati titik terendah siklus di grafik. McGlone menyarankan bahwa volatilitas rendah pada ekuitas sering kali bertepatan dengan berkurangnya selera investor terhadap aset beta tinggi, pola yang dapat semakin membebani Bitcoin jika kondisi makro mengetat.

Tumpang tindih penggerak khusus Bitcoin (yang ditampilkan dalam indeks berarsir) memperkuat pandangan bahwa ekses spekulatif mungkin telah mencapai puncaknya dibandingkan hubungan historisnya dengan emas.

Implikasi untuk Jalur Jangka Pendek Bitcoin

Grafik tersebut tidak memprediksi target harga yang pasti, tetapi rasio nilai wajar yang tersirat menunjukkan bahwa Bitcoin perlu turun secara substansial untuk kembali selaras dengan norma jangka panjang. Berdasarkan interpretasi McGlone, pergerakan menuju 13x emas setara dengan penurunan ke sekitar $50.000, dengan asumsi harga emas tetap stabil.

Analisis ini berhenti sebelum menyerukan koreksi langsung, tetapi mengidentifikasi adanya celah jelas antara valuasi Bitcoin saat ini terhadap emas dan rentang historis yang dianggap model sebagai wajar.

Fase Penetapan Harga Ulang Mungkin Sedang Terbentuk

Peringatan McGlone menggemakan perdebatan yang lebih luas di lingkaran makro dan aset digital: apakah lonjakan Bitcoin pasca-ETF telah terlepas dari penggerak fundamentalnya. Grafik menyoroti bagaimana perbedaan sebelumnya terselesaikan melalui kompresi rasio, sering kali selama periode likuiditas yang mengetat atau ketidakpastian yang meningkat.

Untuk saat ini, pesan model tersebut jelas: hubungan Bitcoin-terhadap-emas berada jauh di atas pita nilai wajar jangka panjangnya, dan risiko reversi sedang meningkat. Jika pasar beralih ke sikap yang lebih defensif, perbedaan ini dapat menjadi titik fokus bagi para trader yang menilai ketahanan Bitcoin pada valuasi saat ini.