Dewan Pengawasan Stabilitas Keuangan menghapus label 'kerentanan' crypto saat perintah Trump dan GENIUS Act diberlakukan

FSOC telah menghapus kripto dari daftar risiko sistemiknya setelah perintah pro-kripto dari Trump, GENIUS Act, pergeseran SEC dan OCC, serta meningkatnya penggunaan ETF dan stablecoin oleh bank-bank AS.

Ringkasan

• Laporan FSOC 2025 memindahkan aset digital dari “kerentanan” ke “perkembangan pasar yang signifikan,” dengan mengutip adopsi institusional melalui ETF Bitcoin dan Ethereum spot serta tokenisasi.​
• Perintah Eksekutif 14178 Trump, GENIUS Act, pencabutan SAB 121, dan panduan OCC secara bersama-sama mendukung stablecoin dolar yang sepenuhnya didukung, memblokir CBDC AS, dan memberi bank jalur yang lebih jelas untuk kustodi dan intermediasi kripto.​
• Badan global seperti FSB dan FATF masih memperingatkan tentang aturan yang terfragmentasi, aliran ilegal, dan risiko stablecoin meskipun pergeseran FSOC meredakan stigma makroprudensial bagi bank AS, ETF, dan pasar pinjaman.

Financial Stability Oversight Council menghapus aset digital dari daftar kerentanannya dalam laporan tahunan 2025, mengakhiri periode tiga tahun di mana cryptocurrency diklasifikasikan sebagai ancaman sistemik potensial yang memerlukan pengawasan ketat dan legislasi baru.

Aset digital diklasifikasikan ulang ke dalam kategori netral “perkembangan pasar yang signifikan untuk dipantau” dan digambarkan sebagai sektor yang berkembang dengan partisipasi institusional yang meningkat melalui ETF Bitcoin dan Ethereum spot serta tokenisasi aset tradisional, menurut laporan tersebut.

Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan menargetkan aturan baru

Laporan FSOC 2022, yang dikeluarkan berdasarkan Perintah Eksekutif 14067 dari mantan Presiden Joe Biden, menyimpulkan bahwa “aktivitas aset kripto dapat menimbulkan risiko terhadap stabilitas sistem keuangan AS” dan menyerukan legislasi baru tentang pasar spot dan stablecoin. Laporan 2024 mengklasifikasikan aset digital di bawah kerentanannya dan memperingatkan bahwa stablecoin dolar “terus mewakili risiko potensial terhadap stabilitas keuangan karena rentan terhadap penarikan besar” tanpa standar prudensial seperti bank.

Laporan 2025 membalikkan kerangka tersebut, mencatat bahwa regulator AS telah “menarik peringatan luas sebelumnya” kepada lembaga keuangan tentang keterlibatan cryptocurrency. Laporan tersebut menyatakan bahwa pertumbuhan stablecoin dolar kemungkinan akan mendukung peran internasional dolar selama dekade berikutnya. Surat pengantar Menteri Keuangan Scott Bessent mendefinisikan ulang misi FSOC, menyatakan bahwa pengklasifikasian kerentanan “tidak cukup” dan bahwa pertumbuhan ekonomi jangka panjang adalah bagian integral dari stabilitas keuangan.

Tiga perkembangan kebijakan pada 2025 menyertai pergeseran FSOC, menurut dokumen regulasi dan catatan publik.

Perintah Eksekutif 14178 Presiden Donald Trump mencabut perintah eksekutif kripto Biden dan menetapkan kebijakan “untuk mendukung pertumbuhan dan penggunaan aset digital yang bertanggung jawab” sambil melarang CBDC bank sentral AS. Laporan Aset Digital berikutnya dari pemerintahan menekankan tokenisasi, stablecoin, dan kepemimpinan AS.

Kongres menyetujui GENIUS Act, yang ditandatangani pada Juli 2025, yang menciptakan “penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan,” mewajibkan dukungan 100 persen, dan memberi pengawasan utama kepada Federal Reserve, Office of the Comptroller of the Currency, Federal Deposit Insurance Corporation, dan regulator negara bagian.

