Pengurangan likuiditas atau masalah struktural? Menafsirkan dilema Bitcoin tahun 2025 dan logika kebangkitan kembali tahun 2026

【币界】Sejumlah profesional di industri mengaitkan kemerosotan Bitcoin tahun ini dengan pasar itu sendiri, tetapi ada analisis yang berpendapat bahwa masalahnya tidak sedalam itu. Intinya terletak pada pengencangan likuiditas dolar—ketika kebijakan Federal Reserve cenderung ketat, pasokan dolar berkurang, aset berisiko seperti Bitcoin secara alami akan tertekan. Ini bukan “penyakit” Bitcoin, melainkan “musim dingin” dari seluruh lingkungan keuangan.

Dilihat dari sudut pandang lain, begitu kebijakan moneter berubah menjadi longgar pada tahun 2026, situasinya mungkin akan berbalik. Likuiditas yang cukup sering kali mendorong valuasi aset berisiko naik, dan Bitcoin berpotensi menembus rekor tertinggi sejarah.

Pasar sudah mencium sinyal perubahan ini. Gelombang likuidasi sebesar 19 miliar dolar AS pada bulan Oktober pernah membuat investor ketakutan, dan indeks ketakutan dan keserakahan sempat turun. Tetapi dalam beberapa minggu terakhir, indeks ini pertama kalinya berbalik menjadi keadaan “serakah”, dan yang bersamaan adalah harga Bitcoin mendekati 97000@E5@ dolar AS. Resonansi keduanya bukan kebetulan—ketika dana besar mulai optimis bertaruh, suasana hati investor ritel juga menjadi lebih aktif.

Jadi, dalam melihat fluktuasi Bitcoin, tidak perlu terlalu pesimis. Siklus likuiditas bersifat makro, tetapi akhirnya akan berputar.