Regulator di daratan Tiongkok semakin serius dalam menenangkan pasar saham yang terlalu panas. Langkah terbaru? Pengendalian yang lebih ketat terhadap pembiayaan margin—pada dasarnya membuat trader ritel lebih sulit untuk melakukan leverage. Penindakan ini datang tepat setelah pasar mengalami lonjakan besar sebesar ,2 triliun dalam bulan terakhir saja, yang jelas memicu alarm di kalangan pembuat kebijakan. Ketika keuntungan datang begitu cepat, otoritas mulai khawatir tentang gelembung dan FOMO ritel yang mendorong pergerakan yang tidak berkelanjutan. Aturan pembiayaan margin adalah alat klasik untuk jenis intervensi ini. Dengan memperketatnya, regulator secara efektif mengatakan: perlambat, ambil keuntungan, dan jangan terlalu gila dengan uang pinjaman. Ini adalah jenis langkah yang kita lihat di sebagian besar pasar utama ketika situasi menjadi terlalu panas—pihak berwenang lebih suka menekan rem lebih awal daripada menghadapi keruntuhan di kemudian hari.