Pada Januari 2025, Securities and Exchange Commission mencabut Staff Accounting Bulletin 121 melalui SAB 122, menghapus panduan yang mewajibkan aset kripto kustodian untuk dicatat di neraca bank sebagai kewajiban. OCC mengeluarkan Interpretive Letter 1188, memungkinkan bank nasional bertindak sebagai perantara dalam transaksi kripto “tanpa risiko” (riskless principal). Panduan OCC terpisah mengizinkan bank menyimpan sejumlah kecil token asli untuk membayar biaya gas untuk operasi kustodi atau stablecoin. OCC memberikan piagam trust bank nasional awal kepada Circle, Ripple, BitGo, Paxos, dan Fidelity Digital Assets.

Panduan Layanan Riset Kongres mencatat bahwa setiap anggota dewan FSOC harus menyatakan bahwa “semua langkah yang masuk akal untuk mengatasi risiko sistemik sedang diambil” atau menjelaskan langkah tambahan yang diperlukan dalam laporan tahunan.

Pada 2022, FSOC mengidentifikasi aset digital sebagai prioritas dan merekomendasikan otoritas baru untuk pasar spot dan stablecoin. Pada 2023, dewan mencantumkan aset digital sebagai “kerentanan stabilitas keuangan,” dengan menyebut volatilitas harga, leverage tinggi, keterkaitan, risiko operasional, dan risiko penarikan besar di platform dan stablecoin. Laporan 2024 memperingatkan bahwa stablecoin berpotensi menjadi risiko terhadap stabilitas keuangan karena rentan terhadap penarikan besar tanpa standar pengelolaan risiko yang memadai.

Laporan 2025 tidak menawarkan rekomendasi mengenai aset digital maupun menyampaikan kekhawatiran eksplisit, dan menceritakan bagaimana regulator telah menarik peringatan luas tentang cryptocurrency sambil menandai stablecoin hanya dalam subbagian keuangan ilegal.

Badan regulasi global belum mengadopsi posisi serupa. Tinjauan Dewan Stabilitas Keuangan Oktober 2025 mencatat kapitalisasi pasar global cryptocurrency sekitar dua kali lipat menjadi $4 triliun dan memperingatkan adanya “celah signifikan” serta implementasi standar cryptocurrency 2023 yang “terfragmentasi, tidak konsisten.” FSB menilai risiko stabilitas keuangan sebagai “terbatas saat ini” tetapi meningkat dengan keterkaitan dan penggunaan stablecoin.

Pembaharuan FATF Juni 2025 melaporkan bahwa hanya 40 dari 138 yurisdiksi yang “kebanyakan mematuhi” aturan anti pencucian uang cryptocurrency dan menyebutkan puluhan miliar aliran ilegal. Laporan FSOC 2025 menegaskan bahwa stablecoin dolar dapat disalahgunakan untuk penghindaran sanksi dan keuangan ilegal, menyerukan pemantauan dan penegakan hukum yang berkelanjutan.

Pengklasifikasian ulang ini menghapus penunjukan makroprudensial yang sebelumnya menciptakan kewaspadaan di antara bank besar, perusahaan asuransi, dan dana pensiun terkait paparan cryptocurrency di luar kepemilikan tidak langsung, menurut analis industri keuangan. Perubahan kebijakan ini tidak mewajibkan alokasi Bitcoin tetapi mengurangi kemungkinan aturan lembaga keuangan penting sistemik baru atau panduan pengawasan akan membatasi ETF, saluran kustodi, atau pinjaman.

SEC menyetujui ETF Bitcoin dan Ethereum spot pada 2024, dan pengajuan ETF cryptocurrency tambahan diajukan pada 2025. GENIUS Act dan panduan risiko tanpa risiko OCC menyediakan jalur hukum bagi bank yang diatur AS untuk memegang cadangan stablecoin, menengahi aliran antara ETF Bitcoin dan jalur stablecoin, serta tokenisasi jaminan.

SEC dan Commodity Futures Trading Commission terus berselisih tentang yurisdiksi atas token selain Bitcoin atau Ethereum. Laporan FATF dan FSB menunjukkan bahwa koordinasi internasional dalam anti pencucian uang dan aliran lintas batas mungkin akan menguat terlepas dari pergeseran kebijakan AS.

Reklasifikasi cryptocurrency dari “kerentanan” ke “perkembangan” mencerminkan penilaian bahwa alat pengawasan yang ada dapat mengelola eksposur saat ini, menurut laporan tersebut. Laporan 2025 menyatakan bahwa penilaian ini bergantung pada arus ETF spot yang tertib, dukungan penuh dari penerbit stablecoin, dan tidak adanya kegagalan besar dalam kustodi atau jembatan.