Pembahasan Mendalam Compound: Eksplorasi Ekosistem dan Nilai dari Raksasa Pinjaman DeFi

Model Baru Pinjaman Terdesentralisasi

Compound didirikan pada Agustus 2017, merupakan protokol pinjaman yang dibangun di atas blockchain Ethereum. Dibandingkan dengan model bank tradisional, ini membuka cara alokasi dana yang sama sekali baru—tanpa perantara, ekosistem pinjaman yang sepenuhnya otomatis. Dalam logika operasional Compound, penyedia aset menyetor cryptocurrency ke dalam protokol, sementara peminjam dapat menggunakan aset tersebut dan membayar bunga yang sesuai kepada penyedia likuiditas.

Model ini melampaui batasan keuangan tradisional. Berbeda dengan operasi terpusat bank, Compound mengandalkan kontrak pintar untuk mengeksekusi semua logika transaksi secara otomatis, tanpa intervensi manusia, sehingga transparansi dan efisiensi eksekusi jauh melampaui model tradisional. Terutama dalam hal kontrol aset, pengguna selalu memegang kunci dan aset mereka sendiri, sedangkan bank tidak memberikan jaminan ini.

Mekanisme Penerbitan Token COMP dan Pola Distribusi

Untuk mendorong partisipasi pengguna di platform, Compound meluncurkan mekanisme inovatif “pinjaman dan penambangan” pada tahun 2020. Apapun aktivitas pengguna—menyetor, meminjam, atau melunasi pinjaman—mereka akan mendapatkan hadiah token asli COMP, semakin besar skala pinjaman, semakin besar insentif yang diperoleh.

COMP adalah token berbasis standar ERC-20, dengan total pasokan yang ditetapkan sebanyak 10 juta token, dengan distribusi sebagai berikut:

Bagian insentif pengguna sebesar 50,05%, di mana 42,3% dihasilkan melalui penambangan, diperkirakan menghasilkan sekitar 850.000 token per tahun, dan akan selesai dalam 4 tahun. Pemegang saham dan tim masing-masing mendapatkan 23,96% dan 25,99%. Saat ini, jumlah yang beredar telah mencapai 9,686 juta token (tingkat peredaran 96,68%), menunjukkan sebagian besar token sudah masuk ke pasar dan tekanan penjualan selanjutnya relatif terkendali.

Tim dan Kekuatan Modal

Pendiri Compound berasal dari alumni University of Pennsylvania—Robert Leshner dan Geoffrey Hayes. Leshner lulusan jurusan ekonomi, memiliki pengalaman di bidang desain web dan layanan keuangan, pernah mendirikan Robot Ventures; Hayes pernah menjadi insinyur di Postmates dan mendirikan Safe Shepherd.

Tim inti mencakup pengembang senior Antonina Norair, direktur desain Jayson Hobby, penasihat strategi Calvin Liu, dan ahli hukum Jake Chervinsky serta tokoh-tokoh penting lainnya.

Dalam hal pendanaan, Compound telah menyelesaikan 3 putaran pendanaan, menarik lebih dari 31 investor, dengan total dana terkumpul mencapai 70 juta dolar AS. Putaran benih (Mei 2018) mengumpulkan 8,2 juta dolar AS, dengan investor termasuk a16z, Coinbase, Bain Capital, Danhua Capital dan institusi terkemuka lainnya; Putaran A (November 2019) mengumpulkan 25 juta dolar AS; Putaran B (November 2022) mengumpulkan 37,6 juta dolar AS. Dana yang cukup ini menjadi fondasi untuk pengembangan jangka panjang protokol.

Protokol ini juga telah membangun sekitar 26 mitra ekosistem penting, meliputi trader frekuensi tinggi, market maker, bursa terpusat, trader OTC, dan hedge fund, termasuk Altonomy, Magnet Capital, Amber AI, Formosa Financial, Genesis Global Capital, dan lainnya.

Posisi Ekosistem dan Potensi Pengembangan

Hingga data terbaru, harga COMP saat ini adalah 27,08 dolar AS, dengan kapitalisasi pasar sekitar 261 juta dolar AS. Dalam dunia aset kripto global, posisi COMP berada di luar 100 besar, dan posisi di sektor DeFi relatif tertinggal.

Namun, dari sudut pandang protokol pinjaman, posisi Compound tidak bisa diabaikan. Total nilai terkunci (TVL) mencapai lebih dari 1,14 miliar dolar AS, hampir 20% dari semua aplikasi DeFi, menempati posisi kedua setelah Uniswap. Ini menunjukkan bahwa Compound telah mengakumulasi skala pengguna dan modal yang besar dalam ekosistem DeFi.

Perlu dicatat bahwa Compound tidak terbatas pada ekosistem Ethereum saja. Protokol ini sudah meluas ke blockchain lain seperti Arbitrum dan Polygon, memperluas cakupan layanan. Mengingat DeFi sebagai arah utama inovasi keuangan masa depan, protokol infrastruktur semacam ini akan langsung mendapatkan manfaat dari pertumbuhan seluruh jalur. Ketertarikan berkelanjutan dari institusi besar terhadap Compound juga mencerminkan pengakuan mereka terhadap nilai jangka panjang proyek ini.

Perkembangan Harga dan Analisis Siklus Pasar

COMP pertama kali diperdagangkan pada Juni 2020 dengan harga 58 dolar AS, kemudian melonjak cepat ke 280 dolar AS. Setelah memasuki siklus pasar bullish 2021, COMP dari awal tahun naik dari sekitar 80 dolar AS ke puncaknya di Mei 2021 sebesar 900 dolar AS, dengan kenaikan total sekitar 1050%.

Sejak saat itu, COMP memasuki fase penurunan yang panjang. Pada Juni 2022, harga turun di bawah harga awal saat listing, menyentuh level terendah di sekitar 26 dolar AS. Hingga pertengahan 2023, COMP berfluktuasi di kisaran 30-80 dolar AS, turun 97% dari puncak historis di 900 dolar.

Secara teknikal, kisaran 30-80 dolar AS merupakan zona support dalam fase pasar bearish, dan momentum penurunan tampaknya sudah melemah. Prediksi tren ke depan, paruh kedua tahun kemungkinan akan melanjutkan proses bottoming out, dan di paruh pertama 2024 ada peluang menembus ke atas dari kisaran ini, menandai potensi awal tren bullish.

Pendekatan Dasar dalam Membeli dan Berinvestasi

Bagi investor yang ingin berpartisipasi dalam ekosistem Compound, cara umum membeli COMP adalah melalui platform perdagangan utama. Sebelum masuk, harus menyelesaikan verifikasi identitas dan pengaturan keamanan, lalu memilih posisi bullish atau bearish, dan menentukan ukuran posisi serta leverage sesuai toleransi risiko pribadi. Banyak platform menyediakan fitur stop-loss dan take-profit, membantu pengendalian risiko.

Mengingat COMP sebagai token infrastruktur DeFi, nilai investasi jangka panjangnya patut diperhatikan. Bagi investor yang optimis terhadap prospek keuangan terdesentralisasi, posisi ekosistem Compound dan latar belakang pendanaannya memberikan dasar fundamental yang cukup kokoh.