Banyak orang mengira pasar valuta asing (forex) hanya soal tukar uang? Salah besar.

Dari volume transaksi harian sebesar 7,5 triliun dolar AS, yang benar-benar digunakan untuk “penukaran valas” hanya sebesar 28%. Lalu, 51% sisanya apa? FX swap—pada dasarnya adalah pembuluh darah pembiayaan dolar global. Yang lebih gila lagi, di bawah sistem ini tersembunyi utang luar neraca lebih dari 80 triliun dolar AS, sepenuhnya di luar pengawasan regulator.

Inilah sebabnya mengapa AMM(pembuat pasar otomatis)tidak cocok di skenario forex. Kebutuhan institusi bukan “penukaran”, melainkan “meminjam dolar”. Sementara desain liquidity pool DeFi saat ini sama sekali belum bisa memenuhi kebutuhan seperti ini. Proyek-proyek yang gencar mengampanyekan “pasar forex on-chain” mungkin bahkan belum paham kebutuhan riil dari pihak lawan transaksi.

Penukaran valas ritel? Volumenya kecil sekali, bahkan tak cukup buat ganjel gigi.