📌Program pengurangan neraca The FED (QT) telah berakhir!

➢Ini berarti bahwa puluhan miliar dolar likuiditas yang ditarik dari pasar selama sebulan terakhir tidak akan lagi berkurang dan bahkan mungkin meningkat lagi seiring waktu!

➢Namun ini tentu tidak berarti kita sedang memasuki periode pelonggaran kuantitatif yang gila seperti saat pandemi COVID-19! Meski begitu, kita tidak bisa mengatakan bahwa ini tidak akan memberikan efek menenangkan. Karena berakhirnya QT dapat melonggarkan kondisi pendanaan seiring waktu. Tekanan pada pelaku pasar yang kesulitan mendapatkan dana untuk "menjual aset dan menghasilkan uang tunai" akan berkurang!

➢Oleh karena itu, kita mungkin akan melihat reli "relief" kecil pada aset berisiko (terutama saham pertumbuhan/bercerita, #Bitcoin, dll.) dalam jangka pendek!

➢Dalam jangka menengah hingga panjang, situasinya berbeda; Jika The Fed hanya membiarkan neracanya tidak berubah dan tidak kembali melakukan ekspansi, situasinya harus diartikan bukan sebagai "uang yang terlalu longgar" tetapi sebagai "menetralkan pengetatan," yang akan memberikan dukungan positif namun terbatas bagi indeks!

➢Jika data makro melemah dan di masa depan The Fed kembali ke ekspansi seperti QE, maka kisah likuiditas bisa menjadi katalis bullish yang jauh lebih kuat untuk pasar saham. Apakah ini kemungkinan? Ya, itu mungkin. Namun kita belum sampai di sana!

🔶️Singkatnya: Berakhirnya QT saja bukan alasan mega-bullish, namun penghapusan tekanan struktural pada likuiditas dapat memberikan kelegaan yang signifikan, terutama bagi aset berisiko!