Ethena langkah ini benar-benar berani—langsung meluncurkan pasar perpetual contract mereka sendiri, HyENA, di Hyperliquid melalui HIP3, dan yang paling penting bisa mendapatkan 50% dari biaya transaksi.

Perhitungan ini sangat menarik. Sekarang pendapatan tahunan Hyperliquid bisa mencapai level 1 miliar dolar AS, meskipun HyENA hanya mencapai 20% dari volumenya, itu tetap menjadi pasar senilai 200 juta dolar. Dengan pembagian 5:5, Ethena bisa mendapatkan 100 juta dolar per tahun.

Kalau dibandingkan, baru terasa betapa besar angka ini—total pendapatan Ethena sepanjang tahun lalu saja hanya 430 juta. Jika proyeksi ini tercapai, berarti hanya dengan satu langkah ini saja skala pendapatan bisa tumbuh 23%. Tentu saja, syaratnya mereka benar-benar bisa mencapai volume tersebut, karena persaingan di pasar perpetual contract memang sangat ketat.