Bull Coinbase Menghadapi Ujian Penentu Saat ARK Menandai Kinerja Buruk Kuartal 4

Sumber: Cryptonews Judul Asli: Coinbase bulls face make-or-break test as ARK flags Q4 underperformance Tautan Asli:

Gambaran Kinerja Q4

Coinbase muncul sebagai penyumbang terbesar yang menurun di seluruh ETF inovasi yang difokuskan oleh ARK Invest selama kuartal keempat tahun 2025. Volume perdagangan spot cryptocurrency di bursa terpusat turun 9% dari kuartal ke kuartal, menekan kepemilikan terkait crypto. Peristiwa likuidasi pada 10 Oktober menghapus $21 miliar posisi leverage di seluruh sektor cryptocurrency, yang semakin mempengaruhi kinerja.

Hambatan Pasar dan Pemenang

Roblox Corp. juga berkinerja buruk setelah melaporkan pertumbuhan pemesanan kuartal ketiga sebesar 51% tahun-ke-tahun sambil memproyeksikan margin operasional yang menurun di 2026 karena biaya infrastruktur dan keamanan yang lebih tinggi. Larangan Roblox oleh Rusia karena kekhawatiran keamanan anak-anak menghapus sekitar 8% dari pengguna aktif harian platform, meskipun wilayah tersebut menyumbang kurang dari 1% dari total pendapatan.

Sebaliknya, beberapa kepemilikan memberikan hasil yang kuat:

• AMD muncul sebagai kontributor terkuat kuartal ini setelah kemitraan AI dengan OpenAI dan Oracle Corp. untuk supercluster AI publik. Pendapatan kuartal ketiga mencerminkan pertumbuhan pendapatan 36% tahun-ke-tahun yang didorong oleh permintaan di segmen Data Center dan Gaming.

• Shopify melonjak setelah integrasinya dengan OpenAI, memungkinkan checkout instan di chat untuk pengguna ChatGPT. Pendapatan kuartal ketiga menunjukkan pertumbuhan 32% tahun-ke-tahun baik dalam nilai barang dagangan bruto maupun pendapatan.

• Rocket Lab USA sahamnya melonjak setelah kontrak $816 juta untuk menyediakan 18 satelit peringatan rudal, pelacakan, dan pertahanan di orbit rendah Bumi—kontrak terbesar dalam sejarah perusahaan.

Perubahan Strategis: “Semua Pertukaran”

Coinbase menjalankan strategi “semua pertukaran” di 2026, menggabungkan cryptocurrency, ekuitas, pasar prediksi, dan komoditas di seluruh produk spot, futures, dan opsi. Bursa ini mengadakan acara produk selama Q4 yang menampilkan ekuitas on-chain, pasar prediksi, dan penasihat portofolio berbasis AI.

Inisiatif utama meliputi:

• Pasar Prediksi: Kemitraan dengan Kalshi, platform yang diatur secara federal dan disetujui oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS, mendukung perdagangan USDC atau USD di kategori ekonomi, politik, olahraga, dan teknologi melalui Coinbase Financial Markets.

• Ekuitas Tokenized: Rencana untuk menerbitkan ekuitas tokenized secara internal daripada melalui mitra eksternal, menandai perbedaan dari pesaing yang bergantung pada penyedia pihak ketiga.

• Dukungan Regulasi: Goldman Sachs meningkatkan Coinbase dari netral menjadi beli pada 6 Januari, menaikkan target harga 12 bulan dan menyebutkan kepercayaan yang meningkat terhadap strategi diversifikasi perusahaan. Analis James Yaro menyoroti inisiatif di infrastruktur, tokenisasi, dan pasar prediksi sebagai potensi pendorong pertumbuhan.

Pandangan 2026

Kepemimpinan Coinbase mengharapkan adopsi cryptocurrency yang lebih luas di 2026, didorong oleh peningkatan partisipasi dari investor ritel dan institusional seiring dengan meningkatnya kejelasan regulasi. CEO Brian Armstrong menyatakan tujuan untuk menjadikan Coinbase aplikasi keuangan nomor 1 di dunia, dengan investasi dalam kualitas produk dan otomatisasi mendukung ekspansi.

Namun, bursa ini mengancam akan menarik dukungan untuk Rancangan RUU Struktur Pasar Crypto yang sedang berlangsung setelah perubahan mendadak yang diklaim industri akan secara efektif mengakhiri keuangan terdesentralisasi.

Empat ETF yang dikelola aktif oleh ARK berkinerja buruk dibandingkan indeks ekuitas global secara umum selama Q4, sementara dua lainnya berkinerja baik atau memberikan hasil campuran. Wood menyatakan bahwa ruang inovasi sedang pulih dan dinilai ulang, dengan hambatan sebelumnya yang menekan teknologi disruptif beralih menjadi hambatan struktural.