Fluktuasi harga minyak menimbulkan kekhawatiran, pasar saham AS menghadapi berbagai tantangan pada tahun 2026

Permainan Besar Pasokan Minyak: Strategi OPEC+ Berubah

Memasuki tahun 2025, pasar energi global sedang menghadapi titik balik penting. OPEC+ minggu lalu mengumumkan akan mempertahankan rencana produksi saat ini, dan memutuskan untuk menangguhkan peningkatan produksi pada Januari, Februari, dan Maret 2026, dengan tingkat produksi tetap sama seperti Desember 2025. Keputusan ini menandai peninjauan ulang organisasi terhadap prospek pasar.

Melihat kembali proses pengurangan produksi selama dua tahun terakhir, dapat dilihat tanda-tandanya. Sejak April 2023, OPEC+ menerapkan pengurangan sukarela sekitar 1,65 juta barel per hari, kemudian pada November 2023 menambah langkah pengurangan tambahan sebesar 2,2 juta barel per hari. Namun, langkah-langkah ini gagal sepenuhnya menghentikan kehilangan pangsa pasar—produksi minyak mentah dari AS, Kanada, dan negara lain terus meningkat. Oleh karena itu, mulai April 2025, OPEC+ meluncurkan rencana peningkatan produksi bertahap, melalui beberapa gelombang peningkatan, terakhir dari Oktober hingga Desember dengan penambahan 137.000 barel per hari. Keputusan untuk berhenti menambah produksi saat ini sebenarnya mencerminkan penyesuaian ekspektasi pasokan pasar.

Konflik Geopolitik dan Energi Strategis: Venezuela Menjadi Kunci

Venezuela memiliki cadangan minyak terbukti terbesar di dunia, dengan cadangan minyak berat lebih dari 300 miliar barel, selain itu juga menyimpan sumber daya alam yang melimpah seperti gas alam, emas, dan bauksit. Pengambil keputusan di AS tidak secara kebetulan memperhatikan fasilitas energi negara ini—infrastruktur AS, transportasi berat, dan pusat data AI sangat bergantung pada minyak berat.

Para analis berpendapat bahwa intervensi strategis AS terhadap industri minyak Venezuela secara esensial mencerminkan tren baru dalam geopolitik energi global. Jika AS berhasil menghidupkan kembali operasi fasilitas minyak negara tersebut, dalam jangka panjang akan mengubah pola pasokan minyak global. Namun, dalam jangka pendek, mempertimbangkan waktu dan modal yang dibutuhkan untuk rekonstruksi infrastruktur, dampaknya terhadap harga minyak tetap terbatas.

Inflasi dan Suku Bunga: Paradoks yang Muncul

Senin lalu, mantan Menteri Keuangan AS dan mantan Ketua Federal Reserve Janet Yellen memberi peringatan di konferensi ekonomi, secara langsung menyoroti bahwa “dominan fiskal” (fiscal dominance) semakin mengancam ekonomi AS. Inti logikanya adalah: skala utang AS terus meningkat, yang mungkin memaksa Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga rendah demi mengurangi beban utang pemerintah, sehingga kehilangan kendali atas inflasi.

Kekhawatiran ini bukan tanpa dasar. Trump pernah secara terbuka meminta Federal Reserve menurunkan suku bunga untuk mengurangi beban utang, dan menjelang pembaruan Ketua Fed bulan Januari, tekanan politik semacam ini bisa semakin meningkat.

Berdasarkan data ekonomi terbaru, CPI AS bulan November naik 2,7% secara tahunan (di bawah 3% pada September), CPI inti naik 2,6% secara tahunan. Indeks harga PCE inti yang paling diperhatikan Fed naik 2,8% secara tahunan. Pasar umumnya menganggap bahwa tekanan inflasi terutama berasal dari dampak satu kali dari kebijakan tarif. Namun, jika pasokan minyak mentah meningkat, tidak menutup kemungkinan efek tarif akan kembali memanas, membentuk gelombang inflasi baru.

Retakan Ekspektasi Pasar: Ketidakseimbangan Pasokan dan Permintaan

Para pelaku industri umumnya memperkirakan bahwa pasar minyak internasional tahun 2026 akan menghadapi kelebihan pasokan yang nyata, dan harga minyak saat ini sudah mencerminkan ekspektasi tersebut secara cukup. Ini berarti volatilitas harga minyak sepanjang tahun diperkirakan akan meningkat secara signifikan.

Dalam konteks ini, pasar saham AS dalam jangka pendek masih memiliki dasar untuk melanjutkan tren kenaikan, tetapi investor perlu mengatur ritme. Terutama mengingat masalah utang AS yang sulit diselesaikan dalam waktu singkat, fokus pasar mungkin akan beralih dari investasi infrastruktur ke peningkatan produktivitas nyata melalui aplikasi AI.

Sinyal Teknis Nasdaq 100: Support Kunci Menunggu Pengujian

Indeks Nasdaq 100 naik 0,36% dalam periode waktu ini, sementara sementara ini stabil di atas 25.300 poin. Meskipun indeks ini mengalami penurunan selama empat hari berturut-turut, tren kenaikannya secara keseluruhan belum berbalik.

Secara jangka menengah, jika Nasdaq 100 mampu bertahan di atas 23.900 poin, tren kenaikan diperkirakan akan berlanjut. Investor jangka pendek harus fokus pada support kunci di 25.300 poin—jika posisi ini mampu bertahan, rebound selanjutnya berpotensi menantang 26.000 poin, dan kemudian naik ke level 27.630 poin. Saat ini, kunci pasar adalah memastikan apakah koreksi sudah berakhir, dan investor disarankan untuk memantau sinyal teknis dan interaksi dengan kondisi makro secara ketat.