Apakah harus memegang atau menjual token airdrop? Data mengungkapkan bahwa sebagian besar proyek mengalami pemotongan nilai secara cepat setelah peluncuran

Mengenai perdebatan tentang “sebaiknya memegang token airdrop dalam jangka panjang atau menjualnya secepat mungkin”, kembali menjadi fokus utama di pasar kripto. Analisis data on-chain dan pasar terbaru menunjukkan bahwa sebagian besar token airdrop berkinerja jauh di bawah ekspektasi setelah peluncuran, dengan penurunan harga yang cepat menjadi hal yang umum, sehingga “menjual segera setelah mendapatkan” semakin dipandang sebagai strategi yang lebih rasional.

Trader kripto Didi berbagi catatan airdrop-nya selama satu tahun terakhir di platform X, dan hasilnya cukup keras: dari 30 airdrop yang diterima, hanya 1 token yang saat ini memiliki harga di atas harga peluncuran (TGE). Di antaranya, M3M3 turun 99.64%, Elixir turun 99.50%, USUAL turun 97.67%; bahkan proyek terkenal seperti Magic Eden turun 96.6%, Jupiter turun 75.9%, Monad turun lebih dari 39%. Satu-satunya yang mendapatkan keuntungan positif adalah Avantis dengan kenaikan 30.4%.

Didi secara langsung menyatakan bahwa memegang koin tiruan dalam jangka panjang sendiri adalah kejadian dengan probabilitas rendah, dan kerugian jauh lebih umum daripada keuntungan berkelanjutan. Ia menekankan bahwa dalam kondisi pasar saat ini, melindungi modal utama dan mengunci keuntungan secara tepat waktu seringkali lebih sesuai dengan logika realistis daripada “memegang berdasarkan keyakinan”.

Studi dari lembaga juga menguatkan pandangan ini. Memento Research mencatat 118 kejadian penerbitan token pada tahun 2025, dan menemukan bahwa 84.7% dari token tersebut harganya sudah jatuh di bawah valuasi TGE, 65% dari token mengalami penurunan mendekati atau melebihi 50%, dan lebih dari separuh proyek mengalami penurunan lebih dari 70%. Terutama proyek dengan valuasi fully diluted valuation (FDV) di atas 1 miliar dolar AS, hampir semuanya dalam kondisi rugi.

Penelitian menunjukkan bahwa kelompok proyek dengan valuasi terendah justru memiliki tingkat keberlangsungan tertinggi, sekitar 40% tetap menguntungkan, sementara proyek dengan valuasi tinggi umumnya mengalami penyesuaian ulang harga pasar, dengan median penurunan mencapai 70%–83%. Ini mencerminkan bahwa pasar sedang melakukan koreksi sistematis terhadap token dengan “valuasi tinggi dan tingkat kematangan rendah”.

Sementara itu, antusiasme investor terhadap airdrop juga menunjukkan penurunan yang jelas. Dibandingkan dengan pola awal “partisipasi sederhana, imbal hasil tinggi”, mekanisme airdrop tahun 2025 memiliki ambang yang lebih tinggi, periode yang lebih panjang, dan proses unlocking yang lebih kompleks, tetapi keuntungan aktualnya justru menurun secara signifikan. Beberapa analis berpendapat bahwa serangan dari pihak ketiga dan penyalahgunaan mekanisme semakin mengikis keadilan dan daya tarik airdrop.

Secara keseluruhan, data dengan jelas menunjukkan bahwa sebagian besar token airdrop menghadapi tekanan jual yang kuat dan koreksi nilai setelah peluncuran. Dalam konteks normalisasi valuasi tinggi dan pasar yang semakin rasional, pertanyaan apakah airdrop layak untuk dipertahankan dalam jangka panjang semakin menjadi perhatian yang perlu dipertimbangkan dengan hati-hati.