Reli Rapuh ETH Didorong Oleh Leverage Ekstrem – Resep Untuk Volatilitas?

Ethereum terus berada di wilayah yang diperebutkan, berjuang melawan resistansi di sekitar ambang $3.000 sementara peserta pasar menunjukkan keyakinan yang terbagi. Sejak awal minggu ini, ETH berulang kali menguji sisi atas hanya untuk menghadapi penolakan, dengan minat perdagangan tetap sepi dan peserta ragu untuk menanamkan modal baru di tengah ketidakpastian arah.

Gambaran permukaan menceritakan satu kisah—hati-hati dan ragu-ragu. Tetapi di balik aksi harga yang tenang tersembunyi narasi yang lebih provokatif. Metode derivatif on-chain dari bursa utama mengungkapkan bahwa trader semakin agresif, menumpuk posisi leverage yang secara historis tinggi. Divergensi antara momentum harga spot yang lemah dan aktivitas derivatif yang melonjak menciptakan lingkungan pasar yang secara struktural rapuh.

Posisi Leverage Rekor Menandakan Peningkatan Selera Risiko

Data menunjukkan bahwa Rasio Leverage Perkiraan Ethereum di platform derivatif terkemuka telah mencapai 0.611, menandai puncak tertinggi untuk indikator ini. Lonjakan ini menunjukkan bahwa trader bersedia mengambil risiko besar, bertaruh pada terobosan arah yang akan datang.

Intensitasnya tidak hanya terbatas pada leverage. Pembelian agresif meningkat secara signifikan. Pada 19 Desember, Rasio Beli Jual Taker melonjak ke 1.13—tingkat yang belum terlihat sejak September 2023. Metode ini menunjukkan bahwa pembeli aktif mengangkat tawaran dan mengendalikan aliran order, bukan hanya menawar secara pasif di harga lebih rendah.

Di permukaan, metrik ini tampak bullish. Trader diposisikan untuk kenaikan, dan aliran order menunjukkan akumulasi agresif. Namun, pengaturan ini membawa kerentanan kritis: dengan leverage di ekstrem historis, bahkan koreksi kecil dapat memicu liquidasi berantai. Repricing tajam bisa memicu “long squeeze,” menciptakan volatilitas mendadak dan menghapus posisi leverage.

Sifat rapuh dari struktur pasar ini tidak bisa diabaikan. Leverage tinggi memperbesar keuntungan dan kerugian. Sementara itu dapat mendorong breakout melalui resistansi, secara bersamaan menciptakan kondisi untuk pembalikan cepat.

Struktur Harga Tetap Tertekan Meski Upaya Rebound

Zona perdagangan Ethereum saat ini berada di sekitar $2.950 setelah rebound terakhir, tetapi lanskap teknikal yang lebih luas tetap tertantang. ETH terus diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan 100-hari dan 200-hari, yang telah beralih dari support menjadi resistansi overhead. Volume rebound terakhir, meskipun modest, jauh dari pembelian agresif yang terlihat awal tahun ini, menunjukkan penutupan posisi short secara taktis daripada akumulasi institusional yang nyata.

Downtrend jangka menengah tidak terbantahkan. Sejak mencapai puncak di sekitar $4.800 pada Oktober, Ethereum menandai serangkaian higher low yang semakin rendah. Yang paling penting, ETH gagal merebut kembali zona $3.200–$3.300—wilayah yang sebelumnya menjadi penopang tren naik tetapi kini berbalik menjadi hambatan resistansi. Selama harga tetap terjebak di bawah level ini, upaya kenaikan kemungkinan akan menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan.

Support muncul di kisaran $2.800–$2.750. Break definitif di bawah ambang ini akan membuka jalan bagi ETH menuju kerugian lebih dalam ke sekitar $2.500. Untuk struktur bearish benar-benar melemah, Ethereum harus merebut dan bertahan di atas $3.200 dengan volume yang meningkat—yang saat ini belum terlihat di tape.

Kebuntuan yang Tidak Nyaman: Leverage Vs. Teknikal

Pasar menghadapi paradoks yang tidak nyaman. Trader diposisikan secara agresif bullish dengan leverage rekor, tetapi harga secara konsisten gagal menembus resistansi overhead. Ketidaksesuaian ini adalah ciri khas posisi yang rapuh. Ketika kenyataan tidak sesuai harapan trader—terutama dalam lingkungan leverage—liquidasi akan mengikuti dengan cepat.

Bagi bulls, penutupan yang tegas di atas $3.200 akan memvalidasi posisi mereka dan berpotensi membuka jalan menuju kenaikan lebih tinggi. Bagi bears, break di bawah $2.800 akan memicu rangkaian capitulation dan membuktikan bahwa seluruh struktur leverage dibangun di atas tanah yang tidak stabil.

Sampai Ethereum menunjukkan gerakan arah yang meyakinkan, keseimbangan rapuh ini akan tetap ada. Trader tetap terjebak antara posisi derivatif bullish dan teknikal bearish—sebuah resep untuk volatilitas yang meningkat ke kedua arah